Trump wil stablecoins inzetten voor dollar-dominantie
Washington ziet USDT en USDC als middel om de dollar internationaal te versterken, met extra vraag naar Treasuries als mogelijk neveneffect.
Korte samenvatting
- De Trump-regering kijkt naar een plan om dollar-stablecoins internationaal te promoten en zo de dominante rol van de Amerikaanse dollar te versterken.
- Het plan kan extra vraag naar Amerikaanse staatsleningen opleveren, omdat stablecoin-uitgevers reserves aanhouden in dollars en korte Treasuries.
- IMF, BIS en de Financial Stability Board waarschuwen dat brede adoptie van USD-stablecoins dollarisering, kapitaalvlucht en financiële instabiliteit kan vergroten.
Washington kijkt naar stablecoins als middel om de positie van de Amerikaanse dollar als dominante wereldmunt te versterken. Volgens Bloomberg overweegt de Trump-regering een plan met joint ventures met private partijen om dollar-stablecoins in het buitenland te promoten. Daarmee wil de regering niet alleen de dollar ondersteunen, maar ook extra vraag creëren naar Amerikaanse staatsleningen.
Plan rond dollar-stablecoins
Bij het plan zouden het ministerie van Financiën en het ministerie van Buitenlandse Zaken een rol kunnen spelen, samen met de U.S. International Development Finance Corporation. Stablecoins zijn blockchain-tokens die zijn gekoppeld aan een externe waarde, meestal de Amerikaanse dollar. Ze worden veel gebruikt voor crypto-handel en grensoverschrijdende betalingen.
USDT en USDC, de twee grootste stablecoins ter wereld, zijn allebei 1 op 1 gekoppeld aan de dollar. Samen vertegenwoordigen ze bijna 90% van de totale stablecoinmarkt, die volgens de aangeleverde cijfers $292,49 miljard (€256 miljard) waard is. Stablecoin-uitgevers houden daarvoor reserves aan, waaronder dollars en kortlopende Amerikaanse staatsleningen.
Onder de Genius Act moeten uitgevers van stablecoins reserves aanhouden in onder meer dollars en korte Treasuries. Minister van Financiën Scott Bessent noemde dollar-stablecoins eerder al een hulpmiddel om de dominantie van de dollar te ondersteunen. Hij wees er ook op dat de dollar bijna 90% van de valutatransacties uitmaakt. Ook banken en betalingsbedrijven bouwen intussen verder aan deze markt: grote banken werken aan een eigen dollar-stablecoin nu de vraag en regulering toenemen.
Waarom dit voor crypto telt
Voor de cryptomarkt is dit relevant omdat stablecoins een van de belangrijkste schakels zijn tussen traditionele valuta en crypto. Als de Amerikaanse overheid dollar-stablecoins actief internationaal promoot, kan dat de rol van stablecoins in betalingen en handel verder vergroten. Tegelijk laat het zien dat stablecoins niet alleen een cryptoproduct zijn, maar ook steeds meer een geopolitiek instrument worden.
Risico's voor opkomende markten
De keerzijde zit vooral bij opkomende economieën. De IMF, de BIS en de Financial Stability Board hebben eerder gewaarschuwd dat brede adoptie van USD-gekoppelde stablecoins dollarisering kan versterken, kapitaalcontroles kan omzeilen en de financiële stabiliteit kan onder druk zetten. In landen met een tekort op de lopende rekening kan dat het risico op kapitaalvlucht vergroten.
Dat komt doordat stablecoins geld via blockchains laten bewegen, buiten traditionele bankkanalen om. Daardoor wordt het voor centrale banken en overheden lastiger om die geldstromen te volgen en te sturen. Als dollar-stablecoins ook in het dagelijks betalingsverkeer breder worden gebruikt, kan dat de ruimte voor lokaal monetair beleid verder verkleinen.
