Grayscale aponta Ethereum, Solana e BNB como redes mais bem posicionadas

A gestora de ativos destaca sobretudo Ethereum, Solana, Avalanche e BNB Chain como redes bem posicionadas, à medida que as tokenized stocks crescem rapidamente através da DeFi e de pilotos institucionais.

Pontos principais

• A Grayscale considera Ethereum, Solana, Avalanche, BNB Chain e Canton Network as redes melhor posicionadas para as tokenized stocks.
• As tokenized equities cresceram entre 2024 e 2025 quase 2.900%, de 32 milhões de dólares para cerca de 963 milhões de dólares.
• A Grayscale vê a emissão nativa do emissor como o modelo mais promissor, enquanto a liquidez e a regulamentação continuam limitadas.

A Grayscale vê Ethereum, Solana, Avalanche, BNB Chain e Canton Network como as blockchains mais bem colocadas para beneficiar da expansão das tokenized stocks. Para a gestora de ativos, este mercado mostra até que ponto a blockchain está a ganhar espaço nos mercados financeiros tradicionais, ao mesmo tempo que a infraestrutura associada amadurece a um ritmo acelerado.

Três modelos para ações tokenizadas

Numa nova nota de investigação, a Grayscale descreve três vias através das quais as tokenized equities podem evoluir. A primeira é o modelo wrapper, em que um token representa ações detidas num veículo de propósito específico. Segundo a Grayscale, este modelo responde atualmente por mais de 70% do valor das tokenized stock.

Esta estrutura oferece aos investidores sobretudo exposição ao preço, e não propriedade direta. Por isso, adapta-se particularmente bem à DeFi e à negociação que decorre 24 horas por dia. Além disso, a procura aumentou rapidamente nas últimas semanas, com novas entradas em produtos de tokenized stock.

A Grayscale entende que a distribuição de valor já se está a concentrar claramente em algumas redes. Terceiros detêm a maior parte do valor das tokenized stock, e Ethereum, Solana e BNB Chain representam a maior fatia dos ativos onchain.

Infraestrutura institucional ganha terreno

O segundo modelo consiste em levar valores mobiliários já existentes para a blockchain através de rails regulados, no âmbito da tendência mais ampla em torno da tokenização de real-world assets. A Grayscale destaca o piloto da DTCC na Canton Network, que decorre ao abrigo de uma no-action letter da Securities and Exchange Commission dos Estados Unidos. O lançamento em produção está previsto para a primeira metade de 2026.

Este eixo institucional ganha ainda mais relevância porque a DTCC processou, em 2024, 3,7 quadriliões de dólares em transações de valores mobiliários. A empresa tornou-se também recentemente copresidente da governação da Canton, juntamente com a Euroclear. Esta evolução enquadra-se num movimento mais amplo em que grandes entidades, incluindo a DTCC, a BlackRock e a Goldman Sachs, estão a realizar pilotos para tokenizar ações, ETF's e Treasuries dos Estados Unidos.

Para os leitores europeus de criptomoedas, o ponto mais relevante é que as tokenized stocks já não se limitam a uma experiência de DeFi. Se grandes infraestruturas de mercado e entidades reguladas trouxerem mais produtos deste tipo para rails onchain, isso poderá reforçar ainda mais o papel das blockchains nos mercados de capitais, embora a concretização continue dependente das regras e da execução.

Avalanche e Solana em destaque

O terceiro e mais recente modelo é aquele em que as empresas emitem as suas ações nativamente onchain. A Securitize tornou-se este mês, na sua estreia na NYSE, a primeira empresa recém-cotada a levar a sua própria ação para a blockchain. No primeiro dia, lançou as ações SECZ em Avalanche e Solana.

A Grayscale espera que os três modelos coexistam durante vários anos. Ainda assim, considera a abordagem nativa do emissor a mais promissora, embora a liquidez nos mercados tokenizados continue reduzida e as regras permaneçam pouco claras. Isso também ajuda a explicar porque a gestora de ativos vê as maiores oportunidades nas redes que conseguem servir tanto a procura do retalho como os pilotos institucionais.

O momento é significativo. O mercado de tokenized equities cresceu quase 2.900% entre 2024 e 2025, de 32 milhões de dólares (28€ milhões) para cerca de 963 milhões de dólares (843€ milhões). Isto sublinha a rapidez com que este nicho está a evoluir, enquanto a disputa pela infraestrutura subjacente está apenas a começar.