RWA perps crescem mais depressa do que a tokenização
Os RWA perps estão a ganhar terreno rapidamente com negociação 24/7 em matérias-primas e ações de IA. A Robinhood também já os oferece a clientes europeus, enquanto a supervisão fica para trás.
Pontos principais
- Segundo o estratega de mercado da DWF Labs, Martin Lee, os RWA perps crescem mais depressa do que a tokenização e podem tornar-se numa importante ponte entre a criptomoeda e os mercados tradicionais.
- Em maio, os RWA perps processaram 347 mil milhões de dólares em volume, face a 230 milhões de dólares no início de 2025; o open interest diário nas DEXs atingiu em julho 4,5 mil milhões de dólares.
- Lee afirma que os RWA perps representam agora 31% dos volumes de perp onchain, enquanto a Robinhood já oferece estes produtos a clientes europeus.
Os RWA perps estão a crescer, segundo o estratega de mercado da DWF Labs, Martin Lee, a um ritmo superior ao da tokenização e podem vir a assumir um papel central como ponte entre a criptomoeda e os mercados tradicionais. Embora a tokenização já tenha sido adotada em larga escala por nomes como BlackRock, Fidelity e Franklin Templeton, Lee considera que a evolução com maior impacto está a acontecer nos perpetual futures sobre ativos do mundo real.
O volume dispara
Os dados mostram uma aceleração muito acentuada. Em maio, os RWA perps processaram 347 mil milhões de dólares em volume, quando no início de 2025 esse valor era de apenas 230 milhões de dólares (200 milhões de euros). A diferença traduz-se numa subida de 1.472 vezes. Nas DEXs, o open interest diário atingiu em julho um novo máximo de 4,5 mil milhões de dólares (3,9 mil milhões de euros), enquanto as exchanges já tinham facilitado, até ao final de maio, 1,32 biliões de dólares (1,2 biliões de euros) em volume, treze vezes mais do que em todo o ano de 2025.
Este avanço está ligado à procura dos investidores de criptomoedas por exposição a matérias-primas e ações de IA, mas também à própria estrutura destes produtos. Os perps funcionam 24/7, o que permite aos investidores reagir de imediato a notícias que surgem fora do horário de abertura dos mercados tradicionais. Neste contexto, Lee aponta para os perps de petróleo na Hyperliquid, que já reagiram ao conflito no Irão antes de a CME reabrir.
Porque é que os perps são atrativos
Na leitura de Lee, em muitos casos os perps são simplesmente um produto mais eficiente do que os futuros ou as opções na TradFi. Os futuros têm datas de vencimento, as opções trazem consigo gregas complexas e, muitas vezes, as interfaces são menos acessíveis. Os perps preservam o potencial especulativo, mas tornam o produto mais simples e negociável de forma contínua.
A rapidez com que novos mercados podem ser lançados também pesa. Os ativos tokenizados implicam mais complexidade jurídica, ao passo que os mercados de perps podem entrar em funcionamento relativamente depressa. Isso facilita a criação de mercados sintéticos, incluindo contratos pré-IPO. Quando a Cerebras entrou na Nasdaq em maio, a Hyperliquid já tinha o perp pré-IPO cotado a 354 dólares (308 euros), perto do preço de abertura de 350 dólares (305 euros).
O que isto significa para a Europa
Para os seguidores europeus da criptomoeda, o mais relevante é que estes produtos já estão a avançar para o universo de investimento convencional. Segundo Lee, a Robinhood já oferece RWA perps a clientes europeus, o que mostra que a fronteira entre derivados nativos da criptomoeda e serviços tradicionais de corretagem continua a esbater-se. Ao mesmo tempo, cresce o debate sobre a supervisão, porque os reguladores e as instituições financeiras estabelecidas têm de determinar como estes produtos se enquadram nas estruturas existentes.
Lee afirma que os RWA perps representam agora 31% dos volumes de perp onchain, face a 1,3% no início do ano. Assim, parecem não ser apenas mais uma categoria de negociação, mas também um tipo de produto que pode alterar ainda mais a forma como os investidores olham para diferentes classes de ativos.
