Bitcoin patrzy na 6% rentowności amerykańskich obligacji skarbowych
Wyższa rentowność 10-letnich obligacji może przyciągać kapitał do Treasuries i hamować popyt na aktywa ryzykowne, w tym Bitcoina. Strateg rynku widzi nawet powrót poziomu 6,07%.
Najważniejsze informacje
- Strateg rynku Rick Bensignor uważa, że amerykańska 10-letnia rentowność może wzrosnąć do 6,07% z około 4,78%.
- Wyższe rentowności obligacji skarbowych mogą przyciągać pieniądze do bezpieczniejszych, oprocentowanych inwestycji i hamować popyt na aktywa ryzykowne, takie jak Bitcoin.
- Dla europejskich inwestorów w kryptowaluty ma to znaczenie, ponieważ amerykańskie rentowności obligacji często wpływają na szersze przepływy kapitału i wyceny krypto.
Bitcoin nie istniał jeszcze wtedy, gdy amerykańska 10-letnia rentowność po raz ostatni handlowała w okolicach 6%, ale według stratega rynku Ricka Bensignora ten poziom może znów pojawić się na horyzoncie. Widzi on możliwość wzrostu rentowności do 6,07% z obecnych około 4,78%. Dla Bitcoina ma to znaczenie, ponieważ wyższe stopy często kierują pieniądze do bezpieczniejszych, oprocentowanych inwestycji i odciągają je od bardziej spekulacyjnych aktywów.
Rentowność blisko dawnych poziomów
Bensignor, założyciel Bensignor Investment Strategies, powiedział CNBC, że widzi wieloletni trend wzrostowy w 10-letniej rentowności. Jego zdaniem także 200-tygodniowa średnia krocząca wskazywała na ostatnie dno w okolicach 4%. Minimalny cel wzrostowy określa już na 5,6% i nie spodziewa się powrotu rentowności do historycznego punktu środkowego na poziomie 8,11%.
Kontekst jest uderzający. 10-letnia rentowność osiągnęła szczyt na początku lat 80. na poziomie 15,8%, a kiedyś spadła niemal do 40 punktów bazowych, czyli do najniższego poziomu w historii. Bensignor przywołał też własną hipotekę z oprocentowaniem ponad 7% z 1987 roku, aby podkreślić, że wielu kredytobiorców jego zdaniem nie docenia, jak wysoko mogą wzrosnąć stopy.
Co to oznacza dla Bitcoina
Relacja między amerykańskimi rentownościami obligacji skarbowych a Bitcoinem nie jest jednoznaczna. Czasem poruszają się w tym samym kierunku, a czasem przeciwnie, i zależy to od takich czynników jak nastroje rynkowe, wzrost gospodarczy oraz polityka Rezerwy Federalnej. Dlatego trudno na podstawie samego trendu stóp wyciągnąć jednoznaczną prognozę dla Bitcoina.
Mimo to obecna sytuacja jest istotna dla inwestorów w Bitcoina. Wyższe Treasury yields podnoszą koszty finansowania w gospodarce i mogą hamować popyt na bardziej ryzykowne inwestycje. Jednocześnie wyższe stopy mogą też wynikać z inflacji lub napięć budżetowych, bez automatycznego takiego samego wpływu na Bitcoina jak na inne kryptowaluty.
Dlaczego dotyczy to europejskich czytelników
Dla europejskich inwestorów w kryptowaluty ma to znaczenie przede wszystkim dlatego, że amerykański rynek obligacji często wyznacza kierunek dla szerszych przepływów kapitału. Jeśli 10-letnia rentowność będzie dalej rosnąć, może to przełożyć się także poza USA na wycenę aktywów ryzykownych, w tym krypto. W przypadku Bitcoina pozostaje więc kluczowe pytanie, czy zachowuje się on jak cyfrowe złoto, czy jak aktywo wrażliwe na stopy procentowe i płynność.
Wyższe stopy wpisują się też w szerszą debatę o roli Bitcoina jako zabezpieczenia przed utratą wartości pieniądza i zadłużeniem. W tym kontekście istotna jest dyskusja o debasement trade, ponieważ rosnące rentowności Treasury i narastający dług USA spotykają się tam bezpośrednio.
