Bank of Japan hebt Zinsen auf höchsten Stand seit 30 Jahren an, trotz Unsicherheit an der Spitze

Die BOJ dürfte die Zinsen auf 1% anheben, während die Erkrankung von Gouverneur Ueda Fragen zum weiteren Kurs aufwirft. Der Yen und die Inflation bleiben dabei die wichtigsten Treiber.

Wichtigste Erkenntnisse

• Die Bank of Japan dürfte den Leitzins auf 1% anheben, den höchsten Stand seit 1995.
• Gouverneur Kazuo Ueda verpasst die Sitzung wegen eines Krankenhausaufenthalts; Ryozo Himino und Shinichi Uchida übernehmen seine Aufgaben.
• Die BOJ steht wegen hoher Inflation, eines schwachen Yen und Unsicherheit über weitere Zinserhöhungen unter Druck.

Die Bank of Japan (BOJ) steht kurz davor, ihren Leitzins auf 1% anzuheben, ein Niveau, das das Land seit 1995 nicht mehr gesehen hat. Dieser Schritt wird bei der geldpolitischen Sitzung am 15. und 16. Juni fast einstimmig erwartet, doch die Erkrankung von Gouverneur Kazuo Ueda wirft einen Schatten auf die Zukunft der Geldpolitik.

Zinserhöhung trotz Unsicherheit an der Spitze

Gouverneur Ueda, der seit April die geldpolitische Linie verantwortet, ist seit dem 10. Juni wegen einer infizierten Leberzyste im Krankenhaus. Es ist das erste Mal seit 1998, dass ein BOJ-Gouverneur eine geldpolitische Sitzung verpassen muss. Seine Aufgaben übernimmt Vizegouverneur Ryozo Himino, während Shinichi Uchida, ebenfalls Vizegouverneur und erst kürzlich mit Leukämie diagnostiziert, die Pressekonferenz nach der Sitzung leiten wird.

Trotz dieser außergewöhnlichen Lage gilt die Zinserhöhung auf 1% als nahezu sicher. Die Inflation, gemessen am Anstieg der Großhandelspreise um 4,9% gegenüber dem Vorjahr, und die Abwertung des Yen auf unter 160 je Dollar liefern starke Argumente. Japan hat seit Ende April bereits 11,7 Billionen Yen, also rund 73 Milliarden Dollar, für Währungsinterventionen ausgegeben, um den Rückgang des Yen zu bremsen.

Unsicherheit über weitere Zinsschritte

Auch wenn die anstehende Erhöhung festzustehen scheint, bleibt offen, wie es danach weitergeht. Analysten von Nomura Securities gehen davon aus, dass sich die BOJ mit klaren Signalen zu künftigen Zinserhöhungen eher zurückhalten dürfte. Die Anhebung wird als defensive Maßnahme gesehen, um eine weitere Abwertung des Yen zu verhindern.

Eine Mehrheit der Ökonomen erwartet, dass der Zins im weiteren Jahresverlauf auf 1,25% steigen könnte und möglicherweise bis Mitte 2027 auf 1,5%. Dennoch könnte die politische Agenda diese Pläne beeinflussen. Premierministerin Sanae Takaichi, die ein lockeres fiskal- und geldpolitisches Umfeld bevorzugt, bekommt im Juli 2027 die Möglichkeit, die Zusammensetzung des BOJ-Rats zu verändern, wenn die Amtszeiten von zwei hawkishen Mitgliedern auslaufen. Das könnte den künftigen Kurs deutlich beeinflussen.

Relevanz für europäische und globale Märkte

Die geldpolitischen Änderungen der BOJ haben weltweite Auswirkungen, da Japan ein wichtiger Akteur an den internationalen Finanzmärkten ist. Die Zinserhöhungen und die Bewegungen des Yen-Wechselkurses können sich auf Devisenmärkte, Handelsströme und Anlageentscheidungen außerhalb Japans auswirken. Europäische Anleger und Entscheidungsträger verfolgen diese Entwicklungen deshalb genau, weil sie auf breitere Trends in der globalen Geldpolitik und beim Wirtschaftswachstum hindeuten könnten.

In den kommenden Wochen wird sich zeigen, wie die BOJ ihre Politik in einer Phase interner Unsicherheit und externer wirtschaftlicher Herausforderungen fortsetzt, wobei die Gesundheit von Gouverneur Ueda und die politische Dynamik in Japan wichtige Faktoren bleiben.