Perpetuals veut négocier des actions tokénisées sous le régime de la SEC
Perpetuals.com veut négocier des actions américaines sur la blockchain via un pilote de la SEC, avec droit au dividende et droit de vote pour les détenteurs de tokens. Cette initiative fait suite à une tentative précédente d’OKX et d’ICE.
À retenir
- Perpetuals.com veut négocier des actions américaines tokénisées via la blockchain dans le cadre d’un nouveau dispositif de la SEC et serait la deuxième entité à porter un tel projet.
- Le pilote de la SEC dure cinq ans et exige que les actions tokénisées disposent des mêmes droits que les actions ordinaires, y compris le dividende et le droit de vote.
- Perpetuals.com espère éventuellement démarrer à la mi-novembre, après le délai d’attente de 30 jours et l’achèvement des données de marché, de la conformité et de la sécurité des smart contracts.
Perpetuals.com, l’entreprise fintech cotée au Nasdaq de l’ancien dirigeant de FTX Europe Patrick Gruhn, veut négocier des actions américaines tokénisées via la blockchain dans le cadre d’un nouveau dispositif de la SEC. L’entreprise devient ainsi la deuxième entité à vouloir mettre en place un tel marché sous l’innovation exemption dite, après une coentreprise entre OKX et ICE.
Nouvelle voie de la SEC
Le projet repose sur un pilote de cinq ans de l’autorité de régulation américaine. Dans le cadre de cette règle, certaines places de marché peuvent négocier des actions américaines sur des blockchains publiques sans s’enregistrer comme une bourse de valeurs traditionnelle. Cela s’accompagne toutefois d’exigences claires : les actions tokénisées doivent offrir les mêmes droits que les actions ordinaires, y compris le dividende et le droit de vote.
La SEC accorde également aux entreprises 30 jours pour faire opposition si leurs actions se retrouvent sur une telle plateforme tokénisée. Selon la notification déposée, Perpetuals.com souhaite faire passer les échanges par une procédure d’autorisation conforme à ces nouvelles règles.
Retour aux actions tokénisées
Pour Gruhn et son équipe, ce n’est pas un terrain inconnu. Ils travaillaient déjà en 2021 sur des tokens adossés à des actions chez des plateformes d'échange crypto comme Binance et FTX. Ces produits offraient surtout une exposition au cours des actions, mais pas de droit de vote. Binance a ensuite mis fin à cette offre en 2021 après un contrôle réglementaire notamment de la part du régulateur allemand BaFin.
L’histoire de Perpetuals.com passe aussi par FTX Europe. L’entreprise est née de Digital Assets AG, une société suisse de tokénisation qui collaborait avec CM-Equity et qui a ensuite été rachetée par FTX Group. Gruhn a dirigé FTX Europe jusqu’à la chute de FTX en novembre 2022.
Ce que cela change pour la structure du marché
La nouvelle approche de la SEC vise à moderniser l’infrastructure de marché tout en protégeant les investisseurs. En pratique, cela signifie un pas vers la négociation de titres tokénisés via des [permissioned] automated market makers et des pools de liquidité, plutôt que via les seuls carnets d’ordres classiques.
Perpetuals.com indique que les premiers échanges pourraient ne commencer qu’à la mi-novembre, une fois le délai obligatoire de 30 jours écoulé et les données de marché, la conformité et la sécurité des smart contracts finalisées. L’entreprise souhaite également publier les adresses des smart contracts en direct avant le lancement.
Pour les lecteurs européens de crypto, l’élément le plus important est que Perpetuals.com est déjà active dans l’infrastructure de trading en Europe. L’entreprise fournit sa technologie à Perpetual Markets MTF, une place de marché à Chypre soumise à MiFID II et qui a également obtenu en août une autorisation au titre de MiCA. Cela montre à quel point les actions tokénisées se retrouvent de plus en plus à l’intersection des règles de marché traditionnelles et de l’infrastructure blockchain. La voie américaine plus large pour les actions tokénisées prend elle aussi forme : la SEC a déjà ouvert à ce sujet une nouvelle voie d’autorisation pour les actions tokénisées sur la blockchain.
