Musk coloca o Bitcoin em perspetiva energética, BTC continua 36% abaixo do seu valor
Musk associa o dinheiro à energia, enquanto Charles Edwards, da Capriole, afirma que o Bitcoin negoceia cerca de 36% abaixo do seu Energy Value. O debate também toca no elevado nível de hashrate e no proof-of-work.
Pontos principais
- Elon Musk sugeriu que, no futuro, o dinheiro será medido em energia, massa e potência, em vez de dólares.
- O analista Charles Edwards afirma que o Bitcoin negoceia cerca de 36% abaixo do seu valor energético, com base no seu modelo Energy Value.
- O debate destaca a diferença entre o Bitcoin como rede monetária e como ativo cujo valor está ligado ao consumo de energia.
Elon Musk sugeriu novamente que, no futuro, o dinheiro será medido em potência e tonelagem, em vez de dólares. Ao mesmo tempo, o analista Charles Edwards afirma que o Bitcoin já funciona com base nisso e que o BTC negoceia cerca de 36% abaixo do seu valor energético. O debate não se centra apenas numa afirmação marcante de Musk, mas também na forma como o mercado de criptomoedas deve encarar o valor do proof-of-work.
Musk associa o dinheiro à energia
Musk fez as suas declarações numa entrevista ao seu biógrafo Walter Isaacson no podcast The Builders. A conversa foi gravada no início de agosto e publicada a 20 de outubro. Disse que a IA e a robótica tornarão o dinheiro e o trabalho menos importantes, mas não foi tão longe ao ponto de prever o fim das moedas.
Segundo Musk, continuará a existir uma moeda, mas, no futuro, esta será medida em grandezas físicas fundamentais, como potência, massa e energia. Essa ideia não é nova. Em junho, já tinha escrito no X que a massa e a energia substituiriam os dólares.
É notável que Musk não tenha mencionado o Bitcoin nesta entrevista. Ainda assim, o seu raciocínio toca num ponto central do proof-of-work: a rede está diretamente ligada ao consumo de energia.
Edwards vê o BTC abaixo do valor energético
Edwards, fundador da Capriole Investments, reagiu poucas horas depois aos comentários de Musk. O seu modelo Energy Value, de 2019, procura derivar um valor justo para o Bitcoin a partir da eletricidade consumida pelos mineradores. Para isso, analisa, entre outros fatores, o hashrate, a eficiência do hardware, o crescimento da oferta e uma constante fixa por joule.
Segundo a Capriole, o preço tende, a longo prazo, a regressar frequentemente a esse Energy Value. No nível atual de cerca de $83.264 (€74.200), o BTC está, segundo Edwards, cerca de 36% abaixo desse valor de $131.057 (€116.900). Isso corresponderia a uma diferença de cerca de 57% para atingir essa linha.
O hashrate recente mostra que a capacidade de computação por trás do Bitcoin continua elevada. A Blockchain.com registou, em outubro de 2025, um pico superior a 1,1 zettahash por segundo, após o qual a métrica recuou para perto de 900 exahash por segundo. Atualmente, voltou a situar-se acima de 1 zettahash por segundo. Ao mesmo tempo, o preço caiu em 2025 quase para metade a partir do recorde de outubro, antes de o Bitcoin encontrar, em junho, um piso em torno de $60.000 (€53.500).
Porque é que isto importa para os investidores
Para os seguidores europeus das criptomoedas, isto é relevante porque mostra como os participantes do mercado olham para o Bitcoin de formas diferentes. Um lado vê o BTC sobretudo como uma rede monetária, enquanto o outro o vê como um ativo cujo valor resulta, em parte, do consumo de energia. Esse debate já existe há muito, mas ganha peso adicional agora que a IA, os centros de dados e o consumo de eletricidade ocupam um lugar cada vez mais central na conversa sobre infraestrutura digital.
O próprio Musk já tinha também referido o lado negativo do Bitcoin. Em maio de 2021, a Tesla suspendeu os pagamentos em Bitcoin, devido ao consumo de combustíveis fósseis da mining. Ao mesmo tempo, o hashrate não é um medidor direto de eletricidade, porque máquinas mais recentes podem produzir mais hashes por watt. Por isso, a comparação entre energia e preço continua a ser uma aproximação, e não uma medição exata.
Também a concorrência pela eletricidade entre a IA e os mineradores entra neste debate: Vitalik Buterin salientou que empresas de IA em localizações caras podem superar os mineradores de Bitcoin, precisamente porque a mineração e a IA lidam de forma diferente com a eletricidade e o hardware.
