¿Solo para instituciones? Los usuarios se desinteresan masivamente

Ethereum alguna vez tuvo una visión clara: convertirse en la computadora mundial, la base para un sistema financiero mejor y una Internet más justa.

Ethereum comenzó alguna vez con una visión clara: convertirse en la computadora mundial, la base para un sistema financiero mejor y una Internet más justa. Un mundo digital sin censura, con total privacidad y acceso igualitario para todos. Pero quien mire el estado de la red ahora ve algo diferente: Ethereum sufre una crisis identitaria. Los usuarios comunes parecen desincentivarse y eso es comprensible. ¿Adopción masiva? Poco se ve. Al mismo tiempo, el uso de la red sí crece, pero no por parte del ciudadano común, sino precisamente por grandes instituciones.

Los bancos más grandes, gestores de activos y empresas tecnológicas, desde BlackRock hasta PayPal y Sony, experimentan con Ethereum o con sus llamados redes de capa 2 (Layer 2). ¿Está el sueño de un mundo digital democratizado cambiando a una especie de actualización del sistema existente? Es hora de un balance realista.

Ethereum tiene un problema de usuarios

Ethereum sigue, a pesar de todo, siendo el líder indiscutible en el mercado entre las plataformas de contratos inteligentes. La mayoría de desarrolladores, la mayoría de dApps y, con diferencia, el mayor capital, se concentra en Ethereum. De los aproximadamente 90 mil millones de dólares de capital en DeFi, más de la mitad está anclada en Ethereum. Lo que falta: usuarios activos.

Según un informe reciente de Santiment, los costos de transacción están en su nivel más bajo desde 2020. ¿Suena bien? En realidad es una mala señal: «Menos transacciones significan menor demanda de espacio en bloque, y por lo tanto costos más bajos», dice Santiment. Los direcciones activas diarias han caído un 11% a 450,000. Las transacciones diarias se mantienen en 1,5 millones, sin crecimiento, sin contracción. En comparación: Solana tiene alrededor de 4 millones de direcciones activas y 250 millones de transacciones por día.

Algunos señalan el crecimiento de soluciones de capa 2 como Arbitrum o Base. Efectivamente hay cierta migración: en conjunto cuentan con unos 2 millones de direcciones activas y 12 millones de transacciones por día. Pero incluso allí sigue faltando adopción a gran escala. Una razón: la falta de aplicaciones amigables para el público en general, dejando de lado stablecoins.

Y aun cuando existieran, hay otro problema: la experiencia de uso es francamente intimidante. Por ejemplo, la periodista cripto «Web3 Kristel» escribió sobre su frustración al transferir USDT entre redes. Sin ETH en Arbitrum no pudo pagar gas para enviar su USDT. Y sin gas tampoco podía comprar ETH. Su conclusión: «¿Quién piensa que así se atraerán nuevos usuarios? Sistema estúpido, sistema roto.»

También la conocida periodista Camila Russo advirtió el año pasado: «Mi gente de Ethereum, los quiero —pero dejen de hacer como si la experiencia de Layer-2 no fuera desastrosa. Incluso para usuarios veteranos es dolorosa. Para los principiantes es inaceptable.»

Ethereum sí es popular entre las instituciones

Por otro lado, se observa un claro movimiento entre grandes actores: Ethereum es la blockchain para instituciones. Sobre todo en el mercado de Activos del Mundo Real (RWA) es visible: de los 11 mil millones de dólares de activos tokenizados, más de la mitad están en Ethereum. Zksync, una capa 2, alberga otros dos mil millones.

BlackRock desarrolló su creciente fondo RWA BUIDL en Ethereum (ahora con más de 2 mil millones de dólares). Visa utiliza Ethereum para su plataforma de tokenización. Sony lanzó su plataforma Sonieum como Ethereum Layer-2. Y PayPal también eligió Ethereum para el lanzamiento de su stablecoin PYUSD.

Para las instituciones, Ethereum resulta atractivo: ha demostrado ser resistente, seguro y lo suficientemente descentralizado para generar confianza. La era de prácticas de ‘Frontier’ parece haber quedado atrás. Además, la red es modular: las instituciones pueden construir su propia capa 2, como hizo Sony, y aun así beneficiarse de la seguridad de Ethereum. Tampoco les molestan las altas comisiones, cuando mueven millones; no se preocupan por 10 o 50 dólares en comisiones. Y si la tecnología resulta compleja, hay suficiente dinero para expertos y asesores.

El futuro: ¿soluciones a la vista?

Ethereum parece cambiar lentamente de una plaza abierta a una terminal de jet privado: teóricamente accesible para todos, en la práctica útil principalmente para quienes disponen de recursos. Para las instituciones sigue siendo una buena oferta. Para el usuario medio, de momento, no.

Pero se están trabajando soluciones. Metamask quiere simplificar mucho el intercambio de tokens. Con el concepto de «Account Abstraction» se intenta quitar la complejidad al usuario y que el sistema lo gestione por ti. Si funcionará a gran escala aún no se sabe. Pero hay voluntad. Y Ethereum ya ha atravesado tormentas duras antes y se ha adaptado.

La pregunta es: ¿logrará Ethereum avivar su sueño original o se convertirá definitivamente en el juguete de las grandes potencias?