Coinbase espera sus resultados mientras caen los ingresos cripto de Robinhood
Los inversores prestan atención al volumen de negociación, mientras Robinhood ya informó de una fuerte caída en los ingresos cripto. También están en el foco la contribución de las reservas de USDC y Deribit.
Puntos clave
- Coinbase publicará el jueves, tras el cierre, sus resultados trimestrales, mientras los inversores prestan especial atención a una posible recuperación del comercio de criptoactivos.
- Robinhood informó de una caída del 55% en los ingresos por transacciones cripto y de un retroceso del 38% en el volumen de negociación, lo que aumenta la incertidumbre en el mercado.
- Los analistas esperan resultados dispares para Coinbase, mientras que los ingresos por stablecoins de USDC podrían aportar apoyo adicional.
Coinbase Global publicará el jueves, tras el cierre del mercado, los resultados del tercer trimestre. Los inversores y analistas se centran sobre todo en una pregunta: ¿vuelve a repuntar el comercio de criptoactivos tras un periodo débil para el sector, o sigue siendo frágil la recuperación?
El comercio se recuperó en septiembre
La actividad de negociación aumentó en septiembre después de haber caído en junio hasta mínimos de varios años. Eso coincidió con una recuperación de los precios de las criptomonedas, pero los analistas no coinciden en cuánto de eso se reflejará en los ingresos de Coinbase.
La duda aumentó tras las cifras de Robinhood Markets. La empresa informó de una caída del 55% en los ingresos por transacciones cripto, mientras que el volumen de negociación cripto retrocedió un 38%. Robinhood sí señaló que los ingresos cripto aumentaron un 20% trimestral hasta 120 millones de dólares (108 millones de euros), pero la caída interanual subrayó lo volátil que sigue siendo el mercado.
Wall Street ve resultados distintos
Para Coinbase, las previsiones varían mucho. JPMorgan es la más optimista y calcula un volumen de negociación de 173.000 millones de dólares (155.000 millones de euros) en el trimestre. Barclays sitúa la cifra en 147.000 millones de dólares (132.000 millones de euros) y Oppenheimer en 141.000 millones de dólares (127.000 millones de euros). Con ello, sus estimaciones de ingresos por transacciones se sitúan entre 578 millones de dólares (519 millones de euros) y 694 millones de dólares (623 millones de euros), mientras que las previsiones de ingresos totales oscilan aproximadamente entre 1.200 millones de dólares (1.100 millones de euros) y 1.400 millones de dólares (1.300 millones de euros).
También en el ebitda ajustado las estimaciones difieren. JPMorgan prevé 323 millones de dólares (290 millones de euros), Barclays 360 millones de dólares (323 millones de euros) y Oppenheimer 262 millones de dólares (235 millones de euros). Barclays señaló además que el repunte de los volúmenes al contado a comienzos de octubre parecía haberse debilitado de nuevo, mientras que Oppenheimer redujo su previsión de volumen de negociación en un 20% debido a una actividad de mercado más débil.
Las stablecoins aportan apoyo adicional
Además de la negociación, los analistas observan los ingresos por stablecoins de Coinbase. La empresa recibe una parte de los rendimientos de las reservas que respaldan USDC, el token vinculado al dólar de Circle Internet. JPMorgan espera que esa partida aporte 320 millones de dólares (287 millones de euros), lo que da a Coinbase una fuente de ingresos menos dependiente de forma directa de los volúmenes de negociación.
Al mismo tiempo, siguen existiendo riesgos. Unos tipos de interés más bajos pueden reducir la rentabilidad de las reservas de USDC y la competencia puede presionar aún más los ingresos. Coinbase también intenta crecer más allá del spot trading, entre otras cosas con derivados, pagos y activos tokenizados. La adquisición de Deribit dio a la empresa más peso en las opciones sobre criptoactivos, aunque los volúmenes recientes fueron mixtos.
Para los seguidores europeos de las criptomonedas, esto es relevante porque Coinbase sigue dependiendo en gran medida del trading minorista, mientras el sector busca cada vez más fuentes de ingresos más estables. Las cifras muestran lo sensibles que siguen siendo los grandes exchanges de criptoactivos a las oscilaciones de la actividad de negociación, incluso cuando otros segmentos como las stablecoins o los derivados reciben más atención. Coinbase lleva tiempo intentando reducir esa dependencia con nuevos productos, entre ellos derivados, acciones tokenizadas y pagos con stablecoins.
