SEC wil toegang tot private markten verruimen met examen
De SEC onderzoekt een toets voor toegang tot private fondsen en bedrijven, met FINRA als uitvoerder. Het plan raakt ook de discussie over retailtoegang tot private markten en crypto-bedrijven zoals Coinbase.
Korte samenvatting
- De SEC onderzoekt een examen waarmee Amerikanen vanaf 18 jaar toegang kunnen krijgen tot private bedrijven en private fondsen.
- FINRA zou de toets bouwen; die duurt ongeveer twee uur, telt circa 75 meerkeuzevragen en kost waarschijnlijk rond de $100.
- De consultatie loopt tot 4 december, terwijl de SEC ook onderzoekt of beroepskwalificaties zoals CPA, CFA en CFP automatisch volstaan.
De Amerikaanse beurswaakhond SEC overweegt een examen waarmee meer Amerikanen toegang kunnen krijgen tot private bedrijven en private fondsen. Nu bepaalt vooral vermogen wie als accredited investor telt, maar dat systeem kan verschuiven naar een toets die mensen vanaf 18 jaar kunnen afleggen.
Wat het examen inhoudt
Volgens de SEC zou FINRA, de brancheorganisatie die Amerikaanse stockbrokers licentieert, het examen bouwen. De toets zou ongeveer twee uur duren en rond de 75 meerkeuzevragen bevatten. Kandidaten zouden die alleen fysiek kunnen maken, en de kosten zouden waarschijnlijk uitkomen op ongeveer $100 (€89), vergelijkbaar met het instapexamen voor broker-dealers.
Wie slaagt, zou die status 10 jaar behouden. De vragen zouden vooral gaan over beleggingsrisico’s, financiële overzichten, belangenconflicten en corporate governance. De SEC vraagt ook of bepaalde beroepskwalificaties, zoals CPA, CFA en CFP, automatisch genoeg zouden moeten zijn om toegang te krijgen.
Waarom dit nu speelt
De discussie komt op een moment dat private fondsen minder geld ophalen. Volgens PitchBook ligt dat op koers voor het vijfde jaar op rij. Tegelijkertijd nemen institutionele beleggers minder geld mee naar nieuwe fondsen, omdat uitgangen en uitbetalingen zijn gedaald.
Dat maakt de timing politiek en marktmatig relevant. De SEC lijkt met het voorstel te zoeken naar meer kapitaalvorming in private markten, terwijl toezichthouders tegelijk de bescherming van beleggers willen bewaren. Voor Europese crypto-lezers is vooral interessant dat grote crypto-bedrijven zoals Coinbase al langer wijzen op de groeiende overlap tussen crypto, private markten en bredere toegang voor retail. Die bredere verschuiving past ook bij de recente stap van de SEC richting tokenized aandelen, waarbij meer traditionele activa via blockchain-rails toegankelijk worden.
Reactie uit de markt
Coinbase-topman Brian Armstrong noemde het plan een grote stap vooruit voor beleggers die nu buiten private deals vallen. Hij zei dat te veel mensen tot nu toe zijn buitengesloten van private markten. Ook crypto-bedrijf MoonPay beweegt al in die richting: het bedrijf stemde in september in met de overname van North Capital, een Utah-broker die private aandelendeals afhandelt.
Niet iedereen ziet een examen als de beste oplossing. SEC-commissaris Hester Peirce steunt ruimere regels, maar vindt volgens Mayer Brown dat een test de overheid alsnog als poortwachter neerzet. Vermogensadviseur Noah Damsky noemde het idee in reacties aan Financial Planning juist slecht, omdat veel private-marktproducten volgens hem niet goed passen bij gewone beleggers.
De publieke consultatie loopt tot 4 december. Het voorstel past in een bredere inzet van SEC-voorzitter Paul Atkins om private markten toegankelijker te maken voor retail, naast een apart plan om meer fondsen performance fees te laten rekenen.
