Banki naciskają na zmiany w Section 404 ustawy CLARITY Act

78 grup bankowych chce, by Senat zaostrzył Section 404, zwłaszcza w odniesieniu do stablecoin yield i granicy między nimi a depozytami bankowymi. Wynik prac może wpłynąć na CLARITY Act i amerykański rynek aktywów cyfrowych.

Najważniejsze informacje

• 78 amerykańskich grup bankowych apeluje do Senatu o zmianę Section 404 ustawy CLARITY Act, przede wszystkim w części dotyczącej stablecoin yield.
• Banki chcą m.in. wykreślić część zapisów i zaostrzyć wyjątki, aby utrudnić obchodzenie zakazu.
• Spór ma także wymiar polityczny, ponieważ według banków niejasne przepisy mogą skłaniać klientów do przenoszenia środków z tradycyjnych banków na platformy crypto.

78 amerykańskich grup bankowych zwróciło się do Senatu z prośbą o zmianę Section 404 ustawy CLARITY Act. W liście z 13 lipca skierowanym do lidera większości Johna Thune’a i lidera mniejszości Chucka Schumera American Bankers Association, Independent Community Bankers of America oraz 76 stowarzyszeń stanowych skupiają się przede wszystkim na zasadach dotyczących stablecoin yield.

List pojawia się w momencie, gdy CLARITY Act, przedstawiona w 2025 roku, ma stać się szeroką ramą prawną dla aktywów cyfrowych w Stanach Zjednoczonych. Projekt obejmuje m.in. giełdy, custody, instrumenty pochodne oraz klasyfikację aktywów cyfrowych, jednak to właśnie Section 404 należy dziś do najbardziej spornych zapisów.

Czego chcą banki

Section 404 zakazuje wypłacania wynagrodzenia wyłącznie za samo utrzymywanie payment stablecoins albo za yield równy odsetkom od depozytów bankowych. Jednocześnie dopuszcza konstrukcje nagród powiązane z transakcjami lub korzystaniem z platformy. Organizacje bankowe proponują teraz konkretne poprawki, w tym usunięcie słowa „solely”, wykreślenie fragmentów „on a payment stablecoin balance” oraz „on an interest-bearing bank deposit”, a także zastąpienie testu „economically or functionally equivalent” sformułowaniem „substantially similar”. Chcą również całkowicie usunąć subsection (3)(B).

Zdaniem sygnatariuszy takie zmiany ograniczyłyby możliwość tworzenia zachęt, które w praktyce omijają zakaz. Uważają też, że przepis o nagrodach stoi w sprzeczności z zakazem, obok którego został umieszczony.

Dlaczego ma to znaczenie polityczne

Banki podkreślają, że popierają innowacje i regulowany rynek aktywów cyfrowych, ale jednocześnie domagają się mocniejszych zabezpieczeń. W liście ostrzegają, że nieprecyzyjny język może zachęcać do tworzenia konstrukcji stablecoin, które w praktyce pełnią funkcję substytutu depozytów. To wpisuje się w szersze obawy w Waszyngtonie, że środki mogą odpływać z tradycyjnych banków na platformy crypto, co miałoby konsekwencje dla kredytowania gospodarstw domowych i firm.

Spór nie jest nowy. Już wcześniej w tym roku sektor bankowy ostrzegał w podobnym liście przed tym samym kierunkiem, podczas gdy Consumer Federation of America krytykowała Section 404 właśnie dlatego, że pośrednicy crypto mogliby według tej organizacji oferować wynagrodzenie od środków w stablecoinach tak, jakby były to nieuregulowane rachunki oszczędnościowe. Senat przepuścił już ustawę przez Banking Committee 15 maja 2026 roku, ale wynik głosowania w pełnym składzie Senatu pozostaje niepewny.

Presja na Senat rośnie

Stablecoin yield to jeden z trzech głównych punktów spornych, które spowalniają prace nad CLARITY Act. Wrażliwe pozostają także Section 604 dotycząca ochrony deweloperów oraz zasady etyczne. Prezydent Trump wezwał senatorów do szybkiego działania, a dwie inne grupy, NOBLE oraz federalne stowarzyszenie organów ścigania, poparły projekt ustawy.

Dla europejskich obserwatorów rynku crypto ma to znaczenie, ponieważ amerykańskie zasady dotyczące stablecoinów i yield często wyznaczają kierunek, w jakim giełdy, emitenci i inne firmy kryptowalutowe projektują swoje produkty. Jeśli Senat zaostrzy Section 404, może to wyraźniej wyznaczyć granicę między środkiem płatniczym a produktem przypominającym strukturę oszczędnościową lub depozytową.