FTX e Alameda: que papel desempenha a Tether no drama em torno de SBF?
No thriller sobre a FTX, Sam Bankman-Fried e a Alameda Research surgem novos desenvolvimentos que apontam para velhos conhecidos.
Na narrativa em torno da FTX, Sam Bankman-Fried e a Alameda Research surgem novos desenvolvimentos que apontam para velhos conhecidos. Qual foi o papel da Tether (USDT) e da Luna em toda a história?
Sam Bankman-Fried (SBF), FTX, Alameda Research: um triângulo amoroso que tem enfrentado dificuldades recentemente. O SBF terá de responder em tribunal, e as perspetivas não são favoráveis. À medida que os acontecimentos se desenrolam, ele pode passar o resto da vida atrás das grades. Contudo, evidências recentes sugerem que as implicações vão muito além do que se pensava no ecossistema cripto. Como é que FTX, Alameda, Tether e Luna se entrelaçam? Uma busca por pistas.
Conexão entre a Alameda Research e a FTX
As ligações entre a Alameda Research e a FTX estão bem documentadas. Sem os privilégios privilégiais de que a Alameda beneficiava na FTX, o desvio de biliões de dólares em fundos de clientes não teria sido possível. SBF tinha uma teia meticulosamente montada à volta da FTX para desviar fundos de clientes através da Alameda e enriquecer-se imensamente.
A Alameda, por exemplo, gozava de imunidade face à liquidação de chamadas de margem. De acordo com as informações mais recentes, haveria mesmo uma porta dos fundos para a Alameda no código da FTX programado. Isto permitiria à Alameda retirar biliões da sua conta na FTX.
Segundo informações recentes, o SBF/FTX/Alameda Research estaria em estado de usar esse dinheiro inexistente noutro lugar. Por exemplo, para comprar stablecoins como o USDT.
Aprofundamento: Como funciona a Tether
A Tether (USDT) é a segunda maior criptomoeda por capitalização de mercado e é uma stablecoin. Isto significa que o seu "preço" deveria manter-se estável, ao contrário das moedas convencionais. A promessa: para cada USDT emitido digitalmente, é colocado um dólar americano real. A token promete estabilidade de valor. Este facto facilita a negociação de criptomoedas em exchanges. Pode-se trocar diretamente entre criptomoedas e dólares americanos sem recorrer a bancos. Isto beneficia não só os utilizadores das exchanges, como as próprias exchanges.
Para emitir novas unidades de Tether, é necessário transferir dinheiro para a Tether, que por sua vez emite novos USDT. Este processo também é conhecido por minting.
Contudo, a Tether Limited, a empresa por trás da stablecoin, é extremamente controversa. No passado têm existido inúmeras suspeitas de que a empresa estava a emitir novos tokens sem lastro suficiente. Existem ainda suspeitas de que, em 2017, a empresa manipulou o preço do Bitcoin ao imprimir indiscriminadamente novos tokens USDT.
Como aparenta, a stablecoin também desempenha um papel importante nas implicações entre FTX, SBF e Alameda.
O papel da Tether na FTX e na Alameda
Conforme analisado pela plataforma de notícias cripto Protos.com em 2021, a Alameda Research na altura tinha minerado 37,2 mil milhões de USDT em novembro de 2021. A Alameda Research era na altura considerada um dos maiores clientes da Tether.
Como apresenta Conor Grogan, Chefe de Produto e Operações de Negócio na Coinbase, noutra série de tweets, afirma ter encontrado mais carteiras da Alameda que corrigem o número do protos.com para 39,55 mil milhões de USDT. Em referência, estamos a falar da metade da atual capitalização de mercado da Tether.
Uma das absurdidades do caso: a Alameda na altura não possuía tantos ativos quanto o que a Tether tinha minerado. Então, de onde vinha o dinheiro?
Notável é também o dia da "liquidação", isto é, a conversão de USDT de volta para dólares americanos. Foram paga-dos 3,9 mil milhões de dólares no mesmo período em que Terra Luna faliu.
Que a Alameda necessitava de injeção de dinheiro nesse momento não seria apenas coincidência de timing. Segundo o New York Times em dezembro de 2022 foi indicado que SBF já era fortemente suspeito de ter sido responsável pela queda de Luna. Para isso, era necessário o dinheiro.
FTX e Terra Luna: o que aconteceu?
TerraUSD, a stablecoin do ecossistema Terra, tinha, pouco antes do colapso, ordens de venda abundantes. No entanto, essas ordens não conseguiram ser executadas, levando ao colapso da criptomoeda.
Como sugerem as observações de Grogan e relatos consistentes na imprensa, a Alameda estava por trás de todas essas ordens de venda, que também apostavam na queda de preço de Luna. Contudo, a eventual tentativa de golpe falhou: em vez de apenas descer o preço e gerar um lucro gordo para a Alameda, todo o sistema colapsou.
Milhões de dólares misteriosos e empresas de cripto entrelaçadas
Resumindo: segundo as informações mais recentes, a Alameda Research, a empresa que possivelmente desempenhava um papel no desastre da FTX, emitiu mais USDT do que podia lastrear. A Alameda permitiu que parte destes USDT fosse convertido em dólares americanos quando o colapso da Terra ocorreu. Este é um novo escândalo pelo qual a Alameda pode ainda ter de responder.
Ainda não está claro quão próximo a Tether esteve envolvida em todo o relato ou quanto sabia a empresa do stablecoin. Uma coisa é clara: se as conclusões de Conor Grogan estiverem corretas, a Tether nunca deveria ter libertado o USDT. E com base em toda a informação disponível até agora, não é totalmente improvável que a Tether emita tokens sem lastro.
Isso levanta a questão de onde ficam os dólares americanos de um lado e o USDT do outro. Se eles, ou pelo menos uma parte do USDT, ainda estiverem na posse da Alameda, isso pode ter consequências de grande alcance para o setor cripto. Ainda é possível que isto desencadeie novas investigações à Tether. Não seria a primeira vez.
