SEC en CFTC nemen regie over na mislukking Clarity Act
De SEC en CFTC vullen het gat op met nieuwe voorstellen voor tokenized aandelen, custody en retailhandel. Voor DeFi en spotmarkten blijft de juridische basis echter beperkt.
Korte samenvatting
- De mislukking van de Clarity Act schuift crypto-regelgeving in de VS door naar de SEC en de CFTC.
- De SEC en CFTC zetten stappen rond tokenized aandelen, leveraged retail crypto trading en custody-regels.
- Juristen zeggen dat zonder nieuw Congresbeleid belangrijke vragen over toezicht en rechtszekerheid open blijven.
De mislukking van de Digital Asset Market Clarity Act heeft de volgende fase van crypto-regelgeving in de VS verschoven naar de SEC en de CFTC. Dat opent volgens marktpartijen ruimte voor meer handel, tokenization en deals onchain, maar laat ook een kernvraag open: hoeveel zekerheid kunnen toezichthouders bieden zonder nieuw Congresbeleid?
Agencies vullen het gat
De SEC en CFTC bewegen inmiddels snel om het gat op te vullen. De SEC introduceerde op 17 september een vijfjarige Innovation Exemption, waarmee gekwalificeerde handelsplatformen tokenized Amerikaanse aandelen via blockchain-liquidity pools kunnen verhandelen terwijl aan permanente regels wordt gewerkt. Dat sluit aan bij de bredere verschuiving naar tokenized aandelen, waar ook de SEC-deur voor tokenized stocks op blockchain op wijst.
De CFTC volgde op 5 oktober met een verzoek om feedback over regels voor leveraged retail crypto trading en een nieuwe registratiecategorie voor cryptomarkten. Dat is nog geen directe invoering van nieuwe regels, maar wel het begin van een lang traject van consultatie en rulemaking. De SEC stelde op 1 oktober ook een custody-voorstel voor dat state trust companies toestaat om crypto van klanten te bewaren en dat adviseurs en fondsen onder voorwaarden zelf custody laat houden.
Waarom dit voor Europa telt
Voor Europese crypto-volgers is vooral relevant dat de Amerikaanse toezichthouders nu sneller lijken te handelen dan het Congres. Dat kan de kloof vergroten tussen markten waar regels al verder zijn uitgewerkt en de VS, waar veel nog via agency action moet worden ingevuld. Tegelijk laat het zien dat tokenization en DeFi steeds meer in het vizier komen van grote toezichthouders, ook als de wetgeving zelf achterblijft.
Onzekerheid blijft bestaan
Volgens juristen lost dit de grootste vraag nog niet op. Zonder wetgeving blijft toezicht op handelsplatformen, tussenpersonen, DeFi en spotmarkten lastiger, terwijl juist die spotmarkt brede federale dekking mist buiten de anti-fraude- en anti-manipulatiebevoegdheden van de CFTC.
Lev Breydo, assistant professor of law aan William & Mary Law School, zei dat Clarity ook interne spanningen in de sector blootlegde, van ethische bepalingen tot de discussie over yield met community banks. Hij verwacht dat alleen het Congres een echt duurzaam kader kan leveren.
Andere marktpartijen zien juist kansen in de snellere route via toezichthouders. KBW-topman Paul McCaffery zei dat de SEC en CFTC al proactief bewegen en daarmee een golf van M&A in digital assets, traditionele financiële diensten en fintech kunnen losmaken. Bitwise-CIO Matt Hougan noemde de agency-aanpak op korte termijn gunstiger dan wetgeving die nog jaren aan vervolgregels zou vragen.
Toch blijft de vraag hoe stevig de nieuwe regels uiteindelijk zijn. Juristen en executives zijn het erover eens dat de richting duidelijker wordt, maar niet dat de uitkomst al vaststaat.
