Bitcoin spada o 32% po rekordzie 126 000 $
Spadek jest mniejszy niż w poprzednich cyklach, między innymi dzięki napływowi instytucjonalnemu przez Bitcoin ETF-y. Amerykańskie stopy procentowe i czynniki makro mają teraz większe znaczenie niż sam handel kryptowalutami.
Najważniejsze informacje
- Bitcoin rok po swoim rekordzie powyżej 126 000 $ kosztuje 85 453 $, co oznacza spadek o 32% w ciągu dwunastu miesięcy.
- Wcześniejsze rynki niedźwiedzia Bitcoina notowały znacznie głębsze spadki, często między 69,7% a 82,3% po roku.
- Obecny cykl był napędzany głównie przez napływ instytucjonalny przez ETF-y i pokazuje niższą zmienność niż wcześniejsze okresy.
Bitcoin rok po swoim rekordzie powyżej 126 000 $ (112 500 €) kosztuje 85 453 $ (76 300 €). Oznacza to, że kurs w ciągu dwunastu miesięcy spadł o 32%. Na tradycyjnych rynkach byłby to mocny spadek, ale na rynku kryptowalut nadal wygląda on relatywnie łagodnie.
Łagodniejszy spadek niż wcześniej
Obecny spadek wyraźnie kontrastuje z wcześniejszymi cyklami. Rok po szczycie z 2013 roku Bitcoin był niżej o 69,7%, po szczycie z grudnia 2017 roku o 82,3%, a rok po szczycie z listopada 2021 roku o 74,6%, według obliczeń CoinDesk.
Również najgłębsza faza tego rynku niedźwiedzia pozostała relatywnie ograniczona. 30 czerwca Bitcoin spadł do poziomu nieco poniżej 59 000 $ (52 700 €), czyli ponad 53% poniżej szczytu. W poprzednich rynkach niedźwiedzia kursy często cofały się od rekordowych poziomów o 77% do 85%.
Szczególnie uderzające jest to, że tym razem dno pojawiło się wcześniej. Zamiast dopiero około pierwszego roku lub po nim, dołek przypadł po około dziewięciu miesiącach, a następnie nastąpiło szybkie odbicie.
Inni uczestnicy rynku
Zdaniem obserwatorów rynku ma to wiele wspólnego z tym, kto napędzał ten cykl. Wcześniejsze hossy były częściej podsycane przez handel detaliczny i dźwignię, po czym następowały gwałtowne krachy z bankructwami i problemami na giełdach, jak w 2022 roku.
Wzrost z lat 2023-2025 był natomiast wspierany przez napływ instytucjonalny za pośrednictwem regulowanych instrumentów inwestycyjnych, takich jak ETF-y. Późniejszy spadek był ich zdaniem bardziej związany z makroekonomicznym zwrotem w tych przepływach kapitału niż z klasyczną wyprzedażą kryptowalut.
Tim Sun z HashKey Group powiedział, że szczególnie zwracają uwagę krótszy czas trwania spadku i krótszy okres utrzymywania się na dnie. Griffin Ardern z Primal Fund wskazał, że pieniądze z ETF-ów często działają inaczej niż kapitał detaliczny, ponieważ podczas rebalansowania mogą dokupować aktywa przy słabości rynku.
Co to oznacza dla Bitcoina
Dla europejskich obserwatorów rynku krypto jest to istotne, ponieważ Bitcoin coraz bardziej zależy od szerszych rynków finansowych, a coraz mniej wyłącznie od wewnętrznego handlu kryptowalutami. Rentowność amerykańskich obligacji skarbowych, zwłaszcza 30-letnich, odgrywa przy tym większą rolę niż wcześniej. Ardern stwierdził, że kolejny duży spadek może zależeć także od tego czynnika, a nie tylko od samego wykresu Bitcoina.
Jednocześnie niższa zmienność pokazuje, że Bitcoin dojrzał, ale też że gwałtowne wzrosty nie są już tak oczywiste. Sun powiedział, że roczna zmienność wynosi obecnie około 40%, znacznie mniej niż poziomy powyżej 80%, które wcześniej były normą. To pasuje do rynku, na którym większą rolę odgrywają ETF-y, zarządzający aktywami i inne duże podmioty.
Także niedawny kurs w okolicach 85 000 $ (75 900 €) wpisuje się w ten obraz: popyt on-chain i spadek dźwigni wcześniej pomogły rynkowi utrzymać się powyżej ważnej ściany sprzedaży.
