Ethena elimina desbloqueios de VC e ativa fee switch em ENA

A Ethena recompra os restantes bloqueios seed e interrompe os desbloqueios mensais de VC, enquanto os detentores de ENA votam numa fee switch que deverá direcionar as receitas do protocolo para compras de tokens.

Pontos principais

• A Ethena comprou os restantes tokens bloqueados de investidores seed e vai interromper a libertação mensal de tokens de VC.
• A ENA subiu 23% em 24 horas para 0,17$, e em pouco mais de uma semana mais do que duplicou.
• Os detentores votam numa fee switch que, com 7,5 mil milhões de dólares em USDe, destina 95% das receitas líquidas a compras de ENA.

A Ethena anunciou na quinta-feira uma alteração profunda na economia em torno da ENA, o token nativo do protocolo por trás da moeda sintética USDe. A cotação da ENA disparou na sequência e estava 23% acima em 24 horas, a 0,17$ (0,15€). Em pouco mais de uma semana, o token mais do que duplicou, enquanto a recuperação mais ampla do mercado de criptomoedas continuava a ganhar força.

Menor pressão vendedora

A Ethena Foundation afirma que comprou os restantes tokens bloqueados de alguns grandes investidores seed. Também está a acelerar a última parte dos desbloqueios originais, o que faz com que a libertação mensal de tokens de VC termine. Os tokens da equipa continuam, no entanto, sujeitos ao seu calendário de vesting existente.

Isto é relevante para a ENA, porque o token já sofria há mais tempo com pressão vendedora persistente por parte de investidores iniciais. De acordo com a tokenomics disponível, a ENA tem uma oferta total de 15 mil milhões de tokens, dos quais cerca de 9,03 mil milhões estão em circulação. Os tokens remanescentes continuam em vesting até 2028, o que ainda pode gerar oferta adicional.

Fee switch deverá criar procura

Ao mesmo tempo, os detentores de ENA estão a votar numa fee switch que deverá criar uma fonte recorrente de procura para o token. Assim que a USDe atingir um primeiro limiar de 7,5 mil milhões de dólares (6,4 mil milhões de euros), 95% das receitas líquidas das marcas Ethena passariam a ser usados para compras programáticas de ENA. Os restantes 5% irão então para crescimento.

A medida também deverá tornar mais claro para onde converge o valor económico do protocolo. A Ethena quer concentrar a valorização económica e a propriedade intelectual mais importante, em grande parte, na foundation e no ecossistema, em vez de a deixar nas mãos dos acionistas da Ethena Labs. O acordo sobre este tema deverá ser publicado em outubro.

Porque isto conta para a Europa

Para os investidores europeus em criptomoedas, a Ethena é interessante porque a USDe é uma das moedas sintéticas mais conhecidas em DeFi. A moeda é suportada por uma estratégia delta-neutra, na qual ETH em staking e posições curtas em futuros perpétuos se cobrem mutuamente para manter o valor estável. Se a fee switch for ativada, a ENA também deixará de ser apenas um token de governação para passar a ser um token com uma reivindicação direta sobre as receitas do protocolo, o que faz o mercado olhar de forma diferente para a estrutura do token.

O anúncio surge depois de a USDe ter recuado para menos de 5 mil milhões de dólares (4,3 mil milhões de euros) em oferta, após um pico de quase 15 mil milhões de dólares (12,9 mil milhões de euros) em outubro, durante o mercado em subida. A Ethena procura, por isso, há mais tempo novas fontes de crescimento. Na semana passada, o protocolo anunciou ainda uma facilidade de 1 mil milhões de dólares com a FalconX, e no início deste ano a Janus Henderson investiu em ENA, enquanto a Coinbase lançou um produto de poupança com a Ethena.