Bitcoin a 57.000 dólares pode pressionar fortemente as posições long

Segundo a Alphractal, uma descida para 57.000 dólares pode pressionar fortemente os longs alavancados nas bolsas de futuros. Volumes reduzidos e muitos contratos em aberto aumentam o risco de liquidações.

Pontos principais

• Os investidores de Bitcoin com posições bullish em futuros devem acompanhar de perto os 57.000 dólares, porque aí muitas posições long alavancadas podem entrar em dificuldades.
• Volumes de negociação reduzidos e muitos contratos em aberto aumentam o risco de uma reação em cadeia de liquidações e de uma descida mais rápida da cotação.
• A Bitfinex vê características de uma bear market tardia, enquanto um possível fundo em inverse head-and-shoulders pode abrir espaço para uma recuperação em direção aos 76.000 dólares.

Para investidores de bitcoin com posições bullish em futuros, 57.000 dólares (49.200 euros) é o nível a acompanhar com atenção. Não porque seja necessariamente um suporte clássico, mas porque aí as posições long alavancadas podem entrar em dificuldades e as exchanges podem executar liquidações forçadas.

Porque é que 57.000 dólares (49.200 euros) contam

Os futuros dão aos investidores a possibilidade de abrir uma posição muito maior com relativamente pouco colateral. Isso funciona a favor do investidor quando a cotação sobe, mas também amplia as perdas na mesma medida quando o Bitcoin desce. Assim que a margem deixa de ser suficiente, a exchange fecha automaticamente a posição.

Segundo Joao Wedson, CEO da plataforma de análise de criptomoedas Alphractal, 57.000 dólares (49.200 euros) é, por isso, uma zona crucial. Se o Bitcoin descer até aí, isso pode provocar uma forte vaga de liquidações de long.

Volumes reduzidos aumentam o risco

Esse risco aumenta porque os volumes de negociação são reduzidos, enquanto há precisamente muitos contratos em aberto no mercado. Numa situação destas, uma série de liquidações pode reforçar-se mutuamente, porque os livros de ordens têm menos capacidade para absorver essa pressão vendedora. O resultado pode ser uma descida mais acentuada e mais rápida, em vez de uma correção tranquila.

Os futuros são há muito conhecidos como um fator que pode tornar o mercado de criptomoedas mais volátil. A investigação indica que, a curto prazo, por vezes o cenário parece mais calmo, mas que a volatilidade de longo prazo pode aumentar precisamente depois de os contratos de futuros terem sido lançados. Com elevada leverage, uma vaga de liquidações pode, assim, transformar-se rapidamente num momento de venda auto-reforçado. Isso enquadra-se na configuração mais ampla dos futuros, também visível na elevada open interest e no risco de liquidação.

Bear market ou formação de fundo

A Bitfinex vê, entretanto, o Bitcoin como um mercado que apresenta características de uma fase intermédia a tardia de um bear market. A cotação move-se entre o realized price dos detentores de longo prazo, em 52.699 dólares (45.500 euros), e o dos detentores de curto prazo, em 67.176 dólares (57.900 euros). O nível mediano em torno de 63.200 dólares (54.500 euros) manteve-se nas últimas duas semanas; uma quebra abaixo desse valor voltaria a colocar em foco o fundo de junho, em 57.803 dólares (49.900 euros).

Ainda assim, o quadro não é inequívoco. O Bitcoin negoceia em torno de 64.000 dólares (55.200 euros) e o gráfico diário mostra, possivelmente, um fundo em inverse head-and-shoulders. Se esse padrão for confirmado, isso pode abrir espaço para uma recuperação em direção aos 76.000 dólares (65.600 euros). O facto de a cotação se ter mantido acima dos 62.000 dólares (53.500 euros), apesar da pressão da regulação, das taxas obrigacionistas mais elevadas e das tensões entre os EUA e o Irão, é visto por observadores do mercado como um sinal de que o mercado poderá estar a inverter-se.