Ethena streicht VC-Unlocks und aktiviert Fee Switch für ENA

Ethena kauft die verbleibenden Seed-Locks auf und beendet die monatlichen VC-Unlocks, während ENA-Halter über einen Fee Switch abstimmen, der Protokolleinnahmen in Token-Käufe lenken soll.

Wichtigste Erkenntnisse

• Ethena hat die verbleibenden gesperrten Token von Seed-Investoren aufgekauft und beendet die monatliche Freigabe von VC-Token.
• ENA stieg in 24 Stunden um 23 % auf $0,17 und hat sich in etwas mehr als einer Woche mehr als verdoppelt.
• Halter stimmen über einen Fee Switch ab, der bei $7,5 Milliarden USDe 95 % der Netto-Einnahmen für ENA-Käufe einsetzen soll.

Ethena hat am Donnerstag eine weitreichende Änderung an der Ökonomie rund um ENA angekündigt, dem nativen Token des Protokolls hinter dem synthetischen Dollar USDe. Der Kurs von ENA sprang daraufhin nach oben und lag in 24 Stunden 23 % höher bei $0,17 (€0,15). In etwas mehr als einer Woche hat sich der Token mehr als verdoppelt, während die breitere Kryptorally weiter an Fahrt gewann.

Weniger Verkaufsdruck

Die Ethena Foundation sagt, dass sie die verbleibenden gesperrten Token einiger großer Seed-Investoren aufgekauft hat. Außerdem wird der letzte Teil der ursprünglichen Unlocks vorgezogen, wodurch die monatliche Freigabe von VC-Token endet. Die Team-Token bleiben jedoch weiterhin dem bestehenden Vesting-Plan unterworfen.

Das ist für ENA relevant, weil der Token schon länger unter anhaltendem Verkaufsdruck früher Investoren leidet. Den verfügbaren Tokenomics zufolge hat ENA ein Gesamtangebot von 15 Milliarden Token, von denen rund 9,03 Milliarden im Umlauf sind. Die restlichen Token laufen noch bis 2028 durch Vesting, was weiterhin für zusätzliches Angebot sorgen könnte.

Fee Switch soll Nachfrage schaffen

Gleichzeitig stimmen ENA-Halter über einen Fee Switch ab, der eine wiederkehrende Nachfragequelle für den Token schaffen soll. Sobald USDe eine erste Schwelle von $7,5 Milliarden (€6,4 Milliarden) erreicht, sollen 95 % der Netto-Einnahmen aus Ethena-Marken für programmatic ENA-Käufe verwendet werden. Die übrigen 5 % gehen dann an das Wachstum.

Der Schritt soll auch klarer machen, wo der wirtschaftliche Wert des Protokolls landet. Ethena will den wirtschaftlichen Upside und wichtige geistige Eigentumsrechte größtenteils bei der Foundation und dem Ökosystem verankern, statt bei den Anteilseignern von Ethena Labs. Die entsprechende Vereinbarung soll voraussichtlich im Oktober veröffentlicht werden.

Bedeutung für Europa

Für europäische Krypto-Investoren ist Ethena interessant, weil USDe einer der bekanntesten synthetischen Dollars in DeFi ist. Die Münze wird durch eine delta-neutrale Strategie gestützt, bei der gestaktes ETH und Short-Positionen in Perpetual Futures sich gegenseitig absichern, um den Wert stabil zu halten. Wenn der Fee Switch aktiviert wird, verändert sich ENA außerdem von einem reinen Governance-Token zu einem Token mit einem direkten Anspruch auf Protokolleinnahmen, was den Markt anders auf die Token-Struktur blicken lässt.

Die Ankündigung kommt, nachdem USDe auf unter $5 Milliarden (€4,3 Milliarden) an Angebot zurückgefallen ist, nach einem Höchststand von fast $15 Milliarden (€12,9 Milliarden) im Oktober während der Bullmarkt. Ethena sucht deshalb schon länger nach neuen Wachstumsquellen. In der vergangenen Woche meldete das Protokoll noch eine Finanzierungsfazilität über $1 Milliarde mit FalconX, und Anfang dieses Jahres investierte Janus Henderson in ENA, während Coinbase ein Sparprodukt mit Ethena auf den Markt brachte.