Bitcoin steigt durch Short Covering über 80.000 Dollar
Die Rally wurde vor allem von Short Covering getragen, während Open Interest und Funding Rates nachgaben. Das deutet auf weniger Hebel im Bitcoin-Futures-Markt hin.
Wichtigste Erkenntnisse
- Bitcoin stieg in einer Woche von rund 62.000 Dollar auf etwa 80.000 Dollar, der zweitgrößte Wochengewinn in fünf Jahren.
- Der Anstieg wurde vor allem durch Short Covering und Liquidationen von Short-Positionen gestützt, nicht durch mehr gehebelte Positionen.
- Das Futures Open Interest sank auf 587.584 BTC und die Funding Rates blieben moderat, was auf eine abkühlende Derivateaktivität hindeutet.
Bitcoin ist innerhalb einer Woche von rund 62.000 Dollar (53.200 Euro) auf etwa 80.000 Dollar (68.600 Euro) gestiegen, der zweitgrößte Wochengewinn in fünf Jahren. Auffällig ist, dass dieser Anstieg nicht mit mehr gehebelten Positionen im Markt einherging. Stattdessen dürfte vor allem Short Covering, also das Schließen bärischer Wetten, die Bewegung gestützt haben.
Futures-Markt kühlt ab
Das zeigt sich beim Futures Open Interest, also der gesamten Menge offener Futures-Kontrakte. Laut Glassnode lag es bei rund 587.584 BTC, dem niedrigsten Stand seit fast fünf Monaten und unter den 645.760 BTC vom 14. August. Da Open Interest in Bitcoin gemessen wird, ergibt das ein klareres Bild der Marktpositionierung als ein Dollarwert, der sich automatisch mit dem Kurs mitbewegt.
Während der Spotkurs stieg, ging das Open Interest also zurück. Das passt zu dem Bild, dass Short Seller ihre Positionen durch Rückkäufe von BTC schlossen oder dass Exchanges Positionen liquidierten, nachdem Margin-Defizite entstanden waren. Den Daten zufolge wurden während des Anstiegs Short-Positionen im Wert von Milliarden Dollar liquidiert, was einen Short Squeeze ausgelöst hat.
Funding bleibt moderat
Auch die Funding Rates bei Perpetual Futures zeigen kein Bild überhitzter Spekulation. Sie blieben auf Jahresbasis unter 10%, was auf nur moderat bullische Positionierungen hindeutet. Wenn Trader massenhaft auf weitere Kursanstiege gesetzt hätten, wären diese Sätze wahrscheinlich deutlich höher gewesen.
Der abkühlende Derivatemarkt hat noch einen weiteren Effekt. Weniger Open Interest in Krypto-Sicherheiten macht den Markt weniger anfällig für eine Kettenreaktion von Liquidationen, weil Cash Collateral nicht mit Bitcoin mitfällt. Das könnte erklären, warum die Volatilität von Bitcoin in den vergangenen Jahren zurückgegangen ist.
Warum das relevant ist
Für europäische Krypto-Anleger ist das relevant, weil die Rally zeigt, dass nicht jeder starke Anstieg von mehr Hebel und Spekulation getragen wird. Ein Markt mit geringerer Derivateaktivität kann ruhiger verlaufen, auch wenn das für sich genommen nichts über die Richtung des Kurses aussagt. Vor allem zeigt es, dass der aktuelle Anstieg anders aufgebaut ist als viele frühere schnelle Bewegungen bei Bitcoin.
Die Rally passt auch zu einer breiteren Erholung am Markt: Bitcoin über 80.000 Dollar, Solana steigt durch Supply-Abstimmung beschrieb, wie der Kurs nach einer breiteren Krypto-Rally bereits über diese Marke gestiegen war.
