Strategy-Chef Le erklärt den 25%-Rückgang von STRC
Le sagt, der Rückgang von STRC sei durch zu viel geliehenes Geld rund um die 12%-Preferred Stock entstanden. Strategy kaufte anschließend zurück und hält eine Reserve von 5,1 Milliarden Dollar vor.
Wichtigste Erkenntnisse
- Strategy-CEO Phong Le sagt, dass das Unternehmen den Zufluss von geliehenem Geld in STRC unterschätzt habe.
- STRC fiel in diesem Sommer um etwa 25%, auf rund 75 Dollar Ende Juni, und liegt jetzt wieder bei rund 99 Dollar.
- Strategy kaufte STRC mit einer Cash-Reserve von etwa 5,1 Milliarden Dollar zurück und erwartet, damit rund drei Jahre an Dividendenausschüttungen decken zu können.
Strategy-CEO Phong Le sagt, dass das Unternehmen unterschätzt habe, wie viel geliehenes Geld in STRC fließen würde. Die Preferred Stock im Wert von 9,3 Milliarden Dollar verlor in diesem Sommer etwa ein Viertel ihres Werts, fiel Ende Juni auf rund 75 Dollar (65 Euro) und liegt jetzt wieder bei rund 99 Dollar (86 Euro).
Wie Leverage STRC belastete
STRC zahlt eine jährliche Dividende von 12% aus und ist so konzipiert, dass sie nahe am Nennwert von 100 Dollar (87 Euro) gehandelt wird. Laut Le zog der ruhige Kurs gerade Anleger an, die gegen ihre Bitcoin zu etwa 6% leihen wollten, um anschließend STRC für die höhere Rendite zu kaufen.
Als Bitcoin fiel, gerieten diese Kredite unter Druck. Anleger mussten zusätzlich Bitcoin nachschießen oder STRC verkaufen, sagte Le. Dieses zusätzliche Angebot fiel mit dem Kursrückgang zusammen. Le sagte in einem Gespräch mit Natalie Brunell, dass das Unternehmen nicht erwartet habe, dass so viel Leverage in das System kommen würde. Das passt zum breiteren Druck auf die Kapitalstruktur von Strategy: STRC blieb zuvor bereits unter pari, trotz Buybacks und einer höheren Dividendenrendite.
Warum Strategy sich für Buybacks entschied
Strategy stellte Ende Juni ein Rahmenwerk mit Cash-Reserve, Buyback-Ermächtigungen und einem Plan auf, bei Bedarf Bitcoin zu verkaufen. Ende Juli begann das Unternehmen, STRC zurückzukaufen. Le sagte, frühere Erhöhungen der Dividende auf 12% hätten dem Kurs nicht geholfen.
Eine höhere Ausschüttung würde auch mehr Cash binden und die Stammaktionäre belasten, sagte er. Buybacks senken dagegen die künftige Dividendenlast. Die Dollarreserve von Strategy umfasst jetzt rund 5,1 Milliarden Dollar (4,4 Milliarden Euro) und reicht laut Le für etwa drei Jahre an Dividendenausschüttungen. Dieses Geld darf nur für Preferred Dividends und Zinsen auf die wandelbaren Schulden des Unternehmens verwendet werden.
Was das für MSTR bedeutet
Strategy finanziert die jüngsten STRC-Buybacks über den Verkauf von Stammaktien und möglicherweise auch Bitcoin. Le sagte, dass 95% seiner Vergütung an den Kurs von MSTR gekoppelt seien und dass Anleger seiner Ansicht nach in Zeiträumen von drei Jahren denken sollten.
Er sagte außerdem, dass institutionelle Anleger inzwischen etwa 30% von STRC halten, gegenüber 20% zuvor. Laut Le kann der Kurs wieder auf 100 Dollar (87 Euro) steigen, wenn Langfristhalter die Stelle von Anlegern einnehmen, die mit Leverage gearbeitet haben. STRC hat den nächsten Dividendentermin am 30. September für Inhaber zum Stichtag, die Zahlung ist für den 15. Oktober geplant.
