Les ETF Bitcoin pourraient tripler l’or, selon Balchunas
Balchunas met en avant des investisseurs plus jeunes, des flux institutionnels et une distribution assurée par BlackRock et Fidelity. Les ETF spot Bitcoin américains gèrent déjà plus de 1,26 million de BTC.
À retenir
- Eric Balchunas pense que les ETF Bitcoin pourraient, à terme, gérer trois fois plus d’actifs que les ETF or.
- Il cite comme raisons des investisseurs plus jeunes, davantage de capitaux institutionnels et une forte distribution via de grands acteurs.
- Les ETF Bitcoin américains détiennent actuellement environ 1,26 million de BTC, tandis que l’iShares Bitcoin Trust de BlackRock gère plus de 780 000 BTC.
L’analyste ETF de Bloomberg Eric Balchunas affirme que Bitcoin et les ETF pourraient, à terme, détenir trois fois plus d’actifs que les ETF or. C’est une affirmation forte, d’autant que les fonds aurifères fin août géraient encore environ 615 milliards de dollars (536 milliards d'euros). Si cette comparaison se vérifie, les actifs dans les ETF Bitcoin grimperaient vers 1,85 billion de dollars (1,6 billion d'euros).
Pourquoi Balchunas le pense
Balchunas avance trois raisons pour expliquer son scénario. Premièrement, Bitcoin attire une base d’utilisateurs plus jeune. Une enquête Pew de 2026 a montré que 26% des Américains âgés de 18 à 29 ans avaient utilisé de la crypto, contre 10% des plus de 50 ans. Selon lui, ce groupe plus jeune pourrait gérer davantage d’actifs au fil du temps.
Ensuite, il voit encore de la place pour les capitaux institutionnels. Au premier trimestre, les investisseurs professionnels représentaient environ 21% du marché américain des ETF Bitcoin. Les conseillers financiers détenaient alors l’équivalent de 150 000 BTC, tandis que l’exposition des banques avait quadruplé sur un an.
La distribution joue aussi un rôle. Depuis leur lancement, les fonds américains ont attiré environ 54,6 milliards de dollars (47,6 milliards d'euros) de flux entrants nets, notamment parce que des acteurs comme BlackRock et Fidelity proposent Bitcoin via des canaux d’investissement traditionnels. Depuis l’approbation des premiers ETF spot Bitcoin américains en janvier 2024, le marché a en outre connu une forte croissance. Fin août 2025, la valeur cumulée des ETF Bitcoin et des fonds aurifères dépassait déjà 500 milliards de dollars (436 milliards d'euros).
Les flux restent toutefois volatils : Les ETF Bitcoin enregistrent un deuxième jour de retraits, Ether et XRP passent au vert a récemment montré à quelle vitesse les investisseurs peuvent passer d’un fonds à l’autre.
Ce que cela signifie pour Bitcoin
Il n’existe pas de formule simple pour convertir directement les actifs d’un ETF en prix du Bitcoin. Les nouveaux flux entrants et la hausse du cours s’entremêlent. Une simple règle de trois montre toutefois l’ampleur du scénario évoqué par Balchunas. Les fonds américains détiennent actuellement environ 1,26 million de BTC, soit plus de 6% de l’offre totale.
Si ce nombre de coins devait doubler à 2,52 millions de BTC et que les actifs des ETF atteignaient 1,85 billion de dollars (1,6 billion d'euros), Bitcoin devrait alors s’échanger autour de 732 000 dollars (637 600 euros). Avec un triplement de l’offre détenue par les ETF à 3,78 millions de BTC, le prix implicite ressortirait à environ 488 000 dollars (425 000 euros). Il ne s’agit pas d’un objectif de cours, mais d’une illustration de l’échelle nécessaire pour égaler les fonds aurifères.
Pourquoi cela compte pour les investisseurs européens
Pour les lecteurs européens de crypto, cela est surtout important car cela montre à quel point Bitcoin se négocie désormais via des produits d’investissement réglementés. Le plus grand ETF spot Bitcoin, l’iShares Bitcoin Trust de BlackRock, gère désormais plus de 780 000 BTC et détient ainsi une part importante du marché. Cela souligne l’importance prise par les flux des ETF pour le marché plus large du Bitcoin, y compris en dehors des États-Unis.
