BCE sobe juros e aumenta a pressão sobre a Fed sob nova liderança

A BCE sobe as taxas de juro devido à inflação em alta, o que coloca o dólar e a política do novo presidente da Fed sob pressão. As consequências podem ir além da Europa.

Pontos principais

• A BCE deverá subir a taxa de juro de referência para 2,25% em 11 de junho, a primeira subida desde 2023.
• A inflação na zona euro está em 3,2%, em parte devido aos preços mais elevados da energia causados pelas tensões no Médio Oriente.
• Um euro mais forte pode enfraquecer o dólar e aumentar a pressão sobre a inflação nos Estados Unidos e sobre a política da Fed.

O Banco Central Europeu (BCE) deverá subir a sua taxa de juro de referência para 2,25% na quinta-feira, 11 de junho, a primeira subida desde 2023. Esta medida segue-se a preços da energia em alta devido às tensões no Médio Oriente, que empurraram a inflação na zona euro para cima do objetivo de 2%. A inflação na zona euro situa-se atualmente em 3,2%, o que leva o BCE a apertar a política monetária. Esta subida das taxas de juro ocorre seis dias antes de Kevin Warsh liderar a sua primeira reunião como presidente da americana Reserva Federal (Fed).

Impacto da taxa de juro da BCE no dólar e na política da Fed

Uma taxa de juro mais elevada na Europa, em comparação com os Estados Unidos, atrai capital para ativos denominados em euros, o que reforça o euro e enfraquece o dólar. Um dólar mais fraco torna os bens importados mais caros para os consumidores americanos, o que aumenta a pressão inflacionista nos EUA. Esta é uma complicação adicional para a Fed, que já lida com uma inflação americana de 4,2%, bem acima da meta de 2%. Apesar destes desenvolvimentos, a Fed manteve a sua taxa de juro este ano em 3,50% a 3,75% e o mercado atribui uma elevada probabilidade de que assim continue na reunião de 17 e 18 de junho.

Tendência global de taxas de juro elevadas durante mais tempo

A decisão da BCE sublinha uma tendência global mais ampla, na qual os bancos centrais lutam contra uma pressão inflacionista persistente, sobretudo causada pela subida dos preços da energia. Outros grandes bancos centrais, como o Banco do Japão, também se preparam para subidas das taxas de juro. Analistas da Goldman Sachs esperam que os cortes de juros nos EUA só estejam em cima da mesa no final de 2026 ou no início de 2027, em parte devido ao impacto contínuo dos preços da energia na inflação subjacente. Esta situação confirma o cenário de 'mais alto durante mais tempo' que a Fed delineou recentemente e com o qual Kevin Warsh se depara na sua primeira reunião.

Relevância para os mercados europeus e americanos

Para os investidores e participantes de mercado europeus, é importante perceber que a subida das taxas de juro da BCE não tem apenas consequências locais, mas também influencia a estratégia monetária americana. Isto pode ter impacto nas taxas de câmbio, nos fluxos de capital e, em última análise, também no mercado das criptomoedas, onde Bitcoin registou recentemente uma queda que coincide com a redução das expectativas de cortes de juros. A próxima reunião da Fed será, por isso, crucial para determinar a direção futura da política de taxas de juro a nível mundial.