Ripple krijgt rol in Brits plan voor tokenisierte Märkte

Der Treasury-Bericht nennt Ripple, BlackRock und Santander als Bausteine für onchain basierte Wholesale Markets. Das Vereinigte Königreich will tokenisierte Repo-Geschäfte, Anleihen und Fonds zügig aus der Sandbox in den Live-Betrieb überführen.

Wichtigste Erkenntnisse

• Ripple erhält eine zentrale Rolle in Großbritanniens Plan, Wholesale Markets onchain zu bringen.
• Der Bericht skizziert ein hybrides Modell mit permissionless Liquidität und darauf aufbauenden permissioned institutionellen Netzwerken.
• Das Vereinigte Königreich will innerhalb von zwölf Monaten von der Erprobung in die Umsetzung wechseln, während Tokenisierung Teil der Marktinfrastruktur werden soll.

Ripple spielt im britischen Vorhaben, Wholesale Markets onchain abzubilden, eine auffällige Rolle. In einem vom Treasury gestützten Bericht wird das Krypto-Unternehmen nicht als Randakteur beschrieben, sondern als eine der Säulen, auf die sich die Strategie stützt, während das Vereinigte Königreich tokenisierte Repo-Geschäfte, Fixed Income und Fonds aus der Sandbox in den Live-Markt überführen will.

Verfasst wurde der Bericht von Chris Woolard, dem Wholesale Digital Markets Champion des Finanzministeriums. Nach seiner Einschätzung sollte das Land innerhalb von zwölf Monaten vom Testbetrieb in die praktische Umsetzung wechseln, weil Standards und Liquidität sonst womöglich ins Ausland abwandern, bevor der britische Markt ausreichend ausgereift ist.

Hybrides Modell für Liquidität

Woolard beschreibt ein Modell, bei dem permissionless Networks die gemeinsame Liquidität bereitstellen, während darüber permissioned institutionelle Netzwerke aufgebaut werden. Im Bericht wird BlackRocks tokenisierter Geldmarktfonds BUIDL als Beispiel dafür genannt, wie ein solcher Aufbau in der Praxis funktionieren kann, mit Ethereum als technischer Basis und einer Compliance-Wrapper-Lösung von Securitize.

Gleichzeitig verweist der Bericht auf ein technisches Risiko, das bei permissionless Chains auftreten kann: Eine bestätigte Transaktion könnte in der Theorie durch eine Chain Reorganization zurückgesetzt werden. Das kann die Settlement-Finalität unter Druck setzen, ein Problem, das klassische Infrastrukturen in dieser Form in der Regel nicht kennen.

Ripple und traditionelle Finanzwelt

Die britischen Pläne fügen sich in einen breiteren Trend ein, bei dem klassische Finanzinstitute und Krypto-native Unternehmen enger zusammenarbeiten. Ripple wird in dem Bericht als Teil einer Task Force genannt, die den Prozess beschleunigen soll. Zuvor hatte das Unternehmen bereits 1,25 Milliarden US-Dollar (1,1 Milliarden Euro) für den Prime Broker Hidden Road gezahlt, der inzwischen Ripple Prime heißt.

Auch Santander U.K. wird als Beispiel für White-Labeling erwähnt. Dabei übernimmt die Bank die Kundenbeziehung, während Ripples Blockchain den Geldtransfer abwickelt. Laut dem Bericht zeigt das, dass die Grenze zwischen klassischer Finanzdienstleistung und Blockchain-Infrastruktur weiter verschwimmt.

Bedeutung für Europa

Für europäische Kryptonutzer ist vor allem relevant, dass das Vereinigte Königreich Tokenisierung nicht mehr nur als Pilotprojekt betrachtet, sondern als Teil der Marktinfrastruktur. Die FCA und die Bank of England haben im Mai bereits gemeinsam um Rückmeldungen zu tokenisierten Wertpapieren gebeten, darunter Bonds, Gilts und Fondsanteile. Das zeigt, dass der regulatorische Rahmen breiter angelegt wird.

Hinzu kommt, dass die britischen FSMA-Regeln für diese neue Phase im kommenden Jahr in Kraft treten sollen, mit Anträgen ab dem 30. September und einem geplanten Start im Oktober 2027. Der Bericht positioniert das Vereinigte Königreich damit in einem Wettbewerb darum, institutionelle Tokenisierung früher praktikabel zu machen als andere große Märkte, während die Regeln für Stablecoins sowohl im Vereinigten Königreich als auch in den USA in Richtung 2027 voranschreiten.