Wall Street constrói as suas próprias regras para as criptomoedas enquanto o Congresso fica paralisado
Com a CLARITY Act a ficar bloqueada, as instituições norte-americanas estão a definir por si próprias padrões para ativos tokenizados, custódia e negociação onchain. A SEC oferece espaço temporário, mas, sem um quadro federal estável, tudo continua, para já, sujeito a condições.
Pontos principais
- Wall Street não espera por regras federais abrangentes para as criptomoedas e está a construir por si própria conformidade, custódia e infraestrutura para ativos tokenizados.
- O Senado não avançou com a CLARITY Act, após o que a SEC introduziu uma isenção temporária de inovação para ações norte-americanas tokenizadas onchain.
- As empresas estão a padronizar os seus processos, enquanto funções separadas e controlos contínuos ganham importância devido a regras federais e estaduais divergentes.
Wall Street já não espera por um quadro para as criptomoedas vindo de Washington. Como o Congresso não estabeleceu regras federais abrangentes, as instituições financeiras estão a construir por si próprias conformidade, custódia e infraestrutura para ativos tokenizados e negociação onchain.
A SEC preenche a lacuna
O motivo é claro. Quando o Senado, em 15 de setembro, não avançou com a CLARITY Act, os EUA voltaram a ficar sem um quadro federal completo para ativos digitais. Dois dias depois, a SEC apresentou uma chamada innovation exemption, que permite a determinadas plataformas de negociação transacionar ações norte-americanas tokenizadas onchain.
Esse passo dá temporariamente mais espaço ao setor, mas não é uma lei. A exceção pode ser alterada ou revogada e, precisamente por isso, muitas instituições continuam cautelosas. Para as empresas financeiras, a questão agora é prática: o que construir quando as regras ainda não estão definidas?
As empresas continuam a construir por si próprias
Segundo a newsletter, esse tema esteve presente num evento da Crain's New York Business, onde a tokenização, a conformidade e a cibersegurança estiveram no centro das atenções. A mensagem de vários oradores foi que as empresas não estão à espera de um acordo político, mas sim a padronizar os seus próprios métodos de trabalho.
Na OKX, Adam Schumann chamou a atenção para o problema jurídico. As empresas norte-americanas têm de ter simultaneamente em conta leis federais, reguladores ao nível federal e regras por estado. Segundo ele, é possível procurar maior consistência, mas não uma uniformidade total. Aravind Raju, da Uphold, afirmou que a conformidade já é uma das maiores áreas da empresa, precisamente porque cada estado impõe os seus próprios requisitos.
Também o lado técnico está a mudar. Em vez de um único sistema fechado para negociação, custódia e compensação, muitas instituições estão agora a optar por funções separadas. Os custodians tradicionais guardam os ativos digitais, enquanto outras entidades executam as transações. Ao mesmo tempo, o controlo está a passar para verificações contínuas, em vez de apenas controlos periódicos.
Porque é que isto é relevante
Para os seguidores europeus das criptomoedas, isto mostra a rapidez com que o mercado se adapta quando a legislação fica para trás. A isenção da SEC é temporária e aplica-se sob condições, enquanto o setor está, entretanto, a construir redes privadas que não comunicam naturalmente entre si. Isso torna a interoperabilidade, a custódia e a transparência mais importantes do que apenas a questão de saber quem, em Washington, toma a decisão final.
Essa evolução também pode ser relevante para as entidades que pretendem oferecer ou utilizar produtos tokenizados. Se a propriedade, os direitos de reembolso e a verificação não estiverem claros, a due diligence continua a ser difícil, sobretudo quando as regras diferem de país para país ou de plataforma para plataforma. Nos EUA, essa questão já se coloca há mais tempo: após o fracasso da Clarity Act, a SEC e a CFTC estão a surgir cada vez mais como as entidades que, para já, têm de orientar o mercado.
