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Hashdex met fin à son ETF Bitcoin spot américain DEFI après des flux entrants trop faibles

DEFI était le plus petit ETF Bitcoin spot américain et affichait les flux nets cumulés les plus faibles. Hashdex vendra le bitcoin restant et reversera le produit aux actionnaires.

Par Mike Hesp
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Hashdex met fin à son ETF Bitcoin spot américain DEFI après des flux entrants trop faibles

À retenir

  • Hashdex met fin à son ETF Bitcoin spot américain DEFI ; le dernier jour de cotation aura lieu le 17 août.
  • Le fonds cédera ensuite le bitcoin qu’il détient encore, puis le produit de la vente sera reversé aux actionnaires.
  • DEFI était le plus petit ETF Bitcoin spot américain et affichait aussi le plus faible flux net cumulé.

Hashdex va mettre un terme à son ETF spot Bitcoin américain DEFI. La cotation prendra fin le 17 août. Le fonds vendra ensuite le bitcoin qu’il lui reste, avant de distribuer le produit aux actionnaires, selon un dépôt transmis à la Securities and Exchange Commission américaine.

Le plus petit fonds du segment tire sa révérence

DEFI était le plus petit des ETF Bitcoin spot américains en valeur nette d’actif, tout en affichant le flux net cumulé le plus faible, d’après les données de SoSoValue. À titre de comparaison, le deuxième plus petit fonds, BTCW de WisdomTree, affiche 142,4 millions de dollars (123 millions d'euros) de valeur nette d’actif, tandis que le leader du marché, IBIT de BlackRock, atteint 47,08 milliards de dollars (40,8 milliards d'euros).

Cette fermeture illustre la concentration croissante du marché autour des plus gros véhicules. L’ensemble du marché américain des ETF Bitcoin spot représente désormais 77,6 milliards de dollars (67,3 milliards d'euros) de valeur nette d’actif et totalise 51,5 milliards de dollars (44,6 milliards d'euros) de flux nets entrants.

Une concurrence devenue trop rude

Hashdex est arrivé plus tard que plusieurs de ses concurrents sur ce segment. Le fonds a d’abord été lancé en septembre 2022 comme ETF à terme sur Bitcoin, avant d’être converti en produit spot seulement fin mars 2024, soit près de trois mois après le lancement d’IBIT. Sur le plan tarifaire, l’avantage était limité : son ratio de frais de 0,25% était identique à celui de BlackRock et de Fidelity.

Ce calendrier, combiné à ce positionnement, a rendu difficile pour DEFI de se distinguer sur un marché où les plus grands acteurs captent l’essentiel des capitaux institutionnels. À l’échelle du marché américain des ETF Bitcoin spot, la majorité des flux entrants s’est dirigée vers IBIT, suivi de FBTC de Fidelity, tandis que GBTC de Grayscale a, de son côté, enregistré des milliards de dollars de flux sortants.

Ce que cela change pour les investisseurs

Pour les lecteurs européens de la crypto, l’enjeu n’est pas de voir dans cette fermeture un signe de désaffection pour les ETF Bitcoin spot américains. Il s’agit plutôt d’un marché où la taille, la notoriété de la marque et la distribution pèsent de plus en plus lourd. Hashdex reste par ailleurs présent sur le marché américain et gère encore plus de 200 millions de dollars (173 millions d'euros) via d’autres produits, dont le Hashdex Nasdaq Crypto Index US ETF (NCIQ), plus diversifié.

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