Bitcoin-Optionen deuten auf mögliche Volatilität bei Juni-Expiry über 10,6 Milliarden Dollar hin
Bei der Juni-Expiry sind Bitcoin-Optionen im Wert von 10,6 Milliarden Dollar offen, von denen der Großteil wertlos ausläuft. Das könnte den Kurs in den nächsten Tagen zusätzlich beweglich machen.
Wichtigste Erkenntnisse
- Am 26. Juni laufen Bitcoin-Optionen im Wert von rund 10,6 Milliarden Dollar aus, davon sind etwa 80 Prozent out-of-the-money.
- Deribit dominiert den Markt, während der jüngste Bitcoin-Rückgang von 11 Prozent etwa 8,6 Milliarden Dollar an Optionen out-of-the-money gemacht hat.
- Der Max-Pain-Preis liegt bei rund 74.000 Dollar, mit wichtigen Niveaus bei 60.000 Dollar Puts und 80.000 Dollar Calls.
Der Bitcoin-Optionenmarkt bereitet sich auf eine wichtige Expiry am 26. Juni vor, bei der Kontrakte im Wert von rund 10,6 Milliarden Dollar (9,1 Milliarden Euro) auslaufen. Aktuell liegen etwa 80 Prozent dieser offenen Optionen out-of-the-money, was bedeutet, dass sie bei der Fälligkeit wahrscheinlich wertlos verfallen. Diese Lage könnte in den Tagen vor dem Verfall zu deutlichen Kursschwankungen führen.
Konzentration von Open Interest und Marktdynamik
Der Großteil der Bitcoin-Optionen konzentriert sich auf der Deribit-Plattform, die etwa 85 bis 90 Prozent des gesamten Volumens abwickelt. Der jüngste Kursrückgang von Bitcoin um rund 11 Prozent seit Anfang Juni hat dazu geführt, dass Optionen im Wert von etwa 8,6 Milliarden Dollar (7,4 Milliarden Euro) out-of-the-money geraten sind. Dadurch entsteht eine schiefe Marktsituation, in der derzeit nur 20 Prozent der offenen Optionen im Geld sind.
Dieses Ungleichgewicht kann die Volatilität verstärken, weil Händler und Market Maker ihre Positionen anpassen müssen. Die beiden wichtigsten Strike-Preise, auf die sich das Open Interest konzentriert, sind die 60.000-Dollar-Put mit einem Exposure von rund 450 Millionen Dollar (388 Millionen Euro) und einer wichtigen Unterstützungszone sowie die 80.000-Dollar-Call mit etwa 406 Millionen Dollar (350 Millionen Euro) Open Interest, die als deutlicher Widerstand gilt.
Max Pain und Put-Call-Ratio als Indikatoren
Ein interessanter Indikator für die kommenden Kursbewegungen ist der sogenannte Max-Pain-Preis, der aktuell bei rund 74.000 Dollar (63.800 Euro) liegt. Das ist das Niveau, bei dem die meisten Optionen wertlos verfallen würden. Nach der Max-Pain-Theorie könnte Bitcoin sich vor der Expiry in Richtung dieses Niveaus bewegen, weil Marktteilnehmer ihre Positionen anpassen.
Außerdem liegt die Put-Call-Ratio bei rund 0,87, was bedeutet, dass es etwas mehr Call-Optionen als Put-Optionen gibt. Dieses Verhältnis deutet auf eine relativ ausgeglichene, aber dennoch leicht optimistische Marktstimmung hin. Das spricht für Unsicherheit unter Händlern über die künftige Kursrichtung von Bitcoin.
Relevanz für europäische Händler
Für europäische Anleger kann diese Lage relevant sein, weil die Volatilität rund um große Expiries Chancen und Risiken schafft. Die Konzentration des Open Interest auf bestimmte Strike-Preise und mögliche Kursbewegungen in Richtung des Max-Pain-Preises können in den kommenden Wochen Einfluss auf Handelsstrategien und Risikomanagement haben. Deshalb ist es wichtig, die Entwicklungen am Optionsmarkt genau im Blick zu behalten.
