Coinbase aguarda resultados enquanto a receita de criptomoedas da Robinhood cai
Os investidores estão atentos ao volume de negociação, enquanto a Robinhood já comunicou uma forte quebra na receita de criptomoedas. Também a contribuição das reservas de USDC e da Deribit está em destaque.
Pontos principais
- A Coinbase apresenta na quinta-feira, após o fecho da bolsa, os resultados trimestrais, enquanto os investidores estão sobretudo atentos a uma possível recuperação da negociação de criptomoedas.
- A Robinhood comunicou uma descida de 55% na receita de transações em criptomoedas e uma quebra de 38% no volume de negociação, o que aumenta a incerteza no mercado.
- Os analistas esperam resultados diferentes para a Coinbase, enquanto as receitas de stablecoins podem dar apoio adicional.
A Coinbase Global apresenta na quinta-feira, após o fecho do mercado, os resultados do terceiro trimestre. Os investidores e analistas estão sobretudo atentos a uma questão: a negociação de criptomoedas volta a ganhar força após um período fraco para o setor, ou a recuperação continua frágil?
A negociação recuperou em setembro
A atividade de negociação aumentou em setembro depois de ter recuado, em junho, para mínimos de vários anos. Isto coincidiu com uma recuperação das cotações das criptomoedas, mas os analistas não concordam sobre quanto disso se refletirá na receita da Coinbase.
Essa dúvida aumentou após os resultados da Robinhood Markets. A empresa comunicou uma descida de 55% na receita de transações em criptomoedas, enquanto o volume de negociação de criptomoedas recuou 38%. A Robinhood disse, no entanto, que a receita de criptomoedas subiu 20% em termos trimestrais, para 120 milhões de dólares (108 milhões de euros), mas a descida em termos homólogos sublinhou quão volátil continua a ser o mercado.
Wall Street vê resultados diferentes
Para a Coinbase, as expectativas variam bastante. A JPMorgan é a mais otimista e prevê 173 mil milhões de dólares (155 mil milhões de euros) em volume de negociação no trimestre. A Barclays aponta para 147 mil milhões de dólares (132 mil milhões de euros) e a Oppenheimer para 141 mil milhões de dólares (127 mil milhões de euros). Assim, as suas estimativas para a receita de transações situam-se entre 578 milhões de dólares (519 milhões de euros) e 694 milhões de dólares (623 milhões de euros), enquanto as previsões de receita total ficam, de forma aproximada, entre 1,2 mil milhões de dólares (1,1 mil milhões de euros) e 1,4 mil milhões de dólares (1,3 mil milhões de euros).
Também no ebitda ajustado as estimativas divergem. A JPMorgan prevê 323 milhões de dólares (290 milhões de euros), a Barclays 360 milhões de dólares (323 milhões de euros) e a Oppenheimer 262 milhões de dólares (235 milhões de euros). A Barclays observou ainda que a recuperação dos volumes spot no início de outubro parecia já estar a abrandar, enquanto a Oppenheimer reduziu em 20% a sua previsão de volume de negociação devido a uma atividade de mercado mais fraca.
As stablecoins dão apoio adicional
Além da negociação, os analistas estão atentos às receitas de stablecoins da Coinbase. A empresa recebe uma parte das receitas das reservas que suportam a USDC, a token indexada ao dólar da Circle Internet. A JPMorgan espera daí 320 milhões de dólares (287 milhões de euros), o que dá à Coinbase uma fonte de receitas menos dependente, de forma direta, dos volumes de negociação.
Ao mesmo tempo, continuam a existir riscos. Taxas de juro mais baixas podem pressionar o rendimento das reservas de USDC e a concorrência pode colocar ainda mais pressão sobre as receitas. A Coinbase também procura crescer para além do spot trading, nomeadamente com derivados, pagamentos e ativos tokenizados. A aquisição da Deribit deu à empresa mais peso nas opções sobre criptomoedas, embora os volumes recentes tenham sido mistos.
Para os seguidores europeus das criptomoedas, isto é relevante porque a Coinbase continua a depender fortemente da negociação de retalho, enquanto o setor procura cada vez mais fontes de receitas mais estáveis. Os resultados mostram quão sensíveis as grandes exchanges de criptomoedas continuam a ser às oscilações na atividade de negociação, mesmo quando outras áreas, como as stablecoins ou os derivados, ganham mais atenção. A Coinbase procura há mais tempo reduzir essa dependência com novos produtos, incluindo derivados, ações tokenizadas e pagamentos em stablecoins.
