La SEC approva i primi ETF 3x su Bitcoin ed Ether
I fondi di Volatility Shares seguono i futures su Bitcoin ed Ether con leva 3x; il trading partirà solo dopo un’ulteriore approvazione SEC della registrazione.
In breve
- La SEC statunitense ha approvato i primi ETF 3x su Bitcoin ed Ether di Volatility Shares, ma i fondi non possono ancora fare trading.
- Si tratta di sei ETF che, tramite futures regolamentati, vogliono seguire tre volte il rendimento giornaliero di Bitcoin ed Ether, non il prezzo spot.
- Gli osservatori di mercato avvertono che gli ETF leveraged sono soprattutto per il breve termine e, in caso di volatilità, possono portare a forti perdite.
La statunitense SEC ha approvato i primi ETF 3x su Bitcoin ed Ether. Con questa mossa, l’autorità di vigilanza compie un nuovo passo per le crypto nel mercato regolamentato. Si tratta di sei fondi di Volatility Shares che vogliono seguire tre volte il rendimento giornaliero dell’asset sottostante. I prodotti non possono ancora fare trading, perché l’emittente deve prima aspettare che la SEC dichiari effettiva la registration statement.
Cosa ha approvato esattamente la SEC
L’autorità di vigilanza ha approvato il 2 ottobre una modifica delle regole di Cboe BZX. Di conseguenza, i nuovi ETF possono essere quotati, insieme a varianti su oro, argento, petrolio greggio e gas naturale. Per il settore crypto è soprattutto rilevante il fatto che finora il mercato statunitense fosse limitato a una leva 2x per i fondi su Bitcoin ed Ether.
I nuovi prodotti detengono futures regolamentati collegati a Bitcoin ed Ether, non i token reali. Questo li rende diversi dagli spot ETF, che offrono un’esposizione diretta alla moneta. L’ordine non contiene una scadenza per il passaggio successivo, quindi non si sa ancora quando i fondi andranno davvero live.
Per i trader, non per il lungo periodo
Gli osservatori di mercato sottolineano che questo tipo di fondi è pensato soprattutto per il breve termine. L’analista di Bloomberg Eric Balchunas ha detto su X che gli ETF leveraged servono per fare trading, non per investire. Anche Volatility Shares avverte nel prospetto preliminare che un ETF Bitcoin 3x non è adatto a tutti gli investitori e può persino portare alla perdita totale.
Il motivo è semplice: i fondi devono ribilanciarsi ogni giorno per mantenere quell’esposizione 3x. Dopo un rialzo comprano altri futures, dopo un calo invece vendono. Per questo i flussi verso la chiusura della giornata di trading possono diventare particolarmente grandi. In un mercato molto volatile, questo può amplificare le oscillazioni di prezzo.
Perché è rilevante
Per chi segue le crypto in Europa, questo passaggio mostra quanto velocemente Bitcoin ed Ether stiano entrando sempre di più nei mercati tradizionali. Con questa mossa, la SEC introduce una categoria di prodotto che esiste già da tempo per materie prime come oro e petrolio. Allo stesso tempo, l’approvazione sottolinea che i derivati regolamentati stanno ottenendo sempre più spazio, mentre i rischi per gli investitori retail restano alti.
L’amministratore delegato di Blockstream, Adam Back, ha inoltre fatto notare che strategie del genere possono perdere valore in un mercato laterale con molta volatilità. Questo si collega all’avvertimento secondo cui gli ETF futures hanno costi extra dovuti al rollover dei contratti. Per chi segue il mercato crypto, quindi, è soprattutto un segnale che la struttura di mercato attorno a Bitcoin ed Ether sta maturando ancora, ma non per forza diventando più semplice. Anche le recenti differenze nei flussi degli ETF mostrano quanto rapidamente l’interesse possa spostarsi tra Bitcoin ed Ether."}
