Ethena elimina los desbloqueos de VC y activa el fee switch en ENA

Ethena recompra los bloqueos seed restantes y detiene los desbloqueos mensuales de VC, mientras los titulares de ENA votan sobre un fee switch que debe dirigir los ingresos del protocolo hacia la compra de tokens.

Puntos clave

• Ethena recompró los tokens bloqueados restantes de inversores seed y detiene la liberación mensual de tokens de VC.
• ENA subió 23% en 24 horas hasta 0,17 dólares, y en poco más de una semana se ha más que duplicado.
• Los titulares votan sobre un fee switch que, con 7,5 mil millones de dólares en USDe, destinaría el 95% de los ingresos netos a compras de ENA.

Ethena anunció el jueves un cambio importante en la economía de ENA, el token nativo del protocolo detrás del dólar sintético USDe. A raíz de ello, el precio de ENA se disparó y se situó 23% por encima en 24 horas, en 0,17 dólares (0,15 euros). En algo más de una semana, el token se ha más que duplicado, mientras el repunte más amplio del mercado cripto seguía cobrando fuerza.

Menor presión vendedora

La Ethena Foundation afirma que ha recomprado los tokens bloqueados restantes de algunos grandes inversores seed. Además, se acelera la última parte de los desbloqueos originales, lo que pone fin a la liberación mensual de tokens de VC. Los tokens del equipo seguirán, no obstante, sujetos a su calendario de vesting existente.

Esto es relevante para ENA, porque el token llevaba tiempo sufriendo una presión vendedora persistente por parte de los primeros inversores. Según la tokenomics disponible, ENA tiene una oferta total de 15 mil millones de tokens, de los cuales aproximadamente 9,03 mil millones están en circulación. Los tokens restantes seguirán sometidos a vesting hasta 2028, lo que todavía puede generar oferta adicional.

El fee switch debe crear demanda

Al mismo tiempo, los titulares de ENA votan sobre un fee switch que debe convertirse en una fuente recurrente de demanda para el token. Una vez que USDe alcance un primer umbral de 7,5 mil millones de dólares (6,4 mil millones de euros), el 95% de los ingresos netos procedentes de las marcas de Ethena se utilizaría para compras programáticas de ENA. El 5% restante se destinaría entonces al crecimiento.

La medida también debe dejar más claro dónde termina el valor económico del protocolo. Ethena quiere situar en gran medida la ventaja económica y la propiedad intelectual clave bajo la fundación y el ecosistema, en lugar de bajo los accionistas de Ethena Labs. Se espera que el acuerdo al respecto se publique en octubre.

Por qué esto importa para Europa

Para los inversores europeos en cripto, Ethena resulta interesante porque USDe es uno de los dólares sintéticos más conocidos en DeFi. La moneda está respaldada por una estrategia delta-neutral, en la que el ETH en staking y las posiciones cortas en futuros perpetuos se cubren entre sí para mantener estable su valor. Si se activa el fee switch, ENA además pasará de ser un token puramente de gobernanza a un token con una reclamación directa sobre los ingresos del protocolo, lo que cambia la forma en que el mercado ve la estructura del token.

El anuncio llega después de que USDe haya retrocedido por debajo de 5 mil millones de dólares (4,3 mil millones de euros) de oferta, tras un pico de casi 15 mil millones de dólares (12,9 mil millones de euros) en octubre durante el mercado alcista. Por ello, Ethena lleva tiempo buscando nuevas fuentes de crecimiento. La semana pasada, el protocolo informó además de una facilidad de 1 mil millones de dólares con FalconX, y a principios de este año Janus Henderson invirtió en ENA mientras Coinbase lanzaba un producto de ahorro con Ethena.