Ist "Real Yield" die nachhaltige Zukunft der dezentralen Finanzierung?
Eine neue Bewegung in der DeFi-Szene weckt Hoffnungen auf nachhaltige Renditen und echte Use Cases für Krypto.
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Eine neue Bewegung in der DeFi-Szene weckt Hoffnungen auf nachhaltige Renditen und echte Use Cases für Krypto.
In Zeiten, in denen zentrale Exchanges und andere Kryptodienste zu fallen scheinen, erinnert sich so mancher sicher daran, wie wichtig Transparenz und Dezentralisierung sind. Das sorgt dafür, dass die DeFi-Branche wahrscheinlich erneut an Popularität gewinnt – im Nachklang dieser Abstürze. Doch DeFi wird auch von eigenen, typischen Problemen geplagt. In Teilen der vergangenen Bullenphase wirkte der Sektor wie ein infantiler finanzieller Spielplatz ohne echten Mehrwert.
DeFi: Das Verständnis von (un)realer Rendite
Die Idee hinter "real yield" ist simpel: DeFi-Nutzer verdienen Erträge basierend auf nachhaltigen Geschäftsmodellen und schaffen echten Mehrwert. Das steht im scharfen Kontrast zu der früheren "get-big-fast"-Mentalität des DeFi-Zeitalters.
Denn bislang boten viele Protokolle überwiegend eigene Token als Gegenleistung für verschiedene Operationen im DeFi-Sektor. Ziel der Plattformen war es, künstlich hohe Renditen zu generieren und so schnell wie möglich große Mengen Liquidität zu sichern. Die Rendite für die Nutzer stammt nur aus der Ausgabe dieser Token. Und das Ganze ist nur dann profitabel, solange die Preise dieser Token steigen.
Nachdem mehrere DeFi-Token um 80 bis 90 Prozent gegenüber ihrem Allzeithoch gefallen waren, gab es keinen Bullenmarkt mehr. Die Liquidität zog schnell aus dem Sektor ab, wodurch auch die Renditen auf vielen Plattformen rasch einbrachen. Inzwischen konkurrieren DeFi-Angebote mit den hohen Renditen relativ sicherer US-Staatsanleihen.
Neue Geschäftsmodelle in der DeFi-Branche
Die neue Generation von "echten" DeFi-Protokollen muss nun eine nachhaltige hohe Rendite mit einem echten Use Case für dezentrale Finanzen koppeln. Eines davon ist GMX, die dezentrale Börse auf Ethereum Layer-2-Blockchain Arbitrum.
Die auf dem Handelsplatz generierten Gebühren für Transaktionen werden unter den GMX-Token-Haltern verteilt. Zusätzlich sorgen Nutzer für Liquidität für Händler durch den Kauf von GLP, einem Token, der durch ETH, BTC und USDC gedeckt ist. Unabhängig von der Marktrichtung hat GMX also immer eine gewisse Cashflow und kann den Nutzern eine Dividende auszahlen. Derzeit liegt diese Rendite bei 16 Prozent, ausgezahlt in ETH.
Kredite erhalten auch ein neues Gesicht in einer quasi-hybriden Ökonomie zwischen DeFi und TradFi. Bisher wurden dezentrale Kredite durch Overcollateralization eingeschränkt. Nutzer konnten daher meist nur die Hälfte des Betrags leihen, den sie als Sicherheiten hinterlegt hatten.
Plattformen wie Goldfinch überbrücken die Kluft zwischen DeFi und traditioneller Finanzierung. Kreditnehmer aus dem realen Geschäft wenden sich so an den dezentralen Sektor, um leichter und effizienter Kredite zu bekommen. Das geht aus Liquiditätspools hervor, die von zahlreichen Nutzern weltweit gefüllt werden. Dafür verdienen sie einen hohen, einstelligen Rendite, überwiegend in ETH oder USDC ausgezahlt.
Dies sind nur einige Beispiele des neuen Finanzsystems in der Kryptobranche. Auch Kreditversicherungen oder sogar Immobilienfinanzierung finden bereits Anwendung im neuen Sektor.
Vertrauensmangel
Die Real-Yield-Bewegung ist der Beleg für eine wachsende Nachfrage nach echten Use Cases für dezentrale Kreditvergabe und Finanzierung. Die junge Bewegung hat jedoch mit starkem makroökonomischem Gegenwind zu kämpfen. Besonders, weil Anleger derzeit dazu neigen, auf sogenannte "sichere" Finanzprodukte zu setzen.
Hohe Renditen in der DeFi-Branche sollten daher für manche eher abschreckend wirken. Die Skepsis ist groß, weil es in der Vergangenheit Protokolle gab, die Renditen von bis zu 20 Prozent auf Stablecoins versprachen.
Doch die jüngsten Entwicklungen in DeFi bieten auch Perspektiven für die neue Finanzwelt nach der Krise. Die Branche entwickelt sich bereits. Es ist der erste von vielen Schritten der aufkommenden Industrie zu einem seriösen globalen dezentralen Lending- und Kapitalmarkt.
