CFTC quer enquadrar contratos de eventos como swaps
A autoridade reguladora quer enquadrar juridicamente os mercados de previsão nas regras de swaps, o que pode intensificar a disputa com estados norte-americanos e plataformas como a Kalshi e a Polymarket.
Pontos principais
- A CFTC enviou duas novas regras para a Casa Branca para reforçar ainda mais o enquadramento jurídico dos mercados de previsão.
- A autoridade reguladora quer enquadrar os contratos de eventos na definição de swaps e, ao mesmo tempo, separá-los dos produtos de jogo.
- As propostas podem enfraquecer a posição dos estados norte-americanos em processos judiciais em curso e são relevantes para plataformas de criptomoedas como a Kalshi e a Polymarket.
A autoridade reguladora norte-americana CFTC enviou duas novas regras para a Casa Branca que devem reforçar ainda mais o enquadramento jurídico dos mercados de previsão. As propostas dizem respeito aos contratos de eventos. A autoridade reguladora quer enquadrá-los na definição de swaps e, ao mesmo tempo, separá-los dos produtos de jogo. Com isso, a CFTC prossegue a disputa com estados norte-americanos sobre a supervisão destes mercados.
Disputa pela supervisão
Os mercados de previsão são plataformas onde os utilizadores apostam sim ou não em resultados mensuráveis, como eleições ou jogos desportivos. A CFTC vê estes contratos há mais tempo como parte do seu próprio domínio e, desde 2004, supervisiona os mercados de previsão através das regras de swaps ao abrigo da Commodity Exchange Act. Na prática, trata-se de uma batalha jurídica crescente sobre a questão de saber se estes contratos são instrumentos financeiros ou se, pelo contrário, estão sujeitos às regras estaduais sobre jogo.
Essa discussão tornou-se ainda mais acesa nas últimas semanas devido a decisões judiciais contraditórias. Uma decisão recente do tribunal federal de recurso no sexto circuito concluiu que os contratos desportivos na Kalshi não são swaps e, por isso, podem estar sujeitos às regras estaduais sobre jogo. Anteriormente, outro juiz federal tinha chegado precisamente à conclusão de que os contratos de eventos se enquadram na definição de swaps.
Novas regras em cima da mesa
A CFTC quer agora propor uma nova regra que enquadre explicitamente os contratos de eventos na definição de swaps. Além disso, a autoridade reguladora está a trabalhar numa interim final rule que retira os chamados produtos de jogo ao estilo de casino da definição de swaps. Ambas as propostas foram recebidas esta semana pelo Office of Management and Budget, um passo que normalmente ocorre pouco antes de uma consulta pública.
Segundo a autoridade reguladora, as propostas não são economicamente significativas. Se, no futuro, os contratos de eventos forem vistos como swaps e, ao mesmo tempo, não forem considerados produtos de jogo, isso pode enfraquecer a posição dos estados em processos judiciais em curso. Esses processos visam muitas vezes plataformas como a Kalshi, mas também outros nomes como a Polymarket, a Crypto.com e a Robinhood.
Porque é que isto é relevante
Para os seguidores europeus de criptomoedas, isto é sobretudo relevante porque os mercados de previsão se cruzam cada vez mais com a infraestrutura de criptomoedas e com plataformas de negociação. Se as regras norte-americanas forem ainda mais reforçadas, isso também pode influenciar a forma como grandes contratos de eventos de criptomoedas e plataformas relacionadas oferecem ou restringem este tipo de produtos. Além disso, o desfecho é importante para a questão mais ampla de quanto espaço os reguladores têm para enquadrar novos produtos de mercado nas regras já existentes.
Entretanto, a própria CFTC encontra-se numa posição invulgar. O presidente Donald Trump ainda não nomeou outros comissários, pelo que o presidente Mike Selig toma, por enquanto, as decisões sozinho. Ao mesmo tempo, a autoridade reguladora também apresentou ao Casa Branca um processo preliminar separado para novas regras sobre criptomoedas, embora ainda não se saiba ao certo o que este contém.
