La CFTC veut classer les event contracts parmi les swaps
Le régulateur veut faire entrer les marchés de prédictions dans le cadre juridique des règles sur les swaps, ce qui pourrait durcir le bras de fer avec les États américains et des plateformes comme Kalshi et Polymarket.
À retenir
- La CFTC a envoyé deux nouvelles règles à la Maison Blanche afin de préciser davantage le statut juridique des marchés de prédictions.
- Le régulateur veut faire entrer les event contracts dans la définition des swaps et, à l’inverse, les dissocier des produits de jeu de type casino.
- Ces propositions pourraient affaiblir la position des États américains dans les procédures en cours et concernent des plateformes crypto comme Kalshi et Polymarket.
Le régulateur américain CFTC a envoyé à la Maison Blanche deux nouvelles règles censées préciser davantage le statut juridique des marchés de prédictions. Les propositions portent sur les event contracts. Le régulateur veut les faire entrer dans la définition des swaps tout en les dissociant des produits de jeu. La CFTC poursuit ainsi son bras de fer avec les États américains au sujet de la surveillance de ces marchés.
Bras de fer autour de la surveillance
Les marchés de prédictions sont des plateformes où les utilisateurs parient par oui ou par non sur des résultats mesurables, comme des élections ou des matchs sportifs. La CFTC considère depuis longtemps ces contrats comme relevant de son propre domaine et supervise les marchés de prédictions depuis 2004 via les règles sur les swaps prévues par le Commodity Exchange Act. En pratique, il s’agit d’un affrontement juridique croissant sur la question de savoir si ces contrats sont des instruments financiers ou s’ils relèvent plutôt des règles étatiques sur les jeux d’argent.
Cette discussion s’est encore tendue ces dernières semaines en raison de décisions de justice contradictoires. Une récente décision de la cour d’appel fédérale du sixième circuit a établi que les contrats sportifs sur Kalshi ne sont pas des swaps et peuvent donc relever des règles étatiques sur les jeux d’argent. Plus tôt, un autre juge fédéral était au contraire parvenu à la conclusion que les event contracts entraient bien dans la définition des swaps.
De nouvelles règles sur la table
La CFTC veut désormais proposer une nouvelle règle qui placerait explicitement les event contracts sous la définition des swaps. Par ailleurs, le régulateur travaille sur une interim final rule qui retirerait les produits de jeu dits de type casino de la définition des swaps. Les deux propositions ont été reçues cette semaine par l’Office of Management and Budget, une étape qui intervient généralement juste avant une consultation publique.
Selon le régulateur, les propositions ne sont pas économiquement significatives. Si les event contracts sont bientôt considérés comme des swaps tout en n’étant pas qualifiés de produits de jeu, cela pourrait affaiblir la position des États dans les procédures en cours. Ces affaires visent souvent des plateformes comme Kalshi, mais aussi d’autres noms tels que Polymarket, Crypto.com et Robinhood.
Pourquoi cela compte pour la crypto en Europe
Pour les lecteurs européens de la crypto, cela est surtout pertinent parce que les marchés de prédictions se recoupent de plus en plus avec l’infrastructure crypto et les plateformes de trading. Si les règles américaines sont encore durcies, cela pourrait aussi influencer la manière dont de grandes event-contracts crypto et les plateformes associées proposent ou restreignent ce type de produits. L’issue est également importante pour la question plus large de savoir quelle marge de manœuvre les régulateurs obtiennent pour intégrer de nouveaux produits de marché dans les règles existantes.
La CFTC se trouve par ailleurs dans une position inhabituelle. Le président Donald Trump n’a pas encore nommé d’autres commissaires, ce qui laisse pour l’instant le président Mike Selig prendre seul les décisions. Dans le même temps, le régulateur a également soumis à la Maison Blanche une procédure préparatoire distincte pour de nouvelles règles sur la crypto, même si l’on ne sait pas encore ce qu’elle contient exactement.
