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Bitcoin poderá aproximar-se possivelmente ao fundo entre 48.000$ e 57.000$ segundo sinais onchain

Quatro sinais onchain raros apontam para um possível fundo de ciclo, enquanto o Bitcoin negoceia perto dos 59.000$ e os ETF spot norte-americanos continuam a influenciar a estrutura do mercado.

Por Mike Hesp
• Leitura de 2 min
Bitcoin poderá aproximar-se possivelmente ao fundo entre 48.000$ e 57.000$ segundo sinais onchain

Pontos principais

  • Quatro indicadores onchain raros convergiram, algo que na história do Bitcoin só aconteceu mais cinco vezes.
  • O Bitcoin tem de romper acima dos 82.000$ dentro de 90 dias, ou poderá descer para 54.000$-57.000$, com uma wick até aos 48.000$ como capitulação.
  • Apesar da pressão sobre o preço, a atividade das carteiras, as reservas nas exchanges e as estatísticas da rede estão a melhorar, enquanto os ETF influenciam a estrutura do mercado e a volatilidade.

O Bitcoin está possivelmente à beira de um ponto de viragem importante. Segundo Chris Sullivan, cofundador e gestor de carteira no fundo de ativos digitais Hyperion Decimus, quatro indicadores onchain raros juntaram-se, algo que, na história de 15 anos do Bitcoin, só aconteceu mais cinco vezes. Estes sinais coincidiram sempre com o fundo de um ciclo, embora ainda falte a confirmação técnica definitiva.

Indicadores onchain apontam para possível fundo

Sullivan sublinha que quase todas as condições para um fundo de mercado estão cumpridas, exceto o padrão final. Segundo ele, o Bitcoin terá de romper acima dos 82.000$ (€72.300) nos próximos 90 dias para confirmar a recuperação, ou então sofrer uma última descida entre os 54.000$ (€47.600) e os 57.000$ (€50.300). Uma possível wick até aos 48.000$ (€42.300) marcaria então uma capitulação. Estes cenários baseiam-se em padrões históricos que previram com precisão os ciclos do Bitcoin.

Os indicadores onchain utilizados são comparáveis a modelos conhecidos como o MVRV Z-Score, o Pi-Cycle Bottom e o CVDD Floor, que no passado deram sinais fiáveis para os ciclos de mercado. Estes indicadores medem, entre outros aspetos, a relação entre o valor de mercado e o valor realizado, bem como níveis de preço baseados na idade e na base de custo das coins.

Divergência face aos mercados tradicionais e mudanças estruturais

O Bitcoin negoceia atualmente perto dos 59.386$ (€52.400) e perdeu 23% no último mês, enquanto as ações norte-americanas atingiram anteriormente máximos históricos. Esta divergência sublinha que o Bitcoin se está a desligar cada vez mais dos mercados financeiros tradicionais. Sullivan aponta para uma relação perturbada entre o Bitcoin e a massa monetária global (M2), que normalmente, com um atraso de alguns meses, correla com os movimentos de preço do Bitcoin. Esta correlação está interrompida há cerca de nove meses.

Esta discrepância não é exclusiva do Bitcoin; também os metais preciosos reagem menos do que o esperado aos sinais macroeconómicos. Segundo Sullivan, as mudanças estruturais no mercado das criptomoedas desde a introdução dos Bitcoin ETF spot norte-americanos são parcialmente responsáveis. Esta estrutura de mercado incentiva o hedging e suprime a volatilidade, o que afeta a evolução do preço.

Apesar da pressão sobre o preço, indicadores fundamentais como a atividade das carteiras, a diminuição de Bitcoin nas exchanges e as estatísticas da rede melhoraram. Isto aponta para uma força subjacente no mercado, o que pode tornar o perfil de risco mais atrativo para os investidores.

Relevância para os investidores europeus em criptomoedas

Para os investidores europeus, esta evolução pode ser relevante, porque indica que o Bitcoin poderá estar a aproximar-se de um fundo importante, apesar da incerteza persistente no mercado mais amplo. A estrutura de mercado alterada e o impacto dos ETF também podem influenciar o mercado europeu das criptomoedas, sobretudo agora que a regulamentação MiCA e plataformas europeias de criptomoedas como a Finst estão a moldar o mercado. No entanto, continua a ser crucial aguardar pelo padrão antes de tirar conclusões sobre o fim do atual bear market.

A recente fraqueza enquadra-se, de facto, num mercado mais amplo em que os traders contam com volatilidade adicional em torno dos níveis atuais. Isto está em linha com a pressão no mercado à vista e nos derivados, onde Bitcoin aproxima-se de um suporte importante em torno dos 59.000$ em meio a liquidez reduzida já tinha apontado para a diminuição da liquidez e para a ausência de novos fluxos de entrada em ETF.

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