Il giudice blocca la legge del Minnesota contro Kalshi e Polymarket

Il giudice vede un possibile primato federale sotto il Commodity Exchange Act, quindi per ora la CFTC e le piattaforme sono più forti del Minnesota. Il caso tocca la regolamentazione di event contracts e prediction markets.

In breve

• Un giudice federale del Minnesota ha sospeso per ora l’applicazione di una nuova legge statale contro i prediction markets.
• Kalshi, Polymarket e la CFTC sostengono che la legge sia probabilmente in conflitto con il Commodity Exchange Act federale.
• Il giudice ha stabilito che alcuni contratti potrebbero rientrare nella legge del Minnesota, ma ha mantenuto in piedi il provvedimento cautelare.

Un giudice federale del Minnesota ha messo in pausa, almeno per il momento, la nuova legge statale contro i prediction markets. Per Kalshi, Polymarket e la statunitense autorità di vigilanza CFTC si tratta di un primo risultato importante, perché secondo loro la norma del Minnesota entra con ogni probabilità in conflitto con il Commodity Exchange Act federale.

Il giudice vede un primato federale

La giudice Katherine Menendez, della U.S. District Court for the District of Minnesota, ha stabilito lunedì che la legge del Minnesota è probabilmente superata dalle regole federali sulle commodities. A suo avviso, Kalshi, Polymarket e la CFTC hanno buone possibilità di dimostrare, nel merito della causa, che lo stato non può vietare in modo unilaterale questo mercato.

Al centro del contenzioso c’è la domanda su chi abbia davvero il potere di regolare gli event contracts. Kalshi e Polymarket sostengono che i loro prodotti rientrino nel controllo della CFTC, perché strutturati come swap. Nella sua ordinanza, la giudice ha osservato che i ricorrenti hanno probabilmente ragione nel sostenere che la legge statale punta a disciplinare gran parte delle trade sulle piattaforme che rientrano nella definizione di swap.

Cosa rende il caso particolare

La giudice ha però chiarito che alcuni contratti potrebbero effettivamente rientrare nella legge del Minnesota. Come esempio ha citato le previsioni sul vincitore del programma TV Love Island. Anche così, però, ha ritenuto che sarebbe stato troppo complicato limitare il blocco provvisorio soltanto a quel tipo di contratti.

Menendez ha inoltre concluso che, senza una sospensione, Kalshi e Polymarket rischierebbero danni irreparabili. Per questo il provvedimento cautelare resterà in vigore fino alla decisione finale sul merito della causa.

Perché conta per i lettori europei

Per chi in Europa segue crypto e derivati, questa vicenda mostra quanto sia sottile negli Stati Uniti il confine tra regole dei singoli stati e vigilanza federale del mercato. I prediction markets si muovono infatti a metà strada tra trading, gioco d’azzardo e prodotti finanziari regolamentati, quindi l’esito legale può incidere rapidamente su come le piattaforme costruiscono la propria offerta. La causa si inserisce anche in un quadro più ampio di attenzione regolatoria verso i prediction markets, dopo che la CFTC all’inizio di quest’anno ha dato più peso all’enforcement su questi prodotti. Il tema si collega anche alla più ampia battaglia legale sui prediction markets, dove l’autorità di vigilanza sta già cercando di limitare l’intervento degli stati.