Coinbase otrzymuje zgodę CFTC na własny clearing
Coinbase może teraz samodzielnie rozliczać w pełni zabezpieczone instrumenty pochodne za pośrednictwem Coinbase Clearing, z USDC jako zabezpieczeniem. Zgoda CFTC wzmacnia jego regulowaną infrastrukturę w USA.
Najważniejsze informacje
- Coinbase otrzymał od amerykańskiej CFTC zgodę na Coinbase Clearing, ostatnią licencję potrzebną do własnej infrastruktury instrumentów pochodnych.
- Nowa organizacja clearingowa obsługuje wyłącznie w pełni zabezpieczone kontrakty; produkty z dźwignią i zapowiedziane perpetuals nadal będą przechodzić przez istniejących partnerów clearingowych.
- Coinbase przedstawia Coinbase Clearing jako natywnie oparty na USDC i możliwy do rozliczania przez 24 godziny na dobę, zgodnie z zasadami CFTC.
Coinbase otrzymał od amerykańskiej CFTC zielone światło dla Coinbase Clearing, ostatniej licencji w ramach swojej struktury własnej infrastruktury instrumentów pochodnych. Dzięki temu firma może samodzielnie rozliczać wybrane w pełni zabezpieczone kontrakty, ale nie wszystkie produkty pochodne będą od teraz obsługiwane wewnętrznie.
Trzy licencje razem
Dzięki nowej zgodzie Coinbase Clearing LLC jest teraz derivatives clearing organization, w skrócie DCO. Taki podmiot zarządza zabezpieczeniami i odpowiada za rozliczanie transakcji. Coinbase miał już dwa inne elementy: Coinbase Derivatives jako giełdę instrumentów pochodnych oraz Coinbase Financial Markets jako pośrednika w handlu futures.
Razem te trzy licencje tworzą regulowaną ścieżkę dla transakcji na instrumentach pochodnych. Platforma handlowa łączy kupujących i sprzedających, broker zapewnia dostęp do rynku, a organizacja clearingowa obsługuje zabezpieczenia i rozliczenia. W przypadku części kontraktów Coinbase nie musi więc już polegać na zewnętrznym podmiocie na każdym etapie.
Ten krok dotyczy jednak wyłącznie w pełni zabezpieczonych kontraktów. Zgodnie z doniesieniami istniejące produkty z dźwignią oraz zapowiedziane perpetuals na pojedyncze akcje nadal będą przechodzić przez obecnych partnerów clearingowych. Oznacza to, że nie wszystkie produkty Coinbase od razu trafią pod ten sam model rozliczeń.
USDC i rozliczenia przez całą dobę
Coinbase przedstawia Coinbase Clearing jako pierwszą organizację clearingową natywnie opartą na USDC. Stablecoin może służyć jako zabezpieczenie, a rozliczenia są według firmy możliwe przez 24 godziny na dobę. To różni się od tradycyjnego clearingu, który zwykle opiera się na gotówce i obligacjach skarbowych oraz działa w ramach godzin bankowych i rozliczeniowych.
Taka konstrukcja pasuje do rynku, na którym handel coraz częściej odbywa się poza standardowymi godzinami. Dla Coinbase może to oznaczać, że nowe, kwalifikujące się produkty będą mniej zależne od zewnętrznych podmiotów. Jednocześnie nie mówi to jeszcze nic o płynności, kosztach ani sukcesie przyszłych produktów.
Zgoda pokazuje też, jak ważni dla krypto na rynku instrumentów pochodnych pozostają amerykańscy regulatorzy. Zasady CFTC określają tutaj nie tylko to, co Coinbase może robić, ale też które produkty wymagają jeszcze dodatkowych kroków, zanim będą mogły działać w ramach własnej infrastruktury.
Co to oznacza dla Europy
Dla europejskich obserwatorów rynku krypto najważniejsze jest to, że Coinbase przejmuje większą część łańcucha we własne ręce, choć rzeczywisty zakres różni się w zależności od produktu. Pokazuje to, że silnie regulowane krypto-derywaty nadal zależą od osobnych licencji i rodzaju kontraktu. Widać też, że stablecoiny takie jak USDC coraz częściej odgrywają rolę w infrastrukturze handlu i rozliczeń.
Coinbase podkreśla, że własny clearinghouse daje większą kontrolę nad rozwojem produktów i obsługą odpowiednich transakcji. Firma oczekuje, że w pełni zabezpieczone kontrakty będzie można tworzyć i rozliczać bezpośrednio, ale konkretnych skutków finansowych jeszcze nie podano.
Ogłoszenie zbiegło się z innymi rozszerzeniami oferty Coinbase, w tym z pogłębieniem współpracy z Citi w zakresie płatności stablecoinowych dla klientów instytucjonalnych. Wcześniej firma wprowadziła też pożyczki w USDC pod zastaw bitcoina za pośrednictwem Morpho oraz tokenizowane akcje na Base dla użytkowników spoza Stanów Zjednoczonych. Te inicjatywy są niezależne od Coinbase Clearing i nie zmieniają granic produktowych tej licencji.
Szersza ekspansja produktowa Coinbase wpisuje się w rynek, na którym regulatorzy i giełdy jednocześnie pracują nad nowymi ramami. Niedawno SEC otworzyła drogę dla tokenizowanych akcji, co pokazuje, że także inne formy on-chain handlu coraz bardziej zbliżają się do regulowanej infrastruktury.
