Les entreprises n’ont acheté que 5 900 bitcoins en trois mois
Glassnode observe un net ralentissement chez les entreprises cotées, tandis que Strategy a réalisé la majeure partie des achats. Les ETF spot Bitcoin américains et la liquidité des stablecoins ne montrent pas non plus de reprise large de la demande.
À retenir
- Les entreprises publiques ont ajouté environ 5 900 Bitcoin à leurs réserves au cours des trois derniers mois.
- C’est bien moins qu’un an plus tôt, lorsque les entreprises avaient acheté plus de 100 000 Bitcoin sur la même période.
- Le prix d’achat moyen de ce groupe se situe autour de 80 500 $, au-dessus du cours actuel du Bitcoin d’environ 76 400 $.
Les entreprises publiques ont ajouté environ 5 900 Bitcoin à leurs réserves au cours des trois derniers mois. Cela marque un net ralentissement par rapport à un an plus tôt, alors que le Bitcoin cote autour de 76 400 $ (66 500 €) et que le prix d’achat moyen de ce groupe se situe à environ 80 500 $ (70 100 €). De ce fait, de nombreuses réserves d’entreprise sont désormais sous l’eau.
Les réserves d’entreprise achètent moins
Selon Glassnode, l’appétit acheteur des entreprises cotées en Bourse a fortement reculé. Strategy, cotée au Nasdaq, a représenté la majeure partie des achats récents, avec notamment un achat de 4 603 BTC fin août. Malgré cela, le total reste faible par rapport à l’an dernier, lorsque les entreprises avaient ajouté plus de 100 000 BTC sur la même période.
L’écart est important. Les 5 900 BTC récents valent environ 451 millions de dollars (393 millions d'euros) au cours actuel. Il y a un an, les achats des entreprises atteignaient déjà plus de 89 000 BTC en un seul mois, alors que le Bitcoin évoluait encore au-dessus de 100 000 $ (87 100 €).
Glassnode indique que les sociétés de trésorerie en cryptomonnaies ont été un acheteur important en 2025, mais qu’elles ont depuis marqué le pas. L’entrée moyenne de ce groupe se situe autour de 80 500 $ (70 100 €), soit environ 6% au-dessus du cours spot. Tant que le Bitcoin reste en dessous, cela constitue selon la société de données un frein supplémentaire pour le marché.
Les autres signaux restent mitigés
D’autres indicateurs de demande ne donnent pas non plus de signal clair. Les ETF spot Bitcoin aux États-Unis ont bien attiré des milliards depuis début août, mais restent encore, selon SoSoValue, environ 1 milliard de dollars (0,9 milliard d'euros) en dessous d’un bilan annuel positif. Cela montre que la demande institutionnelle revient, mais pas encore assez largement pour combler entièrement le déficit précédent.
La prime Coinbase est restée le plus souvent négative depuis mai, avec seulement un bref rebond le 5 septembre. Cela suggère que les acheteurs américains sont moins présents que les traders sur des plateformes offshore comme Binance. Dans le même temps, l’offre totale de stablecoins est restée globalement stable cette année, autour de 300 milliards de dollars (261 milliards d'euros) à 310 milliards de dollars (270 milliards d'euros), ce qui laisse penser que peu de nouveau capital entre encore sur le marché des cryptomonnaies.
Pourquoi cela compte pour l’Europe
Pour les investisseurs européens en crypto, ce point est important car les réserves d’entreprise et les flux entrants des ETF donnent souvent une bonne image de la demande plus large pour le Bitcoin. Si cette demande reste faible alors que le cours évolue déjà sous le prix d’entrée moyen des grands acheteurs, le marché peut devenir plus sensible à de nouveaux chocs. Cela montre aussi que le récent rebond n’est pas encore soutenu de manière large par tous les grands acheteurs.
Chez Strategy aussi, on voit à quelle vitesse la situation peut basculer lorsque le Bitcoin bouge. L’entreprise était déjà repassée dans le vert lorsque le cours s’était redressé, mais elle subit désormais à nouveau la pression du fait du prix spot plus bas.
