MOVE-index rośnie, podczas gdy bitcoin i akcje pozostają spokojne
Rosnąca zmienność amerykańskich Treasuries może później przełożyć się na bitcoina i akcje. MOVE-index znów znajduje się blisko najwyższych poziomów od kwietnia 2025 roku.
Najważniejsze informacje
- MOVE-index dla amerykańskich obligacji skarbowych rośnie i zbliża się do najwyższych poziomów od kwietnia 2025 roku.
- Bitcoin i amerykańskie akcje pozostają na razie spokojne, podczas gdy VIX i zmienność BTC utrzymują się w pobliżu najniższych poziomów w tym roku.
- Stres w Treasuries może później przenieść się na szersze rynki, dlatego inwestorzy uważniej obserwują bitcoina.
Zmienność w amerykańskich obligacjach skarbowych rośnie, podczas gdy bitcoin i amerykańskie akcje na razie nadal wyglądają spokojnie. To sprawia, że część obserwatorów makro zwraca większą uwagę, ponieważ stres w Treasuries często później przenika na inne rynki. MOVE-index, często postrzegany jako VIX dla obligacji, znów znajduje się blisko najwyższych poziomów od kwietnia 2025 roku.
Dlaczego MOVE ma znaczenie
MOVE-index mierzy, jak duże ruchy traderzy oczekują w nadchodzącym miesiącu w rentownościach amerykańskich Treasury. Te obligacje są ważne dla globalnego systemu finansowego i są szeroko wykorzystywane jako zabezpieczenie. Jeśli zmienność w tym obszarze rośnie, może to prowadzić do wyższych premii za ryzyko i bardziej ostrożnego zachowania na szerszych rynkach.
Według obserwatora rynku Kurta S. Altrichtera MOVE pokazuje niepokój wcześniej niż VIX. Zwrócił on uwagę, że indeks w 2022 i 2023 roku oraz na początku wojny między Iranem a Izraelem wcześniej niż zmienność akcji sygnalizował nadchodzącą turbulencję. Cboe poinformowało również, że zmienność obligacji investment grade i high-yield w ostatnich tygodniach dalej rosła.
Bitcoin jeszcze nie reaguje
W przypadku bitcoina obraz jest na razie spokojniejszy. CoinDesk podał, że dzienne stopy zwrotu BTC w oknach 60- i 90-dniowych słabo pokrywają się bezpośrednio z MOVE-indexem. Mimo to analitycy, według tego samego raportu, widzą związek wtedy, gdy zmienność w Treasuries gwałtownie rośnie.
Dlatego traderzy zwracają teraz szczególną uwagę na możliwy wzrost zmienności bitcoina i S&P 500, jeśli MOVE-index przebije swój marcowy szczyt. Na razie zarówno 30-dniowy wskaźnik implied volatility BTC, jak i VIX dla S&P 500 utrzymują się w pobliżu najniższych poziomów w tym roku.
Co to oznacza dla czytelników
Dla europejskich obserwatorów rynku krypto jest to przede wszystkim istotne dlatego, że stres na amerykańskim rynku obligacji często wyznacza szerszy ton dla rynków ryzykownych. Niedawny wzrost MOVE zbiegł się też z wyższymi rentownościami Treasury, co może podnosić koszt finansowania i wpływać na nastroje na rynkach finansowych. W takim otoczeniu inwestorzy często uważniej przyglądają się bitcoinowi, ponieważ BTC coraz częściej porusza się razem z szerszym handlem ryzykiem. To wpisuje się w obraz bitcoina, który nadal pozostaje relatywnie mocny, podczas gdy stopy procentowe i dolar wywierają presję na inne ryzykowne aktywa.
