JPMorgan vede un irrigidimento del finanziamento AI e mette in guardia sul crypto
JPMorgan vede che i finanziatori stanno valutando le aziende AI in modo più severo, mentre i rischi di credito aumentano. Questo può pesare anche sul sentiment di Bitcoin e di altri asset crypto rischiosi.
In breve
- JPMorgan dice che i finanziatori stanno valutando le aziende AI in modo più critico e non vogliono più finanziare solo sulla base della storia dell’AI.
- I costi per proteggersi dal default sul debito legato all’AI sono saliti a livelli record.
- Secondo la banca, più dubbi sul finanziamento dell’AI possono pesare anche sul sentiment del crypto e di altri asset rischiosi.
I lender guardano con più attenzione alle aziende AI e non vogliono più finanziare solo sulla base della storia dell’AI, dice JPMorgan. Secondo la banca, le aziende devono dimostrare di poter pagare gli investimenti, sostenere il proprio debito e, alla fine, generare cash flow. Questo è rilevante anche per il crypto, perché negli ultimi anni l’AI è stata un motore importante della propensione al rischio sui mercati finanziari.
Stress sul credito tra le aziende AI
JPMorgan sostiene che l’etichetta AI da sola non basta più a rassicurare i finanziatori. L’avvertimento arriva in un momento in cui i costi per coprirsi dal default sul debito di diverse aziende legate all’AI sono saliti a livelli record. Questi credit default swap, o CDS, danno agli investitori un prezzo per il rischio che un’azienda non rispetti i propri obblighi.
La tensione si vede anche nel mercato più ampio. Il Nasdaq dal 6 ottobre è sceso del 6,7% a 29.263, mentre nomi sensibili all’AI come Nvidia e Oracle sono arretrati più dell’indice. Secondo Morgan Stanley, il trading settimanale di CDS sul debito di Oracle, SpaceX, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom e Nvidia è salito a oltre $9 miliardi (€8 miliardi) a settembre, contro meno di $2 miliardi (€1,8 miliardi) a settimana a luglio.
Perché il crypto sta a guardare
Per il crypto questo è rilevante perché l’AI è stata uno dei racconti più forti dietro la propensione al rischio nel mercato, con Bitcoin come uno degli asset principali che si muovevano insieme al resto. La moneta e Nvidia hanno toccato entrambe un minimo entro poche settimane dal lancio di ChatGPT a fine 2022 e da allora hanno recuperato con forza. Se i dubbi sul finanziamento dell’AI dovessero aumentare ancora, anche il sentiment verso gli asset rischiosi potrebbe risentirne. Anche CoreWeave mostra quanto velocemente gli investitori possano spostare l’attenzione dalla crescita al debito e al rifinanziamento.
Segnale per gli investitori europei
Per gli investitori crypto europei questo è soprattutto un segnale che il mercato guarda oltre il solo prezzo di Bitcoin. Anche il finanziamento delle grandi aziende tech e AI può influenzare il sentiment generale sul rischio, e questo spesso si riflette nel crypto. S&P Global ha inoltre segnalato un indebolimento graduale della qualità del credito delle grandi aziende tech a causa di investimenti più alti e strutture di finanziamento complesse, rafforzando ulteriormente questa preoccupazione.
