Quais fatores podem iniciar uma nova bull market?

Estes fatores podem determinar quando uma nova bull market em Bitcoin e outras criptomoedas começa.

Estes fatores podem determinar quando uma nova bull market em Bitcoin e outras criptomoedas começa.

Bitcoin e o resto do mercado de criptomoedas encontram atualmente dificuldades para decolar. Muitos perguntam o que precisa acontecer antes que os preços voltem a subir. Para responder a esta questão, devemos mergulhar profundamente nos fatores fundamentais que influenciam o mercado de criptomoedas. A seguir, destacamos alguns dos principais indicadores para o Bitcoin e o restante do mercado de criptomoedas. Para isso, olhamos para o desenvolvimento da oferta monetária global e a sua influência no Bitcoin.

Disclaimer: Este artigo contém apenas a opinião do autor e não constitui aconselhamento de investimento nem recomendação de compra ou venda.

A importância central da oferta monetária global para o Bitcoin

Em primeiro lugar, o que é a oferta monetária (M2)? É um indicador económico que consiste em moeda, depósitos e poupanças disponíveis de imediato. Este valor funciona como barómetro da liquidez no sistema financeiro global e fornece insights sobre o capital disponível para investimentos. Para o Bitcoin e o restante do mercado de criptomoedas, o desenvolvimento do M2 é, portanto, de grande importância.

No passado, a liquidez global tem sido um excelente indicador da evolução do preço do Bitcoin. No gráfico a seguir é possível ver isso ao observar o balanço da Federal Reserve (FED) (liquidez nos EUA e a principal parte da oferta monetária global) e o preço do Bitcoin.

Fonte: Look Into Bitcoin

Um aumento do balanço da FED indica mais liquidez no sistema financeiro global, o que levou a mais investimentos e até agora sempre a uma alta no mercado de criptomoedas. O desenvolvimento da oferta monetária representa, no entanto, apenas uma parte da oferta monetária global. Nomeadamente apenas um pouco menos de 10%. É por isso importante observar o desenvolvimento de toda a oferta monetária se quiser entender como isso afeta o Bitcoin.

Qual é o estado atual da oferta monetária global?

Ao observar a imagem atual da liquidez global, vemos que ela tem diminuído desde 2022.

Fonte: The Market

Isso pressionou bastante o Bitcoin e as demais criptomoedas. E principalmente no ano passado causou uma forte queda nos preços no mercado cripto. No entanto, se olharmos para a variação anual da oferta monetária M2 global em percentagem, vemos que tem aumentado desde o início do ano. Se este desenvolvimento continuar, pode-se supor que o M2 irá globalmente voltar a aumentar. Isso seria visto como positivo para o Bitcoin e afins.

Como o desenvolvimento da taxa de juro real afeta o Bitcoin

Outra importante indicação para a atratividade do Bitcoin como investimento é o desenvolvimento da taxa de juro real. Juro real é a taxa que os investidores podem ganhar com os seus depósitos, por exemplo dólares americanos ou euros, em obrigações públicas após subtração da inflação.

Se estiverem baixos ou negativos, os investidores recebem pouco ou até perdem dinheiro com métodos tradicionais de poupança. Por isso procuram oportunidades de investimento melhores. O Bitcoin e outras criptomoedas podem, nesses momentos, parecer atractivos, pois são vistos como uma forma de obter rendimentos mais elevados. Além disso, uma taxa de juro real baixa muitas vezes gera preocupações sobre o valor do dinheiro tradicional, tornando ativos "duros" como o Bitcoin mais atractivos. Em suma, o desenvolvimento da taxa de juro real influencia como e onde as pessoas investem e pode assim aumentar o valor e o interesse em criptomoedas.

Se olharmos para o desenvolvimento atual da taxa de juro real, vemos que ela permanece num nível elevado. Isto é uma das razões pelas quais os investidores se mantêm relativamente reticentes em relação a investimentos em Bitcoin.

Para uma nova crista de criptomoedas seria, portanto, importante que a taxa caísse para tornar os investimentos em Bitcoin e outras criptomoedas novamente mais atractivos. Tendo em conta a atual política de juros dos bancos centrais, é possível que estes possam baixar ao longo do próximo ano.

O mercado de criptomoedas e a crescente importância da liquidez de stablecoins

Também importante para uma nova corrida cripto é o desenvolvimento do montante de stablecoins no mercado de cripto. Stablecoins, como Tether ou USDC, oferecem uma ponte entre moedas fiduciárias e criptomoedas. E a quantidade de stablecoins é, de certa forma, o "indicador M2" do mundo cripto.

O papel das stablecoins como reserva de valor e meio de transferir ativos torna-as num interveniente crucial no ecossistema cripto. Um aumento na liquidez das stablecoins pode indicar que há mais capital disponível que pode ser rapidamente investido em criptomoedas. Também mostra que mais investidores estão dispostos a estacionar a sua moeda fiduciária em redes blockchain, o que é também um sinal positivo para a adopção global de cripto.

Desde abril de 2022, a capitalização de mercado de stablecoins diminuiu cerca de 26%. Contudo, parece estar a terminar este descenso: nas últimas semanas, a capitalização de mercado de stablecoins estabilizou-se perto de 120 mil milhões de dólares.

Fonte: Glassnode

Pode ser que estejamos a atravessar actualmente uma fase de recuperação da liquidez disponível em redes blockchain, o que indica que o interesse pelo mercado cripto está a regressar.

Obrigações do Tesouro dos EUA e a sua tokenização

A tokenização progressiva de Obrigações do Tesouro dos EUA pode ser uma razão importante pela qual os investidores estão cada vez mais dispostos a manter o seu dinheiro fiduciário nas redes blockchain. Em particular, as taxas de juro atraentes e competitivas actuais desempenham um papel.

Um exemplo disso é a stablecoin DAI, que desde agosto cresceu em cerca de 1,3 mil milhões de dólares. Ao ser atrelada ao Spark-protocol, uma sub-DAO da MakerDAO, gera um rendimento anual de cerca de 5% sobre DAI em depósito. A fonte do rendimento pode ser verificada on-chain e é composta por uma mistura de ativos do mundo real (RWA).

A stUSDT da Tether é outro exemplo notável — uma versão de USDT para staking apoiada por ativos do mundo real, como obrigações do Tesouro dos EUA, oferecendo um rendimento anual entre 4% e 5%. A capitalização de mercado da stUSDT está a mostrar uma tendência ascendente e atualmente oscila em torno de 1,78 mil milhões.

É claro que os rendimentos de stablecoins estão a tornar-se novamente competitivos devido ao aumento da tokenização de RWA em redes blockchain. Se olharmos para o sector de RWA como um todo, observa-se um aumento significativo, o que pode indicar um regresso da liquidez aos mercados cripto.

Conclusão e perspetivas

Este crescimento da evolução on-chain pode ser o início de uma entrada de liquidez que é crucial para uma tendência de alta sustentável do Bitcoin e do restante mercado cripto.

Uma perspetiva mais ampla, que inclua indicadores financeiros tradicionais e indicadores on-chain, traça assim uma imagem promissora para 2024.

Para além dos aspetos mencionados, existem ainda diversos outros fatores que influenciam o mercado cripto. A monitorização contínua do mercado é, portanto, indispensável para tomar boas decisões de investimento. O mundo cripto é volátil e está em constante mudança, e as previsões de preços são sempre especulativas.

Disclaimer: Este artigo contém apenas a opinião do autor e não constitui aconselhamento de investimento nem recomendação de compra ou venda.