Peter Schiff : Strategy perd sa voie de financement via STRC
Schiff souligne que STRC s’est bien redressé, mais que Strategy ne peut pas pour autant lever facilement de nouveaux capitaux pour acheter du Bitcoin. L’entreprise s’appuie désormais davantage sur la vente d’actions et sur sa trésorerie, tout en continuant d’augmenter son stock de BTC.
À retenir
- Peter Schiff affirme que Strategy a perdu sa principale voie de financement via STRC, malgré le rebond du cours vers 100 $.
- Strategy a vendu STRC pour la dernière fois en mai et a financé ses achats ultérieurs de Bitcoin via d’autres sources, notamment des actions de catégorie A et de la trésorerie.
- L’entreprise continue d’ajuster activement sa structure de capital et détient désormais environ 845 050 BTC.
Peter Schiff estime que Strategy a perdu sa principale voie pour financer du Bitcoin, même si l’entreprise continue elle-même d’en acheter. Selon le célèbre critique de Bitcoin, le cours de la Stretch-preferred stock (STRC) s’est bien redressé vers 100 $ (89 €), mais cela ne signifie pas encore que Strategy peut à nouveau lever facilement de nouveaux capitaux via cet instrument.
STRC se redresse, mais la voie se bloque
Schiff a déclaré dans son podcast du 2 octobre que STRC s’échange autour de 99,4 $ (89 €) et que cette remontée l’a surpris. Il a attribué cette hausse aux achats hebdomadaires de Strategy ainsi qu’au récent rallye du Bitcoin. Selon lui, ce rallye du Bitcoin a aussi pu être soutenu par un regain de confiance des investisseurs ou par la couverture de positions vendeuses.
Plus tôt cette année, l’action préférentielle était encore tombée à environ 75 $ (67 €). Le PDG Phong Le avait alors expliqué cette baisse par un effet de levier inattendu. Schiff a inversé le raisonnement et a estimé que le rebond du cours ne relance pas automatiquement la machine de financement.
Il a ajouté que Strategy ne pourrait probablement pas simplement vendre davantage de STRC pour lever des fonds supplémentaires destinés à de nouveaux achats de Bitcoin. Selon lui, l’entreprise dispose encore de suffisamment de trésorerie pour continuer quelque temps à verser les dividendes STRC.
Le Bitcoin continue d’entrer via MSTR
Les chiffres des derniers dépôts réglementaires montrent que Strategy utilise désormais d’autres sources. L’entreprise a vendu STRC pour la dernière fois via son programme at-the-market entre le 11 et le 17 mai, pour environ 1,95 milliard de dollars (1,7 milliard d'euros). Depuis, la capacité restante est restée, selon les dépôts, à environ 17,51 milliards de dollars (15,6 milliards d'euros), ce qui indique qu’aucune nouvelle action STRC n’a été placée.
Strategy a ensuite interrompu ses achats de Bitcoin pendant dix semaines durant l’été et a au contraire vendu des coins pendant cette période pour payer les dividendes et les rachats de STRC. Lorsqu’elle a recommencé à acheter fin août, les fonds provenaient d’autres sources. L’entreprise a ainsi financé 4 603 BTC par la vente d’actions de catégorie A, puis encore 1 665 BTC par la suite. Entre-temps, elle a aussi acheté 950 BTC avec 75,7 millions de dollars (67,4 millions d'euros) prélevés sur le compte USD Cash.
En septembre, Strategy a en outre racheté plus de 1,4 million d’actions STRC pour 139,3 millions de dollars (124 millions d'euros). Cela confirme que l’entreprise continue de piloter activement sa structure de capital, tout en augmentant simultanément sa position en Bitcoin. Strategy est désormais le plus grand détenteur de Bitcoin coté en Bourse au monde et possède selon les chiffres récents environ 845 050 BTC.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Pour les lecteurs européens de crypto, c’est surtout important parce que Strategy est depuis des années l’un des exemples les plus clairs d’une société cotée qui finance Bitcoin via les marchés de capitaux. Si la voie STRC devient moins utilisable, l’attention se déplace vers la vente d’actions ordinaires et d’autres sources de financement. Cela rend la prochaine mise à jour de Strategy particulièrement importante, d’autant plus que l’entreprise annonce généralement ses achats le lundi.
Le marché au sens large surveille aussi la combinaison de financement des grandes sociétés de trésorerie en Bitcoin. Dans une analyse récente sur les actions de sociétés de trésorerie en cryptomonnaies, il apparaissait déjà que beaucoup de ces entreprises se négocient sous la valeur de leurs avoirs, ce qui peut rendre la levée de capitaux plus difficile.
