Benchmark hebt Kursziel für Hut 8 nach Beacon-Point-Deal auf 165 US-Dollar an

Benchmark sieht in Beacon Point einen möglichen Katalysator für Hut 8s Wandel hin zu KI-Infrastruktur. Der Broker verweist auf eine Finanzierung über 4,25 Milliarden US-Dollar und Milliarden an vertraglich gesicherten Leasingwerten.

Wichtigste Erkenntnisse

• Benchmark hat das Kursziel für Hut 8 von 85 $ auf 165 $ angehoben und hält an der Kaufempfehlung fest.
• Nach Einschätzung des Brokers schafft Beacon Point zusätzlichen Wert und rückt Hut 8 weiter in Richtung KI-Infrastrukturunternehmen statt klassischem Bitcoin-Miner.
• Hut 8 hat 4,25 Milliarden $ an Projektfinanzierung abgeschlossen und verfügt laut Benchmark über eine Entwicklungspipeline von mehr als 9 Gigawatt.

Benchmark hat das Kursziel für Hut 8 auf 165 $ (144 €) von zuvor 85 $ (74 €) angehoben und die Kaufempfehlung bestätigt. Im Mittelpunkt steht aus Sicht des Brokers vor allem die weitere Kommerzialisierung des KI-Datacenter-Projekts Beacon Point, das Hut 8 nach Einschätzung von Benchmark stärker als KI-Infrastrukturunternehmen und weniger als Bitcoin-Miner positioniert.

Beacon Point treibt die Bewertung

Analyst Mark Palmer zufolge verfügt Hut 8 mit Beacon Point neben River Bend nun über einen zweiten, größeren Hyperscale-Standort. Der Campus in Nueces County, Texas, ist auf bis zu 1.000 MW Utility Capacity ausgelegt. Die erste Inbetriebnahme wird für das erste Quartal 2027 erwartet. Das fügt sich in Hut 8s Power-First-Strategie ein, bei der das Unternehmen zunächst große Stromkapazitäten sichert und erst danach über die kommerzielle Nutzung des Standorts entscheidet.

Benchmark schätzt, dass Hut 8 über zwei KI-Campusse inzwischen vertraglich gesicherte Leasingwerte von 16,8 Milliarden $ (14,7 Milliarden €) aufgebaut hat. Sollten Mieter ihre Verlängerungsoptionen ziehen, könnte dieser Wert auf 42,8 Milliarden $ (37,5 Milliarden €) steigen. Für Beacon Point allein kalkuliert Palmer in der ersten Phase mit einem Base-Term-Vertragswert von 9,8 Milliarden $ (8,6 Milliarden €) sowie mit rund 655 Millionen $ (573 Millionen €) durchschnittlichem jährlichem Netto-Betriebsgewinn.

Finanzierung und Pipeline

Die höhere Bewertung hängt nicht nur mit den Verträgen zusammen, sondern auch mit der Finanzierungsstruktur. Hut 8 hat kürzlich 4,25 Milliarden $ (3,7 Milliarden €) an Investment-Grade-Projektfinanzierung für Beacon Point abgeschlossen, nachdem zuvor bereits 3,25 Milliarden $ (2,8 Milliarden €) für River Bend eingesammelt worden waren. Laut Benchmark stützt das die Strategie, die Kapitalkosten zu senken, indem Entwicklungsassets in langfristige, vertraglich abgesicherte Cashflows überführt werden.

Zudem verweist der Broker auf eine Entwicklungspipeline von mehr als 9 Gigawatt, die sich auf Projekte in Exklusivität, Entwicklung, Bau und Betrieb verteilt. Das verschafft Hut 8 nach Einschätzung von Palmer einen langen Wachstumshorizont, auch wenn die Aktie in den vergangenen sechs Wochen fast 30 % unter Druck geraten ist.

Warum das relevant ist

Für europäische Krypto-Anleger zeigt dieser Schritt, wie Bitcoin-Miner zunehmend über ihr ursprüngliches Geschäftsmodell hinausgehen. Der Wechsel hin zu KI-Workloads und Rechenzentren dürfte für den breiteren Kryptomarkt relevant sein, weil Unternehmen ihre Bilanz, Stromverträge und Infrastruktur anders einsetzen als beim klassischen Mining. Für Anleger in Krypto-Aktien kann das bedeuten, dass der Markt Hut 8 immer stärker nach Vertragswert und Projektfinanzierung bewertet und nicht mehr nur nach den Mining-Erlösen.

Das passt zu einem breiteren Trend, bei dem Miner ihre bestehende Infrastruktur für KI nutzen. So wurde auch der Wert der KI-Standorte von Cipher und TeraWulf betrachtet, weil Anleger langfristige Mietverträge und Stromkapazitäten zunehmend höher gewichten.