A OCC aperta as regras sobre stablecoins e aumenta a pressão sobre os rewards
A OCC passa agora a avaliar os rewards em stablecoins caso a caso, com consequências para a Coinbase, a PayPal e a Kraken. Os bancos receiam que estes programas possam desviar depósitos.
Pontos principais
- A OCC publicou as primeiras regras definitivas ao abrigo da GENIUS Act e aumenta a pressão sobre os rewards em stablecoins.
- Os programas de recompensa são avaliados caso a caso; as estruturas existentes, entre outras da Coinbase, da PayPal e da Kraken, têm de ser avaliadas pelo regulador.
- As regras entram em vigor a 18 de janeiro, enquanto outros reguladores norte-americanos ainda trabalham em mais desenvolvimentos da lei.
O Office of the Comptroller of the Currency dos Estados Unidos publicou as primeiras regras definitivas ao abrigo da GENIUS Act. Com isso, os programas de recompensa em stablecoins voltam a ficar sob pressão. As crypto exchanges e outras entidades que oferecem estes programas têm agora de submeter as estruturas existentes à avaliação do regulador.
Nova avaliação para os rewards
A OCC afirma que irá avaliar, caso a caso, se um programa de rewards viola a lei. O regulador não apresentou exemplos concretos do que é ou não permitido, mas sublinhou que a palavra “solely” na lei tem grande peso. Uma recompensa que não seja paga apenas por deter ou utilizar uma payment stablecoin pode, segundo o regulador, ficar fora da proibição.
Isso torna as novas regras imediatamente relevantes para entidades como a Coinbase, a PayPal e a Kraken, que já oferecem rewards em stablecoins. O setor não recebe um regime transitório seguro para os programas existentes e tem, por isso, de aguardar para ver como a OCC aplica as regras na prática. As regras entram em vigor a 18 de janeiro.
Consequências para bancos e exchanges
As stablecoins são tokens indexados ao dólar e destinados a manter um valor estável num mercado em que outras criptomoedas muitas vezes se movem de forma acentuada. O setor é atualmente sustentado sobretudo pela USDT da Tether e pela USDC da Circle, enquanto novos intervenientes continuam a entrar.
O debate sobre yield já desempenha há muito um papel importante no mercado de stablecoins. Os bancos alertam há bastante tempo que os rewards em stablecoins podem competir com os depósitos tradicionais. Este é um ponto importante, porque os bancos receiam que a sua base de depósitos possa deslocar-se se os clientes receberem recompensas mais elevadas através de plataformas de criptomoedas. Ao mesmo tempo, a nova regra mostra que os reguladores querem primeiro seguir a letra da lei, antes de haver espaço para interpretações mais flexíveis.
Também o mercado mais amplo de stablecoins está sob pressão de nova concorrência. A Circle defendeu recentemente o modelo de negócio da USDC, depois de rivais e parceiros terem começado a transferir mais receitas de reservas para os utilizadores.
Porque é que isto conta na Europa
Para os seguidores europeus de criptomoedas, isto é sobretudo relevante porque os EUA estão agora a construir um enquadramento mais claro para as stablecoins e para o papel das exchanges nesse contexto. Isso também pode influenciar a forma como as entidades internacionais estruturam os seus produtos em vários mercados. As diferenças entre países continuam grandes, o que aumenta ainda mais a pressão para uma coordenação global em torno das stablecoins.
A OCC não é o único regulador norte-americano a trabalhar na concretização destas regras. Também o Treasury, a Federal Reserve e a FDIC continuam a trabalhar nas suas próprias regras. Por isso, ainda não é certo que todos os elementos da GENIUS Act estejam já totalmente definidos até à data de entrada em vigor prevista para janeiro.
