Bitcoin cai 32% após recorde de 126.000 dólares
A correção é menor do que em ciclos anteriores, em parte devido à entrada institucional através de ETFs de Bitcoin. As taxas de juro norte-americanas e os fatores macroeconómicos pesam agora mais do que a negociação puramente cripto.
Pontos principais
- Bitcoin está a 85.453 dólares um ano após o seu recorde acima de 126.000 dólares, uma queda de 32% em doze meses.
- As anteriores bear markets de Bitcoin registaram recuos muito mais acentuados, muitas vezes entre 69,7% e 82,3% após um ano.
- O ciclo atual foi sobretudo impulsionado pela entrada institucional através de ETFs e mostra uma volatilidade mais baixa do que períodos anteriores.
Bitcoin está a 85.453 dólares (76.300 euros) um ano após o seu recorde acima de 126.000 dólares (112.500 euros). Assim, a cotação caiu 32% em doze meses. Nos mercados tradicionais, isso teria um peso significativo, mas no mercado das criptomoedas continua a parecer relativamente moderado.
Correção mais moderada do que antes
A queda atual contrasta fortemente com ciclos anteriores. Um ano após o pico de 2013, o Bitcoin estava 69,7% abaixo; após o topo de dezembro de 2017, 82,3% abaixo; e um ano após o pico de novembro de 2021, 74,6% abaixo, segundo cálculos da CoinDesk.
Também a fase mais profunda desta bear market permaneceu relativamente limitada. Em 30 de junho, o Bitcoin desceu para pouco abaixo de 59.000 dólares (52.700 euros), mais de 53% abaixo do topo. Em bear markets anteriores, as cotações recuaram frequentemente entre 77% e 85% a partir dos máximos históricos.
O mais notável é sobretudo o facto de o fundo desta vez ter surgido mais cedo. Em vez de ocorrer apenas perto ou após o primeiro ano, o mínimo foi atingido ao fim de cerca de nove meses, seguindo-se depois uma recuperação rápida.
Outros intervenientes no mercado
Segundo observadores do mercado, isso tem muito a ver com quem impulsionou este ciclo. Os anteriores bull markets eram mais frequentemente alimentados por negociação de retalho e alavancagem, após o que seguiam quedas abruptas com falências e problemas em exchanges, como em 2022.
A subida de 2023 a 2025 foi, pelo contrário, sustentada pela entrada institucional através de instrumentos de investimento regulados, como ETFs. A correção posterior terá estado mais ligada, segundo estes, a uma inversão macroeconómica desses fluxos de capital do que a uma liquidação clássica no universo cripto.
Tim Sun, da HashKey Group, disse que o que mais chama a atenção é sobretudo a menor duração da queda e o menor tempo passado no fundo. Griffin Ardern, da Primal Fund, salientou que o dinheiro dos ETFs funciona muitas vezes de forma diferente do dinheiro de retalho, porque pode comprar fraqueza quando há reequilíbrios.
O que isto diz sobre o Bitcoin
Para os observadores europeus de criptomoedas, isto é relevante porque o Bitcoin é cada vez mais influenciado pelos mercados financeiros mais amplos e menos apenas pela negociação interna de criptomoedas. A taxa de juro das obrigações do Tesouro norte-americano, sobretudo a taxa a 30 anos, desempenha aqui um papel maior do que antes. Ardern afirmou que a próxima grande queda poderá depender também disso, e não apenas do próprio gráfico do Bitcoin.
Ao mesmo tempo, a menor volatilidade mostra que o Bitcoin se tornou mais maduro, mas também que as subidas acentuadas são menos óbvias. Sun disse que a volatilidade anual se situa agora em torno de 40%, muito abaixo dos níveis acima de 80% que antes eram normais. Isso enquadra-se num mercado em que ETFs, gestores de ativos e outras grandes entidades desempenham um papel maior.
Também a cotação recente em torno de 85.000 dólares (75.900 euros) encaixa nesse cenário: a procura on-chain e a redução da alavancagem ajudaram o mercado, mais cedo, a manter-se acima de uma importante parede de venda.
