Trump quer usar stablecoins para a dominância do dólar
Washington vê a USDT e a USDC como um meio para reforçar internacionalmente o dólar, com procura adicional por Treasuries como possível efeito secundário.
Pontos principais
- A administração Trump pondera promover internacionalmente stablecoins em dólares para reforçar a dominância do dólar norte-americano.
- O plano pode criar procura adicional por títulos do Tesouro dos Estados Unidos, porque os emissores de stablecoins mantêm reservas em dólares e em Treasuries de curto prazo.
- O FMI, o BIS e o Financial Stability Board alertam que a adoção alargada de stablecoins em USD pode aumentar a dolarização, a fuga de capitais e a instabilidade financeira.
Washington olha para stablecoins como um meio para reforçar a posição do dólar norte-americano como moeda mundial dominante. Segundo a Bloomberg, a administração Trump pondera um plano com joint ventures com partes privadas para promover stablecoins em dólares no estrangeiro. Com isso, o governo pretende não só apoiar o dólar, mas também criar procura adicional por títulos do Tesouro dos Estados Unidos.
Plano em torno das stablecoins em dólares
No âmbito do plano, o Departamento do Tesouro e o Departamento de Estado poderão desempenhar um papel, juntamente com a U.S. International Development Finance Corporation. As stablecoins são tokens de blockchain indexados a um valor externo, normalmente o dólar norte-americano. São amplamente utilizados para negociação de criptomoedas e pagamentos transfronteiriços.
A USDT e a USDC, as duas maiores stablecoins do mundo, estão ambas indexadas 1 para 1 ao dólar. Em conjunto, representam quase 90% do mercado total de stablecoins, que, segundo os dados fornecidos, vale 292,49 mil milhões de dólares (256 mil milhões de euros). Para tal, os emissores de stablecoins mantêm reservas, incluindo dólares e títulos do Tesouro norte-americano de curto prazo.
Ao abrigo da Genius Act, os emissores de stablecoins devem manter reservas, entre outras coisas, em dólares e em Treasuries de curto prazo. O secretário do Tesouro, Scott Bessent, já tinha descrito anteriormente as stablecoins em dólares como uma ferramenta para apoiar a dominância do dólar. Também salientou que o dólar representa quase 90% das transações cambiais. Entretanto, bancos e empresas de pagamentos continuam a desenvolver este mercado: grandes bancos estão a trabalhar numa stablecoin própria em dólares, à medida que a procura e a regulação aumentam.
Porque é que isto é relevante para a criptomoeda
Para o mercado das criptomoedas, isto é relevante porque as stablecoins são um dos principais elos entre as moedas tradicionais e a criptomoeda. Se o governo norte-americano promover ativamente stablecoins em dólares a nível internacional, isso poderá ampliar ainda mais o papel das stablecoins nos pagamentos e na negociação. Ao mesmo tempo, mostra que as stablecoins não são apenas um produto de criptomoeda, mas também estão cada vez mais a tornar-se um instrumento geopolítico.
Riscos para os mercados emergentes
O reverso da medalha está sobretudo nas economias emergentes. O FMI, o BIS e o Financial Stability Board já tinham alertado anteriormente para o facto de a adoção alargada de stablecoins indexadas ao USD poder reforçar a dolarização, contornar controlos de capitais e colocar pressão sobre a estabilidade financeira. Em países com défice na conta corrente, isso pode aumentar o risco de fuga de capitais.
Isto acontece porque as stablecoins permitem movimentar dinheiro através de blockchains, fora dos canais bancários tradicionais. Com isso, torna-se mais difícil para os bancos centrais e os governos acompanhar e orientar esses fluxos monetários. Se as stablecoins em dólares também passarem a ser usadas de forma mais ampla no quotidiano dos pagamentos, isso poderá reduzir ainda mais a margem para a política monetária local.
