Bitcoin e Ether registam mais liquidez após crash de 19 mil milhões de dólares
A profundidade de mercado em BTC e ETH recuperou após a vaga de liquidações de outubro de 2025, mas as altcoins e o volume à vista continuam claramente atrás nas exchanges centrais.
Pontos principais
- Bitcoin e Ether têm, após o crash de 19 mil milhões de dólares, mais liquidez em repouso nos seus livros de ordens do que no dia do crash e no início deste ano.
- Bitcoin tinha, por volta de 7 de outubro, cerca de 11,7 milhões de dólares dentro de 1% da cotação; Ether situava-se em cerca de 5,3 milhões de dólares dentro de 1%.
- As altcoins e a negociação à vista recuperaram muito menos, com menor liquidez e um volume semanal à vista que continua muito abaixo do nível do crash.
Um ano após a maior vaga de liquidações no mercado das criptomoedas, a estrutura de mercado apresenta um quadro dividido. Bitcoin e Ether têm agora mais liquidez em repouso nos seus livros de ordens do que no dia do crash ou no início deste ano. Nos tokens mais pequenos e na negociação à vista, essa recuperação tem sido muito mais fraca.
Bitcoin e Ether recuperam
Em 10 de outubro de 2025, o Bitcoin caiu em poucas horas de mais de 122.600 dólares (109.400 euros) para abaixo de 105.000 dólares (93.700 euros), depois de o presidente Donald Trump ter anunciado tarifas de 100% sobre importações chinesas. Nessa negociação de sexta-feira à noite, com pouca profundidade, foram liquidados mais de 19 mil milhões de dólares (17 mil milhões de euros) em posições alavancadas. Desde então, a liquidez nas principais moedas regressou de forma clara.
A CoinDesk Research comparou a profundidade de mercado nas principais exchanges centrais de criptomoedas em quatro momentos: 1 de janeiro de 2025, 10 de outubro de 2025, 1 de janeiro de 2026 e esta semana. A profundidade de mercado é o valor das ordens de compra e venda que estão prontas perto da cotação atual. Quanto mais profundo for o livro de ordens, mais volume uma grande transação pode absorver sem deslocar fortemente a cotação.
No caso do Bitcoin, em 7 de outubro havia cerca de 11,7 milhões de dólares (10,4 milhões de euros) dentro de 1% da cotação. Trata-se de cerca de 75% mais do que no dia do crash, um ano antes. Também está acima dos cerca de 9 milhões de dólares (8 milhões de euros) do início deste ano e dos cerca de 6,9 milhões de dólares (6,2 milhões de euros) do início de 2025. Como o próprio Bitcoin está cerca de um terço mais barato do que antes do crash, não se trata aqui de um efeito de preço, mas de mais capital que os market makers voltaram a colocar no livro de ordens.
Ether mostrou uma recuperação ainda mais clara. A liquidez dentro de 0,5% da cotação mais do que duplicou desde o crash, para cerca de 4,2 milhões de dólares (3,7 milhões de euros). Dentro de 1%, subiu para cerca de 5,3 milhões de dólares (4,7 milhões de euros), acima de ambas as medições de janeiro.
As altcoins ficam para trás
No caso das altcoins, o quadro é precisamente o inverso. Na cesta da CoinDesk Research, a liquidez em dólares foi mais elevada em 1 de janeiro de 2025 e, em todos os momentos de medição posteriores, ficou mais baixa. Dentro de 5% da cotação, a profundidade caiu cerca de um terço desde o início de 2025, para perto de 2 milhões de dólares (1,8 milhões de euros). Dentro de 1%, a queda é de cerca de um sexto.
Medida em tokens, a liquidez parece menos fraca, mas isso deve-se sobretudo ao facto de os preços terem caído. Em termos de capital, a tendência continua, portanto, em baixa. Isto está em linha com o quadro mais amplo após o crash de outubro de 2025, quando os market makers se retiraram parcialmente e a negociação em tokens mais pequenos recuou mais do que em Bitcoin.
A negociação à vista também não recuperou totalmente. O volume semanal à vista nas exchanges centrais situou-se, nas quatro semanas até 27 de setembro, em média, em cerca de 279 mil milhões de dólares (249 mil milhões de euros). Isso é quase dois terços abaixo dos 801 mil milhões de dólares (715 mil milhões de euros) na semana do crash. O volume aumentou em agosto, a partir de cerca de 135 mil milhões de dólares (120 mil milhões de euros) por semana, mas continua muito abaixo do nível do ano passado.
O que isto significa para os investidores
Para os investidores europeus em criptomoedas, isto mostra que o mercado das criptomoedas não recupera ao mesmo ritmo em todas as frentes. As principais moedas voltam a atrair a maior parte da liquidez, enquanto os tokens mais pequenos continuam a ser negociados com menor profundidade. Isso pode ser relevante para a forma como grandes ordens são absorvidas pelo mercado, sobretudo em momentos em que a negociação volta a ficar rapidamente mais fina.
A recuperação da liquidez nas principais moedas enquadra-se no impacto mais amplo da vaga de liquidações de outubro, quando posições alavancadas foram varridas do mercado de uma só vez.
