Gary Gensler sublinha que os prediction markets não se sobrepõem às leis estaduais

Gensler afirma que os prediction markets não concedem isenção das leis estaduais sobre jogos de azar. O caso em torno da Kalshi pode determinar até onde se estendem as regras federais e locais.

Pontos principais

• Gary Gensler afirma que os prediction markets não têm primazia sobre as leis estaduais que regulam as apostas desportivas.
• No caso em torno da Kalshi, Gensler e outras partes defendem que os event contracts relacionados com desporto não se enquadram em swaps.
• O desfecho pode ter consequências para as receitas estaduais, a soberania tribal e a regulação de mercados semelhantes na Europa.

O antigo presidente da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e da Securities and Exchange Commission (SEC), Gary Gensler, sublinhou num recente relatório amicus curiae que os prediction markets não devem ter primazia sobre as leis estaduais que regulam as apostas desportivas. Esta declaração surge no âmbito de uma ação judicial em que o fornecedor de prediction markets KalshiEx (Kalshi) é acusado de violar leis estaduais no Ohio.

Batalha jurídica sobre a regulação dos prediction markets

A Kalshi apresentou uma ação judicial para impedir que o estado do Ohio tomasse medidas legais contra a empresa. Um juiz federal indeferiu este pedido em março. Gensler e vários grupos de interesse, incluindo a Indian Gaming Association, organizações tribais nativas americanas, a American Gaming Association e a Better Markets, juntaram-se ao tribunal de recurso do sexto circuito com amicus briefs. Estes argumentam que os prediction markets da Kalshi relacionados com desporto violam a regulamentação estadual e tribal.

Gensler salientou na sua carta que o Congresso atribuiu explicitamente à CFTC competência sobre determinados produtos derivados, mas que as apostas desportivas não se enquadram na definição de swaps, tal como estabelecida na Commodity Exchange Act e na legislação Dodd-Frank. Segundo ele, as apostas desportivas raramente se destinam a cobrir riscos económicos, que é precisamente o objetivo dos swaps. A questão central é saber se os event contracts relacionados com desporto são, de facto, derivados financeiros ou apostas desportivas disfarçadas.

Impacto na regulamentação estadual e tribal

O debate sobre a regulação dos prediction markets toca em interesses mais amplos dos estados e das comunidades tribais. A Indian Gaming Association e entidades associadas sublinham que as apostas desportivas não reguladas em terras tribais minam a soberania destas comunidades e retiram receitas essenciais para as suas economias. A American Gaming Association assinala que as atividades da Kalshi, na prática, não se distinguem das apostas desportivas tradicionais, o que, segundo estas entidades, se enquadra nas leis estaduais existentes.

O desfecho deste caso pode ter grandes consequências para as receitas fiscais dos estados e para a aplicação das leis sobre jogos de azar. Se a CFTC prevalecer, os estados poderão perder competências importantes de regulação e tributação. Em sentido contrário, uma vitória dos estados poderá significar que os fornecedores de prediction markets terão de cumprir a legislação local e poderão enfrentar riscos penais em caso de incumprimento.

Relevância para o mercado europeu e neerlandês

Embora este debate jurídico decorra nos Estados Unidos, é relevante para os mercados europeus e neerlandeses de criptomoedas e jogos de azar. A questão de como produtos financeiros inovadores, como os prediction markets, devem ser regulados insere-se em debates internacionais sobre serviços digitais transfronteiriços e o equilíbrio entre inovação e proteção do consumidor. Os reguladores europeus acompanham de perto estes desenvolvimentos, porque desafios semelhantes também podem surgir aqui na regulação de novas formas de jogo online e de derivados financeiros. Nos EUA, também conta o facto de grande parte da negociação em prediction markets ocorrer fora das fronteiras do país; plataformas offshore continuam, segundo um relatório recente, a atrair milhares de milhões em apostas de utilizadores norte-americanos.