Bitcoin i Ether notują większą płynność po krachu o wartości 19 mld $
Głębokość rynku BTC i ETH odbiła po fali likwidacji z października 2025 roku, ale altcoiny i wolumen spot nadal wyraźnie odstają na scentralizowanych giełdach.
Najważniejsze informacje
- Bitcoin i Ether po krachu o wartości 19 mld $ mają w swoich księgach zleceń więcej uśpionej płynności niż w dniu krachu i na początku tego roku.
- Około 7 października Bitcoin miał około 11,7 mln $ w promieniu 1% od ceny; Ether osiągnął około 5,3 mln $ w promieniu 1%.
- Altcoiny i handel spot odbiły znacznie słabiej, przy niższej płynności i tygodniowym obrocie spot, który pozostaje wyraźnie poniżej poziomu z czasu krachu.
Rok po największej fali likwidacji na rynku kryptowalut struktura rynku pokazuje mieszany obraz. Bitcoin i Ether mają obecnie więcej uśpionej płynności w swoich księgach zleceń niż w dniu krachu lub na początku tego roku. W przypadku mniejszych tokenów i handlu spot odbicie było znacznie słabsze.
Bitcoin i Ether odbijają
10 października 2025 roku Bitcoin w ciągu kilku godzin spadł z ponad 122 600 $ (109 400 €) do poniżej 105 000 $ (93 700 €), po tym jak prezydent Donald Trump ogłosił 100% cła na chiński import. W tym płytkim piątkowym handlu wieczornym zlikwidowano ponad 19 mld $ (17 mld €) pozycji lewarowanych. Od tamtej pory płynność w największych monetach wyraźnie wróciła.
CoinDesk Research porównał głębokość rynku na dużych scentralizowanych giełdach kryptowalut w czterech momentach: 1 stycznia 2025 roku, 10 października 2025 roku, 1 stycznia 2026 roku i w tym tygodniu. Głębokość rynku to wartość zleceń kupna i sprzedaży, które czekają blisko bieżącej ceny. Im głębsza księga zleceń, tym większy wolumen może przyjąć duża transakcja bez silnego przesunięcia kursu.
W przypadku Bitcoina 7 października około 11,7 mln $ (10,4 mln €) znajdowało się w promieniu 1% od ceny. To około 75% więcej niż w dniu krachu rok wcześniej. Wynik ten jest też wyższy niż około 9 mln $ (8 mln €) na początku tego roku oraz około 6,9 mln $ (6,2 mln €) na początku 2025 roku. Ponieważ sam Bitcoin jest około jedną trzecią tańszy niż przed krachem, nie chodzi tu o efekt cenowy, lecz o większy kapitał, który market makerzy ponownie umieścili w księdze zleceń.
Ether pokazał jeszcze wyraźniejsze odbicie. Płynność w promieniu 0,5% od ceny wzrosła od czasu krachu ponad dwukrotnie, do około 4,2 mln $ (3,7 mln €). W promieniu 1% wzrosła do około 5,3 mln $ (4,7 mln €), czyli powyżej obu pomiarów ze stycznia.
Altcoiny pozostają w tyle
W przypadku altcoinów obraz jest odwrotny. W koszyku CoinDesk Research płynność liczona w dolarach była najwyższa 1 stycznia 2025 roku i na wszystkich późniejszych terminach pomiaru była niższa. W promieniu 5% od ceny głębokość rynku spadła od początku 2025 roku o około jedną trzecią, do około 2 mln $ (1,8 mln €). W promieniu 1% spadek wynosi około jedną szóstą.
Mierzona w tokenach płynność wygląda mniej słabo, ale wynika to głównie z tego, że ceny spadły. W ujęciu kapitałowym trend pozostaje więc spadkowy. Pasuje to do szerszego obrazu po krachu z października 2025 roku, kiedy market makerzy częściowo się wycofali, a handel mniejszymi tokenami spadł mocniej niż w przypadku Bitcoina.
Handel spot również nie wrócił w pełni do poprzedniego poziomu. Tygodniowy wolumen spot na scentralizowanych giełdach w czterech tygodniach do 27 września wynosił średnio około 279 mld $ (249 mld €). To prawie dwie trzecie mniej niż 801 mld $ (715 mld €) w tygodniu krachu. Wolumen wzrósł w sierpniu z poziomu około 135 mld $ (120 mld €) tygodniowo, ale nadal pozostaje znacznie poniżej poziomu sprzed roku.
Co to oznacza dla inwestorów
Dla europejskich inwestorów kryptowalutowych oznacza to, że rynek krypto nie odbudowuje się wszędzie w tym samym tempie. Największe monety ponownie przyciągają najwięcej płynności, podczas gdy mniejsze tokeny są nadal handlowane płycej. Może to mieć znaczenie dla sposobu, w jaki duże zlecenia są absorbowane przez rynek, zwłaszcza w momentach, gdy handel znów szybko się przerzedza.
Odbudowa płynności w największych monetach wpisuje się w szersze następstwa fali likwidacji z października, kiedy pozycje lewarowane zostały w jednej chwili wymazane z rynku.
