Aviso sobre obrigações norte-americanas coloca Bitcoin e ações sob pressão
O aviso de Bassman sobre Treasuries a 20 anos coloca as taxas de juro mais elevadas no centro das atenções, com possível pressão sobre ativos de risco como Bitcoin e ações de crescimento.
Pontos principais
- Harley Bassman alerta que uma taxa de juro a 20 anos de 6% pode desencadear uma vaga de vendas de cerca de 110 mil milhões de dólares em obrigações.
- Taxas de juro mais elevadas podem colocar ações e Bitcoin sob pressão, porque os investidores tendem então a deslocar-se mais rapidamente para títulos do Tesouro norte-americano mais seguros.
- Bitcoin negociava na terça-feira perto de 83.014 dólares, enquanto o S&P 500 se mantinha perto do seu recorde.
Wall Street volta a olhar para o mercado obrigacionista, numa altura em que o veterano estratega Harley Bassman alerta que uma taxa de juro a 20 anos de 6% pode desencadear uma vaga de vendas que equivale a 110 mil milhões de dólares (98,3 mil milhões de euros) em obrigações. Segundo ele, ações e Bitcoin podem ser afetados por isso, porque os investidores se deslocam então mais rapidamente para títulos do Tesouro norte-americanos mais seguros.
Porque é que 6% é tão sensível
A taxa de juro a 20 anos estava, no relatório de Bassman de 13 de outubro, em torno de 5,68%, ou seja, apenas 0,32 pontos percentuais abaixo do seu nível de alerta. O risco reside, segundo ele, em cerca de 200 mil milhões de dólares (179 mil milhões de euros) em Treasury futures. Estes contratos dão aos vendedores a opção de escolher quais as obrigações que entregam e, com a subida das taxas de juro, as obrigações de prazo mais longo tornam-se muitas vezes a opção mais barata.
Isso pode provocar uma reação em cadeia. Os gestores que pretendem cobrir o seu risco podem então vender mais obrigações ou fazer hedging. Bassman disse que uma mudança deste tipo equivaleria a um Tesouro que, em quatro meses, leiloaria 110 mil milhões de dólares (98,3 mil milhões de euros) em obrigações a 20 anos.
Consequências para ações e Bitcoin
Taxas de juro mais elevadas tornam os títulos do Tesouro mais atrativos e o financiamento mais caro para as empresas. Isso pode afetar sobretudo as ações de crescimento, porque as suas avaliações são muitas vezes mais sensíveis a taxas de desconto mais elevadas. O Bank of America apontou ainda outro limite: uma taxa de juro a 10 anos de 5,9% poderia já levar os gestores de ativos a preferirem mais rapidamente obrigações em vez de ações.
Para Bitcoin, o quadro é semelhante, embora a reação seja muitas vezes mais volátil. A moeda negociava na terça-feira perto de 83.014 dólares (74.200 euros) e chegou a descer brevemente abaixo de 83.000 dólares (74.200 euros) antes de voltar a estabilizar perto de 84.500 dólares (75.500 euros). Ao mesmo tempo, o S&P 500 manteve-se perto do seu recorde, o que mostra que as ações ainda não estão a reagir na mesma medida que o mercado obrigacionista.
As expectativas mais amplas para as taxas de juro também contam. Na discussão sobre a Fed, já ficou claro quão sensíveis os mercados são aos sinais sobre uma possível trajetória de taxas mais elevada.
Porque é que isto é relevante para a criptomoeda
Para os investidores europeus em criptomoedas, isto é especialmente relevante porque Bitcoin acompanha cada vez mais o sentimento de risco mais amplo. Se as taxas de juro norte-americanas continuarem a subir, isso pode deslocar temporariamente a atenção dos investidores da criptomoeda para os títulos do Tesouro. As recentes atas da Reserva Federal mostraram, além disso, que as taxas de Treasury mais elevadas já estão claramente no radar, em parte devido às expectativas de inflação e às mudanças nas taxas reais.
