Até quando durará a proibição de criptomoedas na China?

Recentemente surgem cada vez mais sinais de uma política de aproximação à crypto-economia na China.

Recentemente surgem cada vez mais sinais de uma política de aproximação à crypto-economia na China. Como interpretar novas NFT marketplaces e planos de taxação de criptomoedas na China?

Tal como a China não quer abrir mão dos benefícios do dinheiro programável, também não quer ficar para trás noutras áreas do Web-3 em relação ao Ocidente. Especialmente porque pode apenas moderar de forma limitada a procura da população a longo prazo e depende do crescimento económico.

Isto deverá explicar por que a China tem repetidamente vindo a permitir uma certa abertura para aplicações cripto. Assim, no dia 1 de janeiro deste ano, a China abriu uma NFT marketplace controlada pelo Estado. Este mercado utiliza a blockchain estatal, chamada Cultural Protection Chain. Também a reguladora de mercado da província chinesa de Hainan defende uma abordagem regulatória inovadora para NFTs, apontando para o seu potencial.

A rebranding dos NFT

O termo NFTs é, no entanto, evitado e, em vez disso, fala-se em “objectos colecionáveis digitais”. Devido à proibição de criptomoedas, logicamente, também podem ser adquiridos apenas com a moeda renminbi.

Isto naturalmente não tem nada a ver com um sistema de blockchain aberto e descentralizado. Na forma de uma solução de blockchain privada, as empresas estatais detêm controlo total. O mesmo se passa com os esforços extensivos de Metaverse por parte do Estado chinês, que provavelmente se basearão sobretudo na dimensão XR e não nos princípios de uma economia digital aberta.

Cripto: mais uma área cinzenta do que uma linha de rumo

Para além de uma nova abertura para NFTs, parece que o interesse por criptomoedas fungíveis não desaparece da China. O facto de a mineração de bitcoin ser, na prática, ilegal na China e de não poderem operar bolsas de criptomoedas lá, não impede as pessoas de fazerem parte da crypto-economia. Muitos chineses continuam a negociar, por exemplo, em bolsas de criptomoedas no estrangeiro, facto sublinhado pela falência da FTX. Num estudo constatou-se que o segundo maior grupo de clientes da bolsa falida era originário da China continental.

A mineração de Bitcoin continua a ocorrer na China. Apesar da proibição e da saída de mineiros para os EUA, Cazaquistão e Russland, a China continua a ser um dos maiores países produtores de Bitcoin. As estatísticas mais recentes do ano anterior sugerem que ainda pode haver uma percentagem de hashrate de dois dígitos vinda da China continental.

Nostalgia do Bitcoin e carteiras cheias na China

Apesar de a China ser uma autocracia, parece que muitos chineses não estão dispostos a permitir que o Estado reduza as suas liberdades económicas. Pergunta-se quão rígidos são realmente os reguladores com o sector. Parece que os cidadãos são em grande medida deixados em paz se operarem em bolsas no estrangeiro. Enquanto os volumes não saírem do controlo, espera-se alguma tolerância. A posse de Bitcoin não é necessariamente proibida a cidadãos particulares.

Logo, ainda deverá haver muitos milionários de Bitcoin, ou “Bitcoin whales”, na China. A China foi de facto a força motriz por trás da rápida implantação do Bitcoin antes da proibição das criptomoedas. Do Bitcoin mining à crypto-trading, a China esteve na vanguarda dos EUA e da Europa. Consequentemente, deverá existir entre a população um grande interesse em, no futuro, poder participar legalmente na crypto-economia.

Fraude, perda de controlo e fuga de capitais

As razões para a proibição de criptomoedas na China não são segredo. A crescente fuga de capitais de renminbi para infraestruturas que o Estado não controla (incluindo Bitcoin) foi a principal razão para o Partido Comunista impor o veto. Além disso, durante a bolha ICO em 2017, ocorreram inúmeros casos de fraude e pirâmides, levando-os a agir com rigor em nome da proteção do consumidor.

No entanto, com o aumento da supervisão e a introdução do e-yuan (CBDC), estes argumentos vão tornando-se menos efectivos. Enquanto o Estado controlar as carteiras dos seus cidadãos, logo também a saída de recursos, estes elementos perdem o seu potencial de ameaça para o Estado.

Proibir criptomoedas custa dinheiro

No futuro, para o Estado chinês pode tornar-se economicamente mais caro continuar a proibir as criptomoedas do que criar um quadro fortemente regulamentado para o comércio legal de cripto. A China pretende tornar-se a maior potência económica. Isto só é alcançável se puder liderar na criação de valor digital.

As novas regras de tributação para criptomoedas também favorecem uma abertura gradual. Assim, as receitas de cripto ficarão sujeitas a 20 por cento de imposto sobre o rendimento. O simples facto de se isentarem impostos sobre criptomoedas já é um sinal positivo de abertura.

Como seguir em frente?

Token sim, blockchain não. Poder-se-ia assim descrever os embates mais recentes com a economia cripto na China. O yuan digital, o dinheiro digital do banco central da China, não se baseia numa blockchain, mas num modelo de base de dados centralizado. Este princípio, que apenas utiliza algumas propriedades de blockchain, deverá manter-se por algum tempo.

Mas o trough da política anti-cripto já pode ter sido atingido. Melhores mecanismos de controlo por parte do Estado aumentam as hipóteses de uma liberalização gradual. Aberturas graduais do mercado cripto poderiam ocorrer através de zonas económicas especiais como Hong Kong.

Proibição de criptomoedas: até quando poderá obstar?

Atualmente, a pressão sobre o governo pode não ser elevada. Num mercado em baixa, a procura de criptomoedas é limitada. Se, no entanto, surgir uma nova vaga cripto com aplicações comerciais bem-sucedidas nos EUA e na Europa, será muito difícil para o Partido Comunista isolar a população do desenvolvimento e ignorar a procura por cripto.

Ou a China consegue construir uma indústria cripto fechada que seja equivalente, tal como construiu o Alibaba ou o Tencent para competir com plataformas Web2 como Amazon, Google e similares, ou terá de abrir o mercado interno a blockchains estrangeiras e abertas. O comportamento do governo chinês durante a próxima rally cripto pode revelar muito sobre o quão seriamente encara a proibição de cripto.