La FCA valuta un’esenzione per l’oro tokenizzato a Londra
L’autorità vuole fare chiarezza sui token d’oro come Tether Gold e Pax Gold, in un mercato in cui Londra resta ancora il principale centro di scambio.
In breve
- La FCA britannica sta valutando di escludere l’oro tokenizzato dal quadro dei fondi tramite un’esenzione mirata.
- In questo modo dovrebbe sparire l’incertezza su se i token d’oro rientrino nelle regole britanniche per collective investment schemes o alternative investment funds.
- La mossa si inserisce in un approccio britannico più ampio per dare agli asset tokenizzati un posto più chiaro nei wholesale markets.
L’autorità di vigilanza britannica FCA sta valutando di escludere l’oro tokenizzato dal quadro dei fondi. Questo potrebbe cambiare il modo in cui l’oro viene scambiato e custodito a Londra, mentre il dibattito si inserisce anche in un più ampio tentativo britannico di dare agli asset tokenizzati un posto più chiaro nei wholesale markets. Si collega anche alla più ampia linea britannica di regolamentare in modo più stretto gli asset tokenizzati e l’infrastruttura di mercato, come nel dibattito sulle nuove regole FCA per le crypto.
Esenzione per i token d’oro
L’oro tokenizzato dà a chi lo possiede una blockchain claim su lingotti d’oro fisici che un emittente conserva in un caveau. Secondo il Financial Times, lunedì la FCA vuole presentare un’idea per lavorare con il ministero delle Finanze a un’esenzione mirata dalle regole attuali. In questo modo dovrebbe sparire l’incertezza su se i token d’oro rientrino nelle regole britanniche per collective investment schemes o alternative investment funds.
Queste regole limitano chi può comprare prodotti di questo tipo. Gli operatori di mercato hanno invece detto all’autorità che questa mancanza di chiarezza può frenare lo sviluppo dell’oro tokenizzato. Se arrivasse un’esenzione, secondo la FCA potrebbe valere per alcuni token d’oro o per l’infrastruttura attorno al mercato dell’oro.
Londra difende il suo ruolo
La posta in gioco è alta per il mercato britannico. Secondo il World Gold Council, circa il 70% del commercio mondiale dell’oro passa da Londra. Allo stesso tempo, la Cina sta costruendo un proprio bullion hub e cerca di attirare gli stessi flussi.
I due principali token d’oro arrivano ora da emittenti fuori dal perimetro di vigilanza britannico. Tether Gold ha, secondo RWA.xyz, un backing di $2,63 miliardi (€2,3 miliardi) in distributed asset value, mentre Pax Gold copre $1,87 miliardi (€1,6 miliardi). Anche l’attività sta crescendo: i volumi mensili di trasferimento sono arrivati a $3,70 miliardi (€3,2 miliardi) per XAUT e a $1,61 miliardi (€1,4 miliardi) per PAXG, entrambi più alti rispetto a 30 giorni prima.
Politica più ampia sugli asset tokenizzati
La mossa si inserisce in una linea più ampia della FCA e della Bank of England. Le due istituzioni stanno già lavorando insieme a un quadro per gli asset tokenizzati nei wholesale markets e a maggio hanno pubblicato una call for input congiunta sui tokenized securities come obbligazioni, azioni e fund units. Più avanti quest’anno, la Bank vuole anche valutare se le clearing houses possano accettare collateral tokenizzato.
Per chi segue le crypto in Europa, questo è rilevante perché le autorità di vigilanza trattano sempre più spesso la tokenization non come un esperimento a parte, ma come parte delle regole di mercato esistenti. La FCA ha però detto che non è ancora stata presa alcuna decisione. Resta anche aperto se un’eventuale esenzione varrà solo per i wholesale desks o se alla fine avrà un impatto più ampio.
