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Hedgefonds an der CME drehen bei Bitcoin-Futures ins Plus

Die Entwicklung an der CME spricht für weniger Interesse an der Basis Trade und für mehr Zuversicht bei weiteren Bitcoin-Kursgewinnen. Die Futures-Basis liegt inzwischen bei rund 3%.

Von Zenz van der Wielen
• 1 Minute Lesezeit
Hedgefonds an der CME drehen bei Bitcoin-Futures ins Plus

Wichtigste Erkenntnisse

  • Hedgefonds an der CME sind bei Bitcoin-Futures netto long geworden, eine seltene Wende in ihrer Positionierung.
  • Die klassische Basis Trade verliert an Attraktivität, weil die Futures-Basis auf etwa 3% gefallen ist.
  • Bitcoin notiert über 65.000 $, nachdem sich am 1. Juli bei rund 58.000 $ ein Boden gebildet hatte.

Hedgefonds, die Bitcoin-Futures an der Chicago Mercantile Exchange handeln, haben ihre Positionierung auf netto long gedreht. Für den Markt ist das ein eher ungewöhnlicher Schritt und ein Hinweis darauf, dass sich das institutionelle Sentiment rund um Bitcoin verschiebt. Nach Einschätzung von CryptoQuant-Chef Ki Young Ju spricht das dafür, dass professionelle Händler die klassische Basis Trade weniger stark nutzen und stärker auf weitere Kursanstiege setzen.

Basis Trade verliert an Attraktivität

Über längere Zeit hielten gehebelte Fonds an der CME bei Bitcoin-Futures häufig Netto-Short-Positionen. Das passte zur Basis Trade: Marktteilnehmer kauften Spot-Bitcoin oder ETFs und verkauften gleichzeitig Futures, um von der Preisdifferenz zu profitieren, sobald sich die Prämie zurückbildete. Die Rendite hing in diesem marktneutralen Aufbau also nicht von steigenden Bitcoin-Kursen ab, sondern vor allem davon, dass sich der Spread verengt.

Genau diese Strategie dürfte inzwischen weniger interessant sein. Die annualisierte dreimonatige Bitcoin-Futures-Basis ist auf rund 3% gefallen und liegt damit unter der Rendite von etwa 3,8% auf US-amerikanische zweijährige Staatsanleihen. Damit sinkt der Anreiz, solche Positionen weiterzuführen, zumal zusätzlich Finanzierungs-, Margin- und Ausführungsrisiken berücksichtigt werden müssen.

Was diese Wende bedeutet

Ju bezeichnete die Entwicklung an der CME als seltene Verschiebung nach Jahren struktureller Short-Positionen. Für europäische Krypto-Anleger ist das relevant, weil CME-Futures oft als einer der klarsten Indikatoren für professionelles Kapital in Bitcoin gelten. Eine Netto-Long-Position kann darauf hindeuten, dass institutionelle Marktteilnehmer mehr Vertrauen in weitere Kursgewinne haben, auch wenn es sich weiterhin nur um Futures-Daten handelt und nicht um eine Garantie für den Spotmarkt.

Bitcoin notiert inzwischen über 65.000 $ (56.400 €), nachdem sich der Kurs am 1. Juli bei rund 58.000 $ (50.300 €) stabilisiert hatte. Der Wechsel von strukturellen Shorts hin zu einer Netto-Long-Position passt damit zu dem Erholungsbild, das der Markt in den vergangenen Wochen gezeigt hat. Das fügt sich auch in die breitere Kursentwicklung in Bitcoin hält 65.000 $ trotz CLARITY-Act-Verzögerung ein, wo die Münze trotz politischer Unsicherheit in den USA auf ähnlichem Niveau blieb.

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